范式构建预测市场交易终端，作为 Kalshi 投资者扩大全球布局

据知情人士透露，Paradigm，这家大型风险投资公司以及知名的 Kalshi 预测市场平台支持者，正在开发一个面向专业交易员和做市商的预测市场交易终端。

该公司的合伙人阿琼·巴拉吉（Arjun Balaji）正在牵头这项业务，该项目自 2025 年下半年以来一直在开发中，因为 Paradigm 希望在预测市场领域扩大其影响力，超越其作为投资者的角色。

Paradigm 交易终端旨在服务专业交易员和做市商

该交易终端项目旨在为专业交易员和做市商提供服务，为访问预测市场打造定制界面。该举措体现了 Paradigm 更广泛的布局：随着主流金融机构越来越寻求对快速增长领域的敞口，该公司正推动其预测市场基础设施走向主流。该领域中，交易员对从体育赛事和选举到加密货币价格等各种结果进行押注。

此外，据两位消息人士称，Paradigm 还曾考虑为预测市场建立内部做市团队。该公司也在与研究人员合作，探索创建预测市场指数的可行性——这将把多个预测市场打包成单一可交易的组合，类似于 S&P 500 将 500 家股票组合成一个指数。Paradigm 已经开始将预测市场数据汇总到一个公开仪表板中。

这家风投机构有孵化自有项目的历史。2024 年，Paradigm 首席技术官 Georgios Konstantopoulos 发起了 Ithaca，这是一家加密软件开发公司。更近一些时候，Paradigm 与金融科技巨头 Stripe 合作打造 Tempo——一条面向稳定币的高速区块链；由 Paradigm 管理合伙人 Matt Huang 牵头该项目。

Paradigm 的 Kalshi 投资及董事会席位

Paradigm 是 Kalshi 的重要支持者之一。Kalshi 是两大领先预测市场平台之一。该风投公司在 2025 年参与了三轮连续的 Kalshi 融资，并牵头了 2025 年 12 月那轮融资，当时对 Kalshi 的估值为 $11 billion。此后，Kalshi 在新一轮融资中至少又募集了 $1 billion，且对公司的估值约为 $22 billion。

Matt Huang 是 Paradigm 的联合创始人兼管理合伙人，他在 Kalshi 的董事会任职。消息人士表示，Paradigm 对交易终端的开发并不被视为与 Kalshi 平台存在竞争。Huang 之前曾表示，预测市场代表一个万亿美元级别的机会。

竞争对手预测市场平台 Polymarket 同样经历了爆发式增长，据称正在商谈在约 $20 billion 的估值下筹集新一轮资金。另一家专注于预测市场的新的风投机构也已出现，其资金由 Kalshi 与 Polymarket 两家公司的 CEO 共同支持。

Paradigm 走出加密，布局 AI、机器人与预测市场基础设施

随着 Paradigm 将业务从其历史上的数字资产重点扩展到其他科技领域，这一预测市场推动正是在此背景下发生的。根据近期报道，该公司正在为一只新基金募集最高 $1.5 billion；该基金不仅投资加密货币，也将投资人工智能与机器人。

预测市场领域正面临来自多个方面日益加剧的竞争。包括 Coinbase、Crypto.com 和 Genesis 在内的加密原生公司已推出相关产品，而 DraftKings 等成熟的博彩品牌也进入了这一领域。由主席 Michael Selig 领导的美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，预测市场活动属于该机构的监管权限。不过，已有数个州对包括 Kalshi 和 Crypto.com 在内的公司提起了法律挑战，指控其涉嫌违反当地博彩法律。

Paradigm 对交易终端项目拒绝置评，阿琼·巴拉吉（Arjun Balaji）也未回应置评请求。

FAQ

Paradigm 正在开发哪类预测市场基础设施？

Paradigm 正在开发一款面向专业交易员和做市商的预测市场交易终端，由合伙人 Arjun Balaji 牵头。该公司也在考虑建立内部做市团队，并探索创建预测市场指数——将多个市场打包成可交易的组合。

Paradigm 与 Kalshi 的关系如何？

Paradigm 是 Kalshi 的重要投资方，曾在 2025 年参与三轮连续的融资，并牵头了 2025 年 12 月那轮融资，当时对 Kalshi 的估值为 $11 billion。在随后一轮融资中，Kalshi 的估值目前约为 $22 billion（募资 $1 billion）。Paradigm 的联合创始人 Matt Huang 在 Kalshi 的董事会任职。

预测市场面临哪些监管挑战？

在主席 Michael Selig 的领导下，CFTC 表示预测市场活动在该机构的监管权限范围内是被允许的。然而，已有若干州已对包括 Kalshi 与 Crypto.com 在内的预测市场运营方提起法律挑战，指控其违反当地博彩法律，从而为在该领域运营的平台带来了管辖不确定性。