Asian Markets Plunge: South Korean Stock Market Falls Nearly 5%, Hormuz Ultimatum Set to Expire

周一，亚洲主要股市全线重挫，美伊战争进入第四周，停火迹象仍然缺乏。韩国综合股价指数（KOSPI）领跌，暴跌4.71%至5509点；日本日经225指数一度下跌4%；澳大利亚ASX指数下跌约1.5%。特朗普政府对霍尔木兹海峡发出的48小时最后通牒将于纽约时间周一晚间到期，全球投资者信心受到严重冲击。

亚洲市场全线重挫：地缘政治与能源通胀双重夹击

此次亚洲市场的抛售潮由两个相互强化的因素共同推动：美伊冲突持续升级带来的地缘政治风险，以及能源价格急剧上涨引发的通胀预期恶化。布伦特原油目前在每桶约112美元附近波动，自2月底冲突爆发以来已累计上涨逾55%。

日本是此次冲击中最脆弱的亚洲主要经济体，约90%的石油依赖霍尔木兹海峡通道进口。半导体相关股票在日经指数中率先下跌，市场对能源冲击蔓延至整个工业供应链的担忧正在加速扩散，而不仅仅局限于能源板块本身。

霍尔木兹海峡最后通牒：关键节点的核心风险

特朗普政府要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡，否则将对其电力基础设施发动攻击。全球约五分之一的石油和液化天然气（LNG）通常经由此水道输送，海峡的战略地位无可替代。德黑兰方面予以强硬回应，威胁永久封锁水道，并扬言打击美国与以色列在区域内的能源资产。

霍尔木兹最后通牒的核心风险维度

全球供应中断风险：全球五分之一的石油与LNG供应依赖此通道，封锁将对能源市场造成即时冲击。

日本高度依赖：90%的石油进口经过此处，工业与制造业供应链成本压力将全面上升。

冲突扩大风险：伊朗扬言打击地区能源资产，冲突范围可能由军事设施扩大至民用基础设施。

市场窗口极度收窄：最后通牒今夜到期，谈判空间几乎为零，任何意外升级都可能引发进一步市场动荡。

降息预期彻底消失：联准会政策路径急剧反转

能源冲击对全球货币政策前景的影响同样深远。美国10年期国债收益率触及4.41%，创八个月新高。市场已完全放弃此前对联准会降息的预期，交易员目前甚至开始为升息的低概率情境定价——能源价格上涨驱动的通胀压力，被认为可能已超越联准会对经济放缓的政策考虑。

加密市场同样未能幸免。自冲突爆发以来，比特币与主流山寨币对股市的相关性持续偏高，在避险情绪主导的交易日中，加密资产与股票同步遭到抛售。随着霍尔木兹海峡最后通牒今日到期、停火协议依然遥遥无期，这种跨市场高相关性目前未见减弱迹象。

常见问题

霍尔木兹海峡对全球能源市场有多重要？

霍尔木兹海峡是连接波斯湾与阿拉伯海的关键能源通道，全球约五分之一的石油和LNG供应经此输送。若水道遭封锁，全球能源供应将面临即时短缺，对高度依赖中东石油进口的亚洲经济体冲击尤为严峻。

为何日本在此次冲突中比其他亚洲市场更脆弱？

日本约90%的石油进口依赖霍尔木兹海峡，能源冲击不仅直接推升通胀，更可能导致半导体、汽车等制造业供应链成本全面上升。这也解释了为何日经225指数的月度跌幅在亚洲市场中尤为显著，3月累计跌幅已逾13%。

比特币等加密资产如何受到伊朗战争影响？

自冲突爆发以来，比特币与主流山寨币对股市的相关性持续维持高位。在避险情绪主导的交易日，加密资产通常与股票同步遭到抛售，显示其目前仍较多被市场视为风险资产，而非传统意义上的避险工具。