比特币与 USDT 惊人规律！Glassnode：强烈负相关获利讯号

区块链分析提供商 Glassnode 报告称，过去两年比特币和 USDT 的活动之间存在「强烈的负相关性」。分析显示，USDT 从交易所的净流出与 BTC 价格的上涨同时发生。在市场情绪高涨时期，USDT 通常每天以 -1 亿至 -2 亿美元的速度流出。

Glassnode 揭露比特币与 USDT 的负相关规律

（来源：Glassnode）

在 11 月 26 日发布的一篇 X 帖子中，Glassnode 分享了比特币与 USDT 从 2023 年 12 月开始的比较数据。分析显示，USDT 从交易所的净流出与 BTC 价格的上涨同时发生，这种模式在过去两年中反复出现，形成了一种可预测的市场行为。

Glassnode 表示：「在市场情绪高涨时期，由于投资者锁定利润，USDT 通常每天会以 -1 亿至 -2 亿美元的速度流出。在 10 月份比特币价格达到 12.6 万美元的峰值时，净流出额超过 2.2 亿美元（30 日均线）；这是一个明显的获利回吐信号，目前随着资金再次转向 USDT，势头正在减弱。」

这种负相关性背后的逻辑相对清晰。当比特币价格上涨时，投资者选择将部分持仓转换为 USDT 以锁定利润，导致 USDT 从交易所流出至个人钱包或其他平台。相反，当比特币价格下跌或盘整时，投资者将 USDT 重新存入交易所准备买入，导致 USDT 流入增加。这种模式本质上是市场参与者风险管理策略的集体体现。

30 日均线的使用在这个分析中至关重要，它平滑了短期波动，揭示了更长期的趋势。2.2 亿美元的净流出峰值发生在比特币价格历史高点附近，显示大量投资者在此价位选择获利了结。这个数据点为交易者提供了一个清晰的市场情绪指标：当 USDT 净流出达到极端水平时，往往预示着比特币价格即将面临回调压力。

比特币价格与 USDT 流出的关键对应关系

牛市阶段：比特币价格上涨，USDT 日均流出 -1 亿至 -2 亿美元，投资者锁定利润

峰值信号：比特币达到 12.6 万美元时，USDT 30 日均线净流出超过 2.2 亿美元，为获利回吐高峰

回调准备：USDT 重新流入交易所，显示投资者准备逢低买入，比特币价格可能企稳

Whale Alert 分析：USDT 发行与销毁的周期性模式

Whale Alert 4 月份的一项分析揭示了比特币和 USDT 之间存在显著的相关性，USDT 稳定币发行方通常会在比特币牛市期间增发，并在牛市回调期间销毁。这种模式为 Glassnode 的负相关性发现提供了另一个维度的验证。

USDT 的增发通常反映了市场对稳定币的需求增加。在比特币牛市期间，大量新资金涌入加密市场，投资者需要稳定币作为交易媒介和暂时避险工具。Tether 作为 USDT 的发行方，会根据市场需求增发新币以满足流动性要求。这种增发并非凭空创造，而是基于等额的法币储备或等价资产抵押。

相反，在比特币价格回调期间，市场对稳定币的需求下降，部分投资者选择将 USDT 兑换回法币退出市场。此时 Tether 会销毁对应数量的 USDT，维持供应与需求的平衡。这种增发与销毁的周期性模式，实际上是加密市场资金流动的温度计，反映了市场参与者的风险偏好变化。

这两种数位资产目前仍是市值第一和第三大的代币，比特币市值约 1.8 兆美元，USDT 市值约 1,840 亿美元。这种市值规模的差距也部分解释了为何 USDT 的流动对比特币价格如此敏感。USDT 作为最大的稳定币和主要的交易对手货币，其供需变化直接影响了加密市场的流动性状况。

从交易量角度看，USDT 是全球交易量最大的加密货币之一，日交易量经常超过比特币本身。这种高流动性使得 USDT 成为观察市场情绪的理想指标。当大量 USDT 从交易所流出时，意味着投资者正在将交易利润转移到场外，这通常预示着市场可能即将进入调整阶段。

美国监管环境推动稳定币与比特币普及

在美国有利的监管环境下，稳定币和比特币的普及应用不断推进。今年 7 月，美国政府通过了《GENIUS 法案》，该法案旨在为支付稳定币建立监管框架。这是美国首次为稳定币制定全面的联邦监管标准，标志着加密资产从灰色地带进入合规化时代。

Tether 执行长保罗·阿尔多伊诺表示，USDT 将遵守该法案，但他在 9 月也宣布，该平台将推出一种新的符合《GENIUS 法案》规定的、与美元挂钩的稳定币 USAT。这个决定显示 Tether 正在调整其产品线以适应新的监管环境，同时也为不同合规需求的用户提供选择。

USDT 和 USAT 的并存策略值得关注。USDT 作为全球性稳定币，在许多司法管辖区运营，而 USAT 则专门针对美国市场的合规要求设计。这种双轨制可能成为未来稳定币行业的标准模式，不同地区的监管要求催生了不同版本的稳定币产品。

美国政府和一些州也采取措施储备比特币，作为战略储备的一部分。美国总统川普于 3 月签署了一项行政命令，指示建立数位资产储备。这是美国政府首次正式将加密货币纳入国家战略资产考量，虽然实施细节仍在讨论中，但这一举措本身就对比特币的长期价值产生了重要支撑。

不过，有报道指出，政府尚未实施该计划，该计划主要依赖储备缴获的加密货币。目前美国政府持有的比特币主要来自执法部门在打击犯罪活动中缴获的资产，而非主动在市场上购买。这种被动型储备与市场预期的主动型战略储备仍有差距，但政策方向的转变已经为比特币提供了强大的叙事支撑。

交易策略启示：如何利用负相关性指标

Glassnode 揭示的比特币与 USDT 负相关性为交易者提供了实用的市场情绪指标。当 USDT 从交易所的净流出加速至每日 -2 亿美元以上时，往往预示着比特币价格可能接近短期顶部，投资者应考虑部分获利了结或设置止盈订单。

相反，当 USDT 重新大量流入交易所时，显示投资者正在准备逢低买入，这可能是比特币价格筑底的信号。交易者可以透过监控 USDT 流入量的 30 日均线变化，判断市场情绪是否从恐慌转向贪婪。这种领先指标的价值在于它反映的是实际资金流动，而非仅仅是价格变化。

然而，这个指标并非万能。在极端市场条件下，如流动性危机或监管冲击，USDT 的流动模式可能出现异常。此外，随着其他稳定币（如 USDC、DAI）市场份额的增长，单纯依赖 USDT 数据可能无法完整反映市场全貌。交易者应将这个指标与其他技术分析工具和基本面因素结合使用，形成更全面的交易决策框架。