川普钦点两大接班人！联准会砸 400 亿购债，美股和比特币震荡

美國總統川普接受《華爾街日報》採訪時，點名凱文·哈塞特（Kevin Hassett）和凱文·沃什（Kevin Warsh）為接替現任聯準會主席傑羅姆·鮑爾的首選人選，並呼籲大幅降低利率。紐約聯邦儲備銀行交易部門開始購買短期國債，首批 400 億美元的國債將在約 30 天內到期，對美股和比特幣有何影響？

川普屬意「兩個凱文」掌舵聯準會

川普在《華爾街日報》採訪中的表態引發市場高度關注。他明確指出凱文·哈塞特和凱文·沃什為接替鮑爾的首選人選，並表示希望下一任聯準會主席在貨幣政策方面與其進行磋商。這種公開表態打破了總統與聯準會之間傳統的微妙界限，顯示川普對貨幣政策的直接介入意願。

凱文·哈塞特曾任川普第一任期的白宮經濟顧問委員會主席，被視為川普的親信。他主張寬鬆貨幣政策，支持低利率環境以刺激經濟增長。這種立場與川普「大幅降低利率」的呼籲高度一致。相較之下，凱文·沃什是前聯準會理事，在 2006 至 2011 年任職期間經歷了金融危機，被認為更強調機構獨立性和政策審慎。

市場對這兩位候選人的反應不一。哈塞特的任命可能意味著聯準會政策更傾向於配合白宮意圖，短期內對股市和比特幣等風險資產構成利好。但長期來看，聯準會獨立性的削弱可能引發通膨失控和美元信用受損的擔憂。沃什的任命則可能維持政策連續性，但也意味著與白宮的潛在分歧。

川普呼籲大幅降低利率的時機值得玩味。聯準會上週在一次罕見的分歧性決議中宣布降息 25 個基點，同時暗示在通膨依然頑固、勞動力前景不明朗的情況下，未來可能暫停進一步寬鬆。兩名投下反對票的聯準會官員表示，當前通膨水平仍然過高，不足以支持更寬鬆的貨幣政策。在此背景下，川普的表態可能加劇市場對聯準會政策方向的困惑。

400 億購債計畫：技術操作還是放水訊號？

紐約聯邦儲備銀行交易部門開始購買短期國債，首批 400 億美元的國債將在約 30 天內到期。作為儲備管理的一部分，這項操作引發了市場熱議，人們將其與比特幣和股市的看漲前景聯繫起來，儘管聯準會稱之為技術性維持，而非量化寬鬆。

聯準會強調這是技術性操作的邏輯在於，量化緊縮結束後，儲備已達到充足水平，而近期降息進一步增強了市場的樂觀情緒。然而，市場參與者對此有不同解讀。樂觀派認為，無論名義為何，400 億美元的購債都會增加市場流動性，壓低短端利率，對風險資產構成利好。悲觀派則擔心，若聯準會需要透過購債維持儲備穩定，可能暗示銀行體系的流動性問題。

從時機來看，這項操作與川普點名聯準會接班人的新聞同時出現，不免引發聯想。若哈塞特或沃什接任後推動更寬鬆的貨幣政策，當前的「技術性維持」可能成為未來大規模購債的前奏。交易員們正密切關注即將公佈的就業數據和 FOMC 講話，以尋找更多訊號。

市場如何反應購債計畫

黃金避險需求激增： 現貨黃金上漲 1% 至 4,344.40 美元，距離歷史高位僅差約 40 美元。美元指數徘徊在兩個月低位，使黃金對海外買家更具吸引力。

白銀創歷史新高： 現貨白銀上漲 2% 至 63.23 美元，週五曾觸及 64.65 美元的歷史高位。今年以來累計漲幅已超過 115%，受到供應持續偏緊的提振。

風險資產觀望情緒： 儘管流動性增加利好股市和比特幣，週一亞洲股市仍下跌，市場對科技公司能否維持高估值以及持續高額 AI 投入的能力產生疑慮。

降息預期與 2026 金價展望

市場仍高度關注聯準會的政策前景。聯準會上週連續第三次降息後，投資者目前預計明年將有兩次降息，而本週公佈的美國就業報告被視為檢驗這一預期的關鍵。在低利率環境中,黃金等無收益資產通常更具吸引力。

高盛集團分析師表示：「我們仍預計，在聯準會寬鬆政策背景下，持續的央行購金以及私人投資者資金流入，將推動金價在 2026 年底升至 4,900 美元。」他們指出，央行高強度買入已成為「多年趨勢」，並重申 2026 年央行月均購金量為 70 噸的預測。

澳新銀行分析師認為，黃金在 2026 年可能呈現「前高後低」的走勢，即在第二季度末之前接近 4,800 美元的峰值，隨後回落。他們同樣認為，「韌性十足」的投資需求和央行買盤仍是支撐金價的重要因素。

澳新銀行在報告中指出，印度允許養老基金投資黃金和白銀 ETF 的舉措，可能提升機構投資者的參與度。該行稱：「我們認為，這類監管舉措有助於增強信心、改善投資者情緒，從而支持投資組合中更高比例的配置。」