所以我最近一直在关注UiPath的走势图，情况相当惨烈——从2021年那次$56 IPO的价格下跌了80%，现在徘徊在11美元左右。这里的故事其实挺有趣的，不仅仅是又一个失败的科技赌注。

UiPath基本上开创了机器人流程自动化(RPA)，自动化重复的企业任务，比如发票处理和数据录入。他们从2021年到2025年的收入以每年24%的速度增长，表面看起来挺稳的。但问题在于：增长遇到瓶颈，去年只有9%。公司归咎于宏观经济逆风，但说实话——生成式AI平台开始做很多RPA的事情，突然之间，UiPath的竞争护城河就不那么宽了。

展望未来，分析师预计到2028年收入将以10%的速度增长，并预计在2026财年实现盈利。这……还可以？不算令人振奋。而且，明年盈利的市盈率为55倍，也不算是便宜到爆炸的地步。真正的问题是，当企业越来越倾向于选择AI解决方案而非传统自动化平台时，UiPath是否真的能竞争过？

如果他们成功转型，这会不会成为百万富翁的机会？也许吧。但这条路看起来很窄。公司陷在两个世界之间——RPA市场正在成熟，而生成式AI正在蚕食他们的市场份额。即使他们变得盈利，也无法解决核心业务被颠覆的根本问题。

我理解一个从高点跌了80%的股票的吸引力。感觉挺便宜的。但有时候，事情之所以便宜，是有原因的。UiPath还没有死，但也不是我会期待没有重大战略突破就能带来百万级回报的那种情况。从这里看，风险/回报都不太对劲。市场上还有很多风险更可控的机会。