银河数字CEO迈克·诺沃格拉茨发出严厉警告：XRP和Cardano必须尽快展示真正的实用价值，否则在行业从炒作转向商业基本面的大变革中可能会逐渐淡出。随着2026年的到来，这些主要山寨币面临着证明其长期相关性的压力。
在最近接受银河研究主管Alex Thorn的采访时，诺沃格拉茨质疑这两个项目的持久力：“Ripple还能坚持吗？你能让Cardano继续发展吗？”他认可强大的社区——称赞Cardano创始人Charles Hoskinson的领导——但也指出，光靠忠诚可能不足以应对市场的成熟。
核心挑战：加密货币正逐步演变为“商业代币”，其价值由收入和实际使用情况决定，而非叙事或粉丝基础。
2025年暴露了投机驱动增长的局限性。早期周期奖励大胆的故事，但下一阶段需要可衡量的经济贡献。
诺沃格拉茨强调Hyperliquid作为典范：这个去中心化交易所产生真实收入，并通过代币回购销毁98%的利润——为持有者提供类似股权的经济模型。
这种方式类似传统金融，价值来自现金流，而非承诺。
缺乏明确商业模式的项目面临生存风险，因为资本正向可持续收入来源转移。
XRP按市值排名第五，约(十亿$115 美元，受益于RippleNet的机构合作伙伴关系，用于跨境支付。
美国近期推出XRP现货ETF，迅速积累了)十亿$1 美元资产——验证了受监管的需求。
但批评者指出，链上有机活动相对于估值仍然有限。每日活跃地址约为16,704个(CryptoQuant)，远低于市值相当的网络。
XRP价格在$1.84左右(-14%年初至今)，必须将机构整合转化为更广泛的使用，才能证明其合理性。
Cardano在市值中排名第12，约130亿至140亿美元，强调同行评审开发和学术严谨。
Midnight隐私侧链和治理升级展现了技术雄心。
然而，实际部署仍滞后：每日活跃地址约19,000个，高容量dApp有限。
如果不加快采用速度，Cardano有可能被更快发展的生态系统超越，尽管其基本面强劲。
诺沃格拉茨预测结构性融合：交易所和钱包将演变为提供代币化资产、稳定币和投资产品的“新银行”。“每个人都在试图打造同样的业务：给你一个银行和钱包。”
这一转变——可能需要数年时间——将奖励那些具有明确收入和实用性的项目，同时惩罚依赖叙事的代币。
XRP和Cardano拥有忠实社区和机构合作关系(ETF、合作伙伴)，但两者都面临同样的任务：将愿景转化为可量化的经济活动。
行业正从“炒作周期”迈向可持续模型。未能提供真实价值的代币——XRP的支付量、Cardano的dApp使用——可能被边缘化。
2026年将区分真正建立商业的项目与依赖过去势头的项目。对于XRP和Cardano来说，证明它们在加密行业的机构未来中占有一席之地的时间已经不多。
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