摩根大通：自6月以来，美国股市去杠杆已完成34%，可能还需再经历3个月的波动期

根据摩根大通 7 月 15 日的资金流报告，6 月启动的去杠杆进程仍在持续：杠杆型存储ETF 较峰值缩水 34%，广泛的杠杆型 ETF 下跌 13%。该行估计，由于杠杆产品在区间震荡中持续产生结构性亏损，美国股票可能还将面临约三个月的持续压力。

保证金账户的杠杆率仍维持在与 2021 年末及 2018 年中峰值相当的水平，但对冲基金的杠杆率已开始从 6 月的高点回落。摩根大通表示，短期波动可能意味着去杠杆的最后阶段，而非基本面恶化；长线投资者今年对股票提供了约 275 亿美元的支持性净需求。