市场综述
Gate 研究院表示，比特币本周自 6 月以来首次跌破 $100,000，最低触及 $99,932，并失守 200 日均线，创下年内第二大单日跌幅；以太坊盘中亦一度跌破 $3,200，为 8 月以来最低水平。此次暴跌主要受到 鲍威尔鹰派言论 与 联邦政府停摆风险 的双重冲击。联储主席强调利率可能“更长时间维持高位，削弱市场对 12 月降息的预期；与此同时，财政部加速补充国库账户(TGA)，进一步收紧美元流动性，令风险资产整体承压。
期权市场动态
最新数据显示，BTC 隐含波动率（IV）为 48.11%，ETH 为 75.56%，均较上周显著上升，反映市场避险情绪升温、波动预

加密资产全景
BTC（-5.72% 丨 现价 99,875 USDT）
BTC 在经历短暂整理后延续下行趋势，当前价格跌至 100,000 美元下方，最低触及 98,951 美元，短线处于弱势震荡区间。价格运行于 MA5、MA10、MA30 下方，均线空头排列明显，显示抛压依旧沉重。MACD 双线继续向下扩张并位于零轴下方，绿柱放大，动能偏弱。若无法守稳 99,000 美元支撑，或将进一步下探至 97,500 美元区域；若短线反弹突破 101,000 美元，则有望展开技术性修复。
ETH（-10.82%丨现价 3,215 USDT）
ETH 同样维持低位震荡，价格跌破 3,200

加密市场全景
BTC（-5.72% 丨 现价 99,875 USDT）：BTC 在经历短暂整理后延续下行趋势，当前价格跌至 100,000 美元下方，最低触及 98,951 美元，短线处于弱势震荡区间。价格运行于 MA5、MA10、MA30 下方，均线空头排列明显，显示抛压依旧沉重。MACD 双线继续向下扩张并位于零轴下方，绿柱放大，动能偏弱。若无法守稳 99,000 美元支撑，或将进一步下探至 97,500 美元区域；若短线反弹突破 101,000 美元，则有望展开技术性修复。
ETH（-10.82%丨现价 3,215 USDT）：ETH 同样维持低位震荡，价格跌破 3,200 美元

上周市场中，比特币和以太坊呈现震荡走势，DASH强劲上涨超过67%。Starknet吸引超1亿美元资金流入，隐私币如ZEC也获得关注，暴涨超190%。报告将深入分析这些趋势及市场数据。

加密市场全景
BTC（-2.49% 丨 现价 107,003 USDT）：比特币引领加密市场下跌，最低探至 105,312 美元，单日跌幅已超 2.5%。比特币价格下跌的主要原因可能是市场对未来降息预期趋于谨慎，导致风险资产需求受到抑制。尽管有部分看涨信号，如 BTC 从中心化交易平台流出，但整体市场情绪偏向保守，未能有效支撑价格上涨。CryptoQuant 的数据显示，当前钱包平均成本为 5.59 万美元，意味着多数持有者仍处于盈利状态，但获利了结的压力正在逐渐积累。尽管资金流入依然强劲，但需求端未能有效承接卖压，这通常意味着市场情绪正从贪婪转向谨慎，甚至局部恐慌。目前比特币筹码结构收

加密市场全景
BTC（-0.87% 丨 现价 108,989 USDT）：过去 24 小时内，BTC 价格整体呈震荡偏弱走势。价格在经过前期的横盘整理后，未能有效突破上方压力位约 111,000 美元区域，随后出现持续回落，目前在 108,900 美元附近震荡。从均线结构来看，短周期均线（MA5、MA10）已拐头向下，并在价格上方形成压制，MA30 同样呈走平偏下趋势，显示短线多头动能明显减弱。EMA 指标交叉亦显示出短线空头占优迹象。从走势节奏看，价格多次反弹受阻于 110,500 美元附近，且下方支撑在 108,000 美元区域，一旦跌破该区间，或将进一步回测前低 106,200 美

加密资产全景
BTC（-0.87% 丨 现价 108,989 USDT）
过去 24 小时内，BTC 价格整体呈震荡偏弱走势。价格在经过前期的横盘整理后，未能有效突破上方压力位约 111,000 美元区域，随后出现持续回落，目前在 108,900 美元附近震荡。从均线结构来看，短周期均线（MA5、MA10）已拐头向下，并在价格上方形成压制，MA30 同样呈走平偏下趋势，显示短线多头动能明显减弱。EMA 指标交叉亦显示出短线空头占优迹象。从走势节奏看，价格多次反弹受阻于 110,500 美元附近，且下方支撑在 108,000 美元区域，一旦跌破该区间，或将进一步回测前低 106,200

加密市场全景
BTC（-0.87% 丨 现价 109,602 USDT）:过去 24 小时内，BTC 经历了自高位向下的一次快速回撤与随后的短线反弹，价格从约 116,388.8 美元开始回落至日内低点约 106,286.5 美元后，在低位获得支撑并回升至约 109,602.7 美元；短周期均线显示出短线买盘正在介入，形成初步的短期金叉，表明短线多头动能在低位开始恢复，但 MA30 仍处于下行并在当前价格附近构成阻力，说明整体趋势尚未完成反转；若未来 24 小时内能稳住 109,000–109,500 美元区间并伴随成交量进一步放大，则短线有望挑战 111,000 美元一线阻力并验证趋势

摘要
BTC 与 ETH 震荡修复，价格结构与波动率分化明显，短期动能仍偏弱。
多空比与资金费率维持温和偏多，追多意愿有限，市场情绪趋于谨慎。
合约持仓在去杠杆后逐步回升，ETH 持仓韧性强于 BTC，杠杆资金尚未全面退场。
爆仓规模温和，多空力量交替释放，市场结构整体保持平衡，但高杠杆资金仍承压。
量化策略方面，短线 RSI 策略收益表现亮眼，而 Gate 量化基金则以稳健收益与风险控制为核心，持续展现长期优势。
市场概况
为了系统呈现当前加密货币市场的资金行为与交易结构变化，本报告从五个关键维度切入：比特币和以太坊的价格波动率、多空交易比率（LSR）、合约持仓金额、资金

加密资产全景
BTC（-0.87% 丨 现价 109,602 USDT）
过去 24 小时内，BTC 经历了自高位向下的一次快速回撤与随后的短线反弹，价格从约 116,388.8 美元开始回落至日内低点约 106,286.5 美元后，在低位获得支撑并回升至约 109，602.7 美元；短周期均线显示出短线买盘正在介入，形成初步的短期金叉，表明短线多头动能在低位开始恢复，但 MA30 仍处于下行并在当前价格附近构成阻力，说明整体趋势尚未完成反转；若未来 24 小时内能稳住 109,000–109,500 美元区间并伴随成交量进一步放大，则短线有望挑战 111,000 美元一线阻力并验证趋

加密私人财富管理正向“开放式数字生态”转型，强调安全、隐私与合规。亚太市场增速领先，资产管理产品涵盖多元化选择。预计到2028年，市场规模可能达到1,200亿美元。

加密资产全景
BTC（-1.85% 丨 现价 110,572 USDT）
过去 24 小时，比特币在 MA5 与 MA10 附近窄幅震荡。受降息预期受挫影响，价格一度下探至 109,216 美元，随后迅速修复至 110,000 美元上方。市场波动导致过去 12 小时全网清算总额达 5.32 亿美元，其中多单清算高达 4.26 亿美元，比特币单项清算约 2.24 亿美元。整体来看，比特币仍处于中性偏多的震荡整理阶段，价格运行于 100 日与 200 日均线之间，预计其盘整阶段将会延长。短期上方 116,000 美元仍为关键阻力位，若突破将有望延续反弹趋势；而下方 109,000 美元区域

摘要
1. 比特币近一周在 107,500—116,388 美元区间震荡，预计其盘整阶段将会延长。
2. Mastercard 拟斥资 20 亿美元收购加密基础设施公司 Zerohash。
3. 降息步伐或将放缓，交易员下调对 12 月降息的押注。
4. Aave Horizon RWA 市场规模突破 4.25 亿美元。
5. Bitwise 旗下 Solana ETF 第二日成交额突破 7,200 万美元。
6. KALSHI 月交易量创历史新高，突破 40 亿美元。
市场解读
行情点评
BTC 行情 —— 过去 24 小时，比特币在

Gate 余币宝推出一项针对新用户的限时高收益理财活动，提供 USDT 3 天定期理财，年化报酬率高达 200%。活动时间为 2025 年 10 月 24 日 16:00 至 2025 年 11 月 7 日 16:00（UTC+8）。

BTC和ETH的隐含波动率较上周回落，市场情绪变得谨慎。BTC期权的负Skew显示防御态度，ETH则有所回暖。大宗交易以看涨为主，投资者倾向布局多头。在此背景下，Gate App期权功能上线，提升交易灵活性。

加密资产全景
BTC（-0.29% 丨 现价 112,112 USDT）
BTC 在经历短线冲高后承压回落，价格自 116,000 美元上方回调至 112,000 美元附近，短期跌势延续。当前价位运行于 MA5 与 MA10 下方，MA 均线呈空头排列，显示上方抛压依旧沉重。MACD 双线持续下探并位于零轴下方，绿柱扩张，动能偏弱。若价格跌破 111,500 美元支撑，恐进一步下探至 109,600 美元区域；若能企稳并突破 113,500 美元，则有望修复至 115,000 美元。
ETH（-0.11%丨现价 3,968 USDT）
ETH 同样陷入高位调整格局，价格自 4,2

加密市场全景
BTC（-0.29% 丨 现价 112,112 USDT）：BTC 在经历短线冲高后承压回落，价格自 116,000 美元上方回调至 112,000 美元附近，短期跌势延续。当前价位运行于 MA5 与 MA10 下方，MA 均线呈空头排列，显示上方抛压依旧沉重。MACD 双线持续下探并位于零轴下方，绿柱扩张，动能偏弱。若价格跌破 111,500 美元支撑，恐进一步下探至 109,600 美元区域；若能企稳并突破 113,500 美元，则有望修复至 115,000 美元。
ETH（-0.11%丨现价 3,968 USDT）：ETH 同样陷入高位调整格局，价格自 4,200

上周市场概览亮点
Alpha 掘金：BTC 于 10 月 20 日后持续震荡上行，自 108,000 美元低位逐步修复至 115,000 美元上方，整体呈现“趋势筑底 → 台阶式反弹”的结构；ETH 成功站上 4,200 美元上方，反映资金偏好提升及主流资产轮动加强。山寨币中，H 大涨逾 122.50%，成为最亮眼的代币；VIRTUAL 和 ZEC 也分别录得 102.60% 和 54.69% 的涨幅，短期内逆势上涨。
链上资金：Arbitrum 连续多周稳居首位，单周净流入达 2.21 亿美元，远超其他公链。x402 协议单周交易笔数达 93.24 万笔，创历史新高。Gate Web3

加密市场全景
BTC（-0.54% 丨 现价 114,292 USDT）：比特币在过去 24 小时内于 113,792—116,388 美元区间波动，较前两个交易日小幅放量。4 小时图上，价格在 115,500 美元附近突破失败后再度回落，金叉信号消失，短线跌破 MA5 与 MA10 均线。日线级别来看，整体趋势仍维持积极基调，但 115,000—116,000 美元区间构成首个关键压力带，是多头能否延续涨势的核心考验。若价格能坚决收于该区间上方，可能开启对 120,000—122,000 美元流动性区间的再测试，并进一步冲击 126,000 美元的历史高点。相反，若突破受阻，则可能触发

10 月 27 日，BTC 保持稳步上行走势，价格在 30MA 上方运行，短线趋势偏多；ETH 续强势上行趋势，价格稳居短中期均线之上；GT 当前价格上破短期整理区间上沿，短线动能显著增强。此外，PAYAI（+107.6%）、DIA（+75.26%）、SYND（+20.26%）等强势上涨，x402 板块资金快速回流，市场热点持续升温。比特币非流动性供应量下降，约 6.2 万枚 BTC 从长持者钱包中流出；JPYC 推出日元稳定币及发行赎回平台 JPYC EX；Kalshi 30 日交易额突破 40 亿美元，年化交易量创历史新高。