亨特·霍斯利预测DAT公司将收购许多私人加密货币初创企业

比特投资首席执行官亨特·霍斯利预计，数字资产国库公司(DATs)的发展将发生重大转变。他认为，它们中的大多数最终会像传统公司一样运营，并通过收购较小的加密创业公司来实现增长。他的评论是针对比特投资首席信息官的一长串讨论，后者解释了如何正确评估DATs，以及市场为何常常误解它们。

亨特·霍斯利表示，行业仍处于“早期阶段”。下一阶段可能会涉及整合。许多小型加密公司仍然是私有的，他预测大型数字资产交易所将进行收购。同时，在这些团队过渡到运营角色时，也将进行整合。

Matt Hougan 解释为什么 DAT 估值不同

Hougan的原始讨论引发了讨论。他提到了一个常见的问题：投资者往往使用肤浅的指标来评估数字资产，并忽视了其估值背后的真正力量。他说，分析师必须从一个简单的问题开始：如果数字资产有一个固定的生命周期，它的价值会是多少？然后，Hougan引导读者通过一系列场景。例如，如果一个比特币数字资产今天宣布关闭，它将以其比特币的价值交易。

但如果计划在一年内关闭，投资者会因流动性不足、费用和风险而应用折扣。这些因素使得DAT的估值低于其管理净资产值。他还解释了为什么一些DAT的交易价格高于mNAV。它们可以通过发行债务、借贷资产、使用衍生品或以折扣收购加密货币等策略来提高每股加密货币。然而，这些路径存在不确定性，只有少数公司能够有效执行。

尺寸将塑造DATs的未来

Hougan认为规模最终将决定赢家。较大的数字资产交易所拥有更多可用工具。它们可以更容易地发行债务，获得更深的流动性，追求更大的交易，并从衍生品和借贷中产生更多收入。因此，他预计未来会有更多的分化。一小部分公司可能获得溢价估值，而许多其他公司可能会以折扣交易。

他的分析引发了行业声音的强烈反应。分析师、DeFi建设者和市场观察者赞扬了他模型的清晰性。有些人认为，代币化股份甚至可以消除流动性折扣。其他人则表示，只有持续增长每股净资产的公司才能生存。

Horsley 看到未来的整合

亨特·霍斯利的回复加深了叙述。他同意DATs会随着时间的推移而有所区分。但他增加了一个关键的转折点。亨特·霍斯利认为，随着它们的成熟，DATs将演变为真正的运营公司。这一转变，加上对规模的需求，使得收购几乎不可避免。许多私人加密公司可能会在行业成长过程中被更大的DATs吸收。两位Bitwise领导者传达的信息很清楚。DATs仍然处于早期阶段。但下一个阶段将奖励规模、效率和聪明的执行。这为整个行业的整合奠定了基础。