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最近在想，为什么有些人能持续赚钱，而大多数人却在金融市场里不断亏损？答案可能就在沃伦·巴菲特那些看似简单但深刻的投资原则里。
巴菲特说过最经典的一句话就是"第一条规则：永远不要亏钱。第二条规则：永远不要忘记第一条。"这听起来简单，但执行起来需要真正的纪律。一旦你陷入亏损，想要回本需要的利润回报率会成倍增加。这也是为什么他对leverage这么谨慎——他在1991年曾说过，他见过太多人因为过度借贷而失败。与其依赖leveraged finance这种高风险策略，不如稳扎稳打。
他的另一个核心理念是"价格是你付出的，价值是你得到的。"这意味着你应该寻找被低估的机会。他喜欢说"无论是袜子还是股票，我都喜欢在打折时买优质商品。"这个逻辑同样适用于日常消费——别为那些你很少用的东西花大钱，也别被高利息信用卡债务绑架。
现金流的重要性怎么强调都不过分。巴菲特提到伯克希尔哈撒韦公司总是保持至少200亿美元的现金储备。他说"现金对企业就像氧气对个人一样"。这个原则同样适用于个人理财——不要把所有流动资金都投进去，要给自己留出缓冲。特别是在考虑任何形式的leveraged finance策略之前，你必须确保有足够的现金储备来应对突发情况。
关于债务，巴菲特的立场非常坚定。他曾说如果他以18%或20%的利率借钱，他早就破产了。信用卡利息之所以这么高，就是因为发卡机构知道大多数人缺乏自律。与其依赖借贷，

刚刚注意到 RBC Capital 最近加入了 EXP 的覆盖，发出了行业表现的评级。他们的目标价大约是每股232美元，这比收盘价大约有3%的上涨空间。虽然不算非常看涨，但值得保持关注。
目前基金情绪有点复杂。你有843家机构持有仓位，虽然比上一季度有所下降。摩根大通实际上大幅减持——从180万股降到130万股。但鲍斯波特则相反，增加了持仓到110万股。这种分歧挺有意思。
收入预测大约是23亿美元，增长有限。认购/认沽比率为0.56，至少偏向看涨。值得注意的是机构持仓的变动——一些大玩家在减仓，而另一些在买入。可能值得关注接下来一两个季度的变化。

刚刚注意到关于TRUT和一些其主要持仓的分析师目标的有趣之处。VanEck科技TruSector ETF似乎如果这些分析师的预期在未来一年内实现，将具有显著的上涨空间。
因此，TRUT的交易价格大约在25.47美元，但分析师的目标平均为31.60美元——基于基础持仓，约有24%的上涨空间。吸引我注意的是推动潜力的三个具体公司。Intuit的股价远低于分析师的预期，目标显示有86%的上涨空间，从大约394美元起；Adobe的情况类似，潜在上涨空间为62%，从259美元起；Workday的分析师预计其股价将从目前接近139美元的水平上涨60%。
问题是这些目标是否现实，还是分析师只是过于乐观。有时，当前价格与12个月目标之间的巨大差距可能意味着真正的机会，但如果公司未能达成预期，这也可能意味着目标已经过时。无论如何，TRUT在科技领域的布局意味着，如果这些基础预期开始实现，值得密切关注。当然，在采取任何行动之前，还是需要进行更深入的研究。

刚查了一下35岁时退休应该有多少积蓄，老实说挺让人震惊的。根据先锋（Vanguard）的数据，35到44岁人群的平均401(k)账户余额大约是91,000美元，但中位数要低得多，只有大约35,000美元。也就是说，差距还是很大的。
问题是，并没有一个放之四海而皆准的“神奇数字”。我最近一直在想这个——你的退休需求取决于你住在哪里、你的生活方式，等等。但有一个被人们用作起点的规则叫做80%规则。基本意思是：退休后每年尽量让你拥有相当于上一年收入的80%。所以如果你赚了100,000美元，你每年就会希望$80k ，用来维持你的生活方式类似。显然，你可以根据你想要的情况，上调或下调。
我意识到的是，你的401(k)不应该是你唯一的资金来源。理想情况下，你还应该有其他来源——经纪账户、个人退休账户（IRAs），以及最终的社会保障（Social Security）。所以，“35岁时你应该有多少退休储蓄”这个问题，并不仅仅是关于那个账户而已。总之，这让我开始重新计算我自己的目标。还有人也在跟踪这些，还是你们就随便应付？

最近看到很多人还在炒大麻概念股，特别是Tilray这类公司。但说实话，这个赛道的hype已经持续这么多年了，结果呢？大多数大麻公司还是在亏钱。
我注意到Tilray的策略确实在变。他们不再单纯做大麻，而是开始收购各种品牌——大麻、CBD、酒精饮品都有涉及，想转型成品牌管理公司。听起来不错，但问题是这些收购都是用股票来支付的。过去五年股本稀释了300%多，公司还是没能实现可持续盈利，反而在各个业务板块都计提了减值。这说明新的增长计划可能没想象中那么顺利。
相比之下，我觉得Altria是个更有意思的选择。这家公司在美国烟草市场有绝对领导地位，万宝路品牌占有40.5%的市场份额，整个烟草市场份额45.2%。虽然烟草销量这些年一直在下滑，但关键是这块业务现金流充足，公司能稳定盈利。他们用这些现金来提高分红——现在的股息收益率达到6.1%——同时也在投入新产品开发，希望找到替代烟草的增长点。
当然，Altria也踩过坑。比如对Juul的投资没成功，早期进入大麻市场也失败了，账上写过几十亿的减值。但人家财务基础扎实，能承受这些打击，最近还买了NJOY这家电子烟公司继续试水。
说白了，如果你要冒高风险投资，Altria的风险收益比看起来比Tilray要好得多。虽然Altria的核心烟草业务在衰退，但这头现金牛还能继续产生收益，支撑分红和新产品投资。未来Altria甚至可能再次涉足大麻领域。当然这

那么，EPS 是什么意思？为什么在选股时你真的应该在意它？
我看到很多新投资者都在问这个问题，所以我来把它讲清楚。每股收益——如果你想表现得更“懂行”，可以说 EPS——基本上就是公司为你手里每一股股票所创造的利润有多少。以上就是最简单的版本。等公司公布盈利时，他们会把净利润除以流通在外的股份数量，而这个数字会告诉你：公司在“每股”层面到底表现得有多好。
不过关键在这里。很多人把 EPS 当成投资指标里的“圣杯”。但它并不是。别误会，它确实重要。但在理解 EPS 的含义时放到具体情境里看，远比只盯着一个数字、然后觉得自己已经完成了尽职调查要重要得多。
让我带你看看它到底是怎么运作的。当一家公司公布季度或年度财报时，他们会这样计算 EPS：用净利润减去任何优先股股息（因为优先股股东会先拿到钱），然后再除以普通股的流通在外股份数量。比如，如果一家公司净收入是 183 亿美元，需要支付 16 亿美元的优先股股息，并且有 102 亿股普通股在外流通，那么你就来算： (183 - 16) 除以 102，结果是每股 1.63 美元。
接下来就更有意思了。两家公司可能会有完全不同的 EPS 数字，但这并不自动意味着其中一家公司就更好。一家超级大公司和一家规模较小的公司都可能同样盈利，但你不能直接拿它们的 EPS 去做对比。大公司必须把它的盈利分摊到更多的股份上。就像你想比较一家全国连锁店和一家本

你有没有想过，为什么亿万富翁不能直接清算自己的全部净资产，然后就来一场购物狂欢？我前几天就在想这个问题，而杰夫·贝索斯其实是一个非常贴切的研究案例。根据福布斯的统计，他的净资产大约是2350亿美元，使他成为世界第四富有的人。但关键在于：大多数人并不知道——几乎没有多少这笔资产是真正可以拿来花的现金。
那我们究竟在说的“真实数字”是多少？让我把话说清楚：今天，杰夫·贝索斯的净资产中究竟有多少可能被转换为流动资产。
首先，你得理解“流动资产”和“非流动资产”的区别。流动资产能够很快转换成现金，而且不会损失价值——比如股票、债券、货币市场账户。非流动资产呢？那才是真正难以变现的部分，包括房地产、私营企业、艺术品收藏。你不可能在一夜之间把这些东西抛出去而不造成巨大的损失。
贝索斯的资产结构非常“离谱”。他在多个房产上持有大约5亿到7亿美元的房地产。然后还有《华盛顿邮报》和Blue Origin——这两家公司都是私营的，所以它们的实际价值基本上是个谜。这些资产也不会快速变现。
现在有意思的地方来了。贝索斯大约拥有亚马逊9%的股份，而这大约相当于他总净资产中的2120亿美元。也就是说，他的财富有超过90%都被绑定在公开交易的股票上。就账面数字来看，相比大多数极度富裕的人——他们通常只会把投资组合里15%的比例留作现金等价物——这看起来非常“流动”。
但有个巨大的“但是”——杰夫·贝索斯并不是普

最近我一直在钻研沃伦·巴菲特的投资理念，说实话，在各种喧嚣之中，他一些最实用的智慧往往被忽视了。这个家伙的净资产大约在1460亿美元左右，所以，值得关注的是他究竟是怎么用钱的，而不仅仅是他怎么说。
首先最引人注目的，是他对“不亏钱”的执念。他那句广为人知的规则非常简单——“永远不要亏钱。永远不要忘记第一条规则。”听起来好像很明白，但你仔细想想：当你已经跌了之后，想把亏损拉回到不赚不赔（回到平衡点），比一开始就不去跌要付出得多。这也解释了为什么那么多人在遭受一次重大的财务打击之后会很难恢复。沃伦·巴菲特那些关于资本保全的建议并不花哨，但却是根基。
接下来是“价值”和“价格”的区分。巴菲特说：“价格是你付出的，价值是你得到的。”这条原则适用于方方面面：为你不需要的东西付出过高的价格，18-20%利率的信用卡债务拖累自己，购买被高估的资产。他会主动寻找那种——以折扣价拿到高质量“溢价”产品（或服务）的情形。在股票上，他非常有耐心。他等待合适的机会，而不是追逐风潮。这恰恰与大多数人的投资方式相反。
我注意到的一点是：真正的财富积累依靠的是习惯，而不仅仅是一次性的决定。巴菲特在佛罗里达大学提到过：“大多数行为都是习惯性的，直到习惯的链条重到你已经感受不到它的重量、却又重到无法在太迟之前打破（才意识到）。”你的日常金钱选择会随着时间不断复利叠加。小坏习惯会在后面变得根本无法戒掉；小好习惯则会成

我刚刚看到Jaspreet Singh关于“30岁还一贫如洗该怎么办”的观点，老实说，这是我遇到的比较脚踏实地、接地气的看法之一。
大多数人以为问题只是要赚更多的钱。但Singh的拆解方式不一样——他说其实有情感层面，也有实际层面，而且你必须两方面都抓到要点。
先说情感层面。在你考虑投资或储蓄之前，你需要身体健康、心理健康，并且要有某种目的。比如，是什么让你能从床上起来？如果你只是为了追逐金钱、而没有这些基础，即使你赚到了钱也不会稳固。钱并不能解决不快乐。
接下来是实际层面的东西。Singh用了一个“船”的比喻——大多数人的船上都有洞，却还想划船去通往财务安全的彼岸。这样行不通。所以他给出的建议是：
首先，先止血。如果你有高利率的信用卡债务或发薪日贷款（payday loans），那就是第一优先级。甚至在这件事处理好之前，都别去看股市。然后建立应急基金——他建议最低2000美元，这比大多数美国人实际上存下的1000美元更现实。
之后就是最难的部分：真正停下无节制的花钱。别再来昂贵的晚餐，别再去俱乐部玩乐，也别随意来一场又一场的度假。是的，你的朋友可能会因为这些而对你有意见，但“看起来很有钱”和“真正变得有钱”是两回事。这一步把那些只会谈“想变富”的人，和那些真的做到了的人区分开来。
当你把这种自律建立起来之后，用类似75/15/10的方式来分配你的收入。75%用于生活，15%投到投

刚刚注意到XPEV再次下滑，而大盘实际上上涨。今天该股下跌了1.02%，至17.54美元，表现不及标普500的0.47%涨幅。整体来说这个月相当艰难——下跌了11.49%，而主要指数只涨了0.16%。这只ADR最近确实落后于其行业。
话虽如此，财报即将公布，数字看起来很有趣。分析师预计下一期收入为33.2亿美元，同比增长50.52%。全年预计销售额为109.9亿美元，比去年几乎翻倍。该股的预期市盈率为109.05，远高于行业平均的13.37，所以你肯定是在支付溢价。
估值方面值得考虑。PEG比率为2.81，而汽车行业的平均为1.31，表明市场对其增长预期相当激进。由于行业在绩效指标中排名靠后，值得关注这只股票在财报发布时的表现。可能成为推动股价的催化剂。

一直在关注SaaS行业的血洗，老实说，我觉得市场对AI的担忧太过夸张了。是的，去年整个行业遭受重创，今年2026年情况只会更糟，但这些担忧在我看来都被严重夸大了。
所以问题在于——投资者主要担心三种情况。第一，他们认为AI代理会减少对基于席位许可证的需求，因为需要的用户会变少。当然，这有可能，但公司会转向基于使用量的定价模式。第二，有一种观点认为组织会用AI自己构建定制解决方案，而不是购买预包装软件。但这并不成立。构建原型很容易，但能用于关键任务的生产就绪软件？那是另一回事。大多数组织不会冒险用仓促编码的解决方案来风险核心运营。而且，许多SaaS平台都是建立在多年的组织数据和系统集成基础上的，这些几乎不可能被复制。第三个观点是新兴的AI原生创业公司会颠覆这个行业。但问题在于——一旦SaaS融入到组织的日常运营中，切换成本是巨大的。说实话，没有人会因为坚持用老牌厂商而被解雇。
这也是我一直关注ServiceNow（NOW）的原因，打算在这次抛售中买入。到目前为止，这只股票今年已经下跌了大约30%，我觉得这有点反应过度。如果真的有公司试图取代ServiceNow，他们不仅仅是在换个用户界面——他们会撕掉连接人力资源、客户服务和IT运营的整个神经系统。这意味着要解开安全权限、审计轨迹，以及多年来积累的所有定制业务逻辑。这根本不可能实现。
有趣的是，ServiceNow实际上正处于AI浪潮

你有没有想过为什么有些人似乎天生就能洞察市场？我最近一直在研究Steve Eisman的背景，老实说，从投资的角度来看，他的故事相当吸引人。
所以Steve Eisman的净资产大约在15亿美元左右，这绝非小数目。有趣的不仅仅是这个数字本身，而是他是如何达到这个数字的。这个人在预测重大市场转变方面留下了印记，尤其是在2008年金融危机期间，当时很多人完全被打蒙了。他基本上预见到了这一切。
让我注意到的是Steve Eisman净资产积累背后的策略。这并不是靠几笔交易的运气。这个人进行了认真的研究，挑战传统智慧，并且不怕逆势而行。这种方法区分了那些赚钱的人和那些真正建立财富的人的差别。
他多年来采用的金融策略显示出他理解系统性风险和市场心理。他不仅仅是在应对当前发生的事情——他在思考接下来可能发生的事。这是一个真正成为市场先知的人的心态，也许这就是为什么Steve Eisman的净资产会以这样的方式增长。
我现在觉得最相关的是，这些相同的原则如何应用到加密货币和现代市场中。识别泡沫、理解杠杆风险、发现隐藏的真正问题——这些都是永恒的技能。无论你是在传统金融还是在加密领域，细致分析和逆向思维的基本原则依然重要。
如果你对成功投资者如何积累财富感兴趣，研究像Steve Eisman的净资产轨迹和他对市场的看法实际上值得你花时间。这不仅仅关乎最终的数字，更关乎让他走到那里的决策过程。

你是否注意到比特币有时在星期一早上会出现跳空上涨或下跌？那就是CME跳空现象，这是严肃的交易者关注的事情。以下是实际发生的情况。芝加哥商业交易所（CME）在传统市场时间内运营比特币期货——星期一至星期五，下午5点到中部时间下午4点。但加密货币从不休市，对吧？所以当CME在星期五下午关闭时，加密市场整个周末都在持续上涨或下跌。到星期天晚上，当大家在睡前查看价格时，CME上的收盘价和24/7市场中的实际交易价格之间通常会出现脱节。图表上的那个跳空？那就是你的CME跳空。值得关注的是，比特币有一种奇怪的习惯，就是填补这些跳空。价格最终倾向于重新回到那个未交易的区域，有时在几小时内，有时在几天内。这就像市场有一种难以抑制的冲动。假设比特币在CME上周五收盘价为63K，然后在周末上涨到65K。那就形成了一个2K的跳空。很有可能价格会回落到那个63K的水平，去“填补”这个跳空，某个时间点。虽然不是百分百可靠，但这是一个经常出现的模式，交易者会用它来预测反转或持续行情。CME跳空不是魔法，但如果你交易比特币期货或把握现货入场时机，这绝对是值得留意的技术特性之一。只是策略工具箱中的又一利器。

有趣的是，世界各地的经济形势正在发生变化。
我查看了关于世界上最贫困国家的最新数据，这确实令人沮丧。
南苏丹、布隆迪和中非共和国位居人均国内生产总值最低的国家名单前列。
当你看看非洲大陆时，会看到那些最贫穷国家的集中——刚果民主共和国、尼日尔、莫桑比克、马拉维……
2024年世界最贫困国家名单显示，贫困问题仍然主要集中在撒哈拉以南非洲。
利比里亚和马达加斯加也在其中，之后还有也门，主要因为政治局势带来的问题。
我想知道，几年后情况是否会有所改变，还是会一直这样。
世界上最贫困的国家比人们预期的还要多。

你知道什么很疯狂吗？每个人都想知道 Elon Musk 的日薪到底长什么样。我经常被问到这个问题，说实话，当你拆开来看，答案有点令人震惊。
首先，让我澄清一点：这个家伙不是那种拿工资的典型亿万富翁。他同时管理特斯拉、SpaceX、Neuralink、The Boring Company、xAI，并且在 2022 年花了 440 亿美元收购了 X（前 Twitter）。他的财富无处不在。
所以关于 Elon Musk 的日薪——它不像普通工作那样运作。他大多数地方实际上并不拿传统工资。相反，他的财富基本上与他的公司表现挂钩，尤其是特斯拉股票。这才是真正的变数。
让我带你算一算。根据 2025 年的估算，他的净资产大约在 2200 亿美元左右。如果你把这个数字除以 365 天，你每天大概可以算出 6 亿美元左右。对，你没看错。六亿美元。每天。
但这里变得有趣——说实话，也挺重要的。那并不是银行账户里的现金。这主要是纸面财富。特斯拉股票、SpaceX 股权、其他投资的股份。当特斯拉股价下跌时，他的净资产可能在几周内就会缩水数百亿。我在 2022 年底和 2024 年又看到过这样的情况。然后它又反弹回来。这个波动性极强。
早在 2018 年，特斯拉实际上为他设立了这个基于表现的薪酬结构。达到某些里程碑——收入目标、市场价值目标——他就能解锁股票期权。他达到了那些目标。这基本上就是他净资产爆

最近一直在研究图表形态，说实话，它们比大多数人想象的更可靠。并非所有都有效，但有一组特定的形态，如果你知道要找什么，实际上有着坚实的成功记录。
所以数据表明：反头肩形态的成功率最高，达89%，其次是双底，成功率为88%。然后是三重底和下降三角形，两个都为87%。这些数字也不是随机的——这是基于多个时间框架的实际历史表现。
有趣的是，最盈利的形态是矩形顶，平均收益为51%。矩形底位居第二，收益为48%。但我真正关注的宝藏是双底，它在图表中形成经典的W形态，预示潜在的反转。当你在下跌趋势后看到图表中形成W形态时，值得注意。
识别这些形态过去需要手动绘制趋势线和标绘目标。现在借助现代图表工具，大部分都能自动检测，这简化了整个分析过程。关键是知道在日线或周线图上出现W形态时要注意什么。
对于双底，特别要找两个明显的低点形成W形态。一旦突破阻力位，历史数据显示平均价格上涨约50%。反头肩类似——三个低点，中间最低，突破颈线后，平均涨幅大约45%。
其他值得注意的稳固形态：上升三角形成功率83%，多头旗形85%，以及下跌楔形用于下跌趋势，成功率74%。每种形态都有其特点，但共同点是突破关键支撑和阻力位会引发价格波动。
不过要避免的形态？旗形。是的，大家都在谈论，但数据很残酷——成功率只有46%，平均利润仅7%。相比其他形态风险不值得。
总结是，如果你认真进行技术分析，这些形态能给你带来优势。大

今天我看到加密货币市场遭遇了严重的打击，这绝不是一次随机的抛售。这里发生的事情有实质内容，老实说，所有这些都与一些大宏观力量有关，而大多数人没有足够关注。
让我来详细说明，因为我们目前看到的加密货币市场崩盘，如果放远一点看，讲述了一个相当清晰的故事。直接的导火索是国债收益率再次跳升。当债券回报开始上升时，资金会从风险较高的资产如数字资产流出，转向那些“更安全”的选择。就这么简单。你失去了流动性，抛售压力增加，然后——加密货币市场崩盘。
但这里有一件被忽视的事情。这不仅仅是加密货币在流血。科技股也感受到了影响。整个风险偏好交易都受到了冲击，因为投资者在对更广泛的金融体系发生的事情做出反应。归根结底，我们都连接在同一个流动性池中。
然后你还得考虑美联储的情况，它让一切变得更糟。他们最近的信号基本上意味着比人们预期的更少的降息。这意味着借款成本依然高企，这在历史上从来都不是加密货币的好消息。再加上强劲的就业数据和粘性的通胀，央行突然没有理由放松政策。收紧的货币政策总是首先打击风险资产。
不过，宏观不确定性这个因素可能是最被低估的。政府支出辩论、赤字上升、财政方向的疑问——所有这些都在市场中制造出一种奇怪的犹豫。当人们对大局感到紧张时，他们会收缩风险。加密货币立即感受到这种痛苦，因为我们仍被视为市场上最具风险的资产。
我也看到一些观点认为，流动性可能在税季到来之前还能推高价格，但说实话，如

我多年来一直在观察交易者，发现有一种令人沮丧的模式不断重复。大约90%的尝试交易的人最终都会亏钱，说实话，这也不是什么秘密。大多数人进入市场时都以为自己能实现财务自由，但他们最终都感到沮丧且破产。真正的问题不在于你是否能交易，而在于你是否理解了大多数人失败背后的心理原因。
我注意到：最大的陷阱不是市场本身。是人们把交易当成赌博而不是一门职业。他们在社交媒体上看到一波拉升，赶上热潮，然后冲进去，认为这是轻松赚钱。没有教育，没有计划，只有氛围和希望。这基本上就像没有训练就去参加职业格斗。
但交易心理背后还有更深层次的问题，很多人都忽视了。恐惧和贪婪不仅仅是你感受到的情绪——它们是真正导致账户被清空的原因。我见过交易者抓住一个不错的布局，然后因为害怕而恐慌提前退出。或者因为贪婪而持仓过久，认为行情永远不会停止。FOMO（错失恐惧症）袭来，突然他们在追逐根本不在计划中的入场点。这不再是交易，而是纯粹的混乱。
真正导致账户爆仓的，通常是有人在单一交易上风险太大。他们试图快速弥补亏损，所以在下一次布局上全仓押注。一旦操作失误，一切都没了。我见过几天内就发生这种情况。专业人士则相反——他们遵循1-2%的风险规则。每次交易不超过账户的1-2%。小而可控的亏损让你有足够的时间去捕捉大赢。
区分赢家和90%失败者的关键在于纪律和一致性。盈利的交易者不会东奔西跑。他们选择一种策略，精通它，并在多个周期中