MicroStrategy的比特币押注面临着最大的考验

比特币的快速抛售使得最著名的企业BTC持有者承压。正如The Kobeissi Letter所指出的，比特币本周一度降低至$80,500，使得MicroStrategy的价格仅比其平均入场价格$74,433高出8%。考虑到同一头寸在46天前大约上涨了70%，这令人震惊的逆转。

该公司的股票受到的打击更为严重，较其历史最高点下降近70%，投资者重新评估如此激进的比特币风险。

The Kobeissi Letter 分享的图表清晰地显示了急剧下降。比特币在十月初达到峰值，然后开始了一个稳定的下跌趋势，伴随着更低的高点和更低的低点。每次失败的反弹都加剧了抛售，直到价格跌破 $90,000 并加速向 $80,000 逼近。

如果下跌继续，接下来的心理关口将是MicroStrategy的成本基础接近$74,000，这将使该公司的整个比特币头寸首次转为负值，自从反弹开始以来。

资料来源：X/@KobeissiLetter

MicroStrategy 目前持有超过 472,000 BTC，其策略始终很简单：不论市场状况如何，继续购买。首席执行官 Michael Saylor 将比特币定位为一种长期货币资产，而不是交易。这一信念帮助公司度过了之前的调整，包括早期周期中的多次 50% 下降。这次的不同之处在于规模。

该头寸现在的价值超过$39 亿，市场对MicroStrategy举措的反应变得更加明显。正如图表所示，当比特币下跌时，MicroStrategy的股价往往下跌得更快，因为投资者考虑了杠杆、债务和执行风险。

这次抛售也反映了更广泛的市场压力。全球流动性收紧，加密ETF出现资金流出，比特币与股票的相关性再次增强。恐惧驱动的抛售可能会使价格进一步超出基本面所能证明的范围，尤其是在衍生品清算加速下行动能的情况下。在这种环境下，即使是强大的长期持有者也会感受到压力，MicroStrategy也不例外。

尽管如此，反对Saylor的押注历史上一直是一个失败的交易。每一次重大下跌都导致了新的积累和后来的新高。长期持有者继续从交易所中移除供应，机构采用趋势没有逆转。如果比特币稳定并且需求回升，MicroStrategy可能会迅速恢复其纸面收益。

不过，目前图表讲述了一个简单的故事。MicroStrategy的比特币押注已进入周期中最重要的阶段。如果价格反弹，该公司的策略将再次得到验证。如果没有，市场将发现信念究竟值多少钱。

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文章《MicroStrategy的比特币投资面临最大考验》首次发表于CaptainAltcoin。