据 The Block 援引分析师研究的报道，瑞穗银行将 Circle（CRCL）的评级从中性下调至跑输，并在 7 月 14 日将其目标股价下调了 41%，从 85 美元降至 50 美元，原因是其认为 USDC 的经济模型正面临日益加大的压力。同一天，摩根大通也下调了对 Circle 和 Coinbase 的盈利预估，指出同样存在对 USDC 经济模型的类似压力。
瑞穗分析师 Dan Dolev 指出，主要威胁是 Open USD，这是一种新推出、由美元支持的稳定币，由超过 140 家金融、科技和加密货币公司支持，包括 Visa、Stripe 和 BlackRock。与 Circle 的分成模式不同，Circle 会保留约 38% 的储备收入，而 Open USD 将几乎全部储备收益导流给分销方。瑞穗警告称，这种竞争压力可能迫使 Circle 为了留住合作伙伴而将更大份额的储备收入让渡出去。
