Kyle Chassé

黄金看我像个比特币支持者。
比特币支持者看我像个黄金迷。
我两者都是。自2012年起就是。
我手指上的戒指是实打实的纯金，上面有一个比特币标志。这不是“小打小闹”。这是我的真实世界观。
13年来我所见证的是：两个社区彼此怒斥，却在捍卫同一套完全相同的论点。
法币已经坏了。印钞机没有底。你需要一条退出之路。
黄金就是那条已奏效、并且持续了5,000年的退出之路。
比特币就是那条已奏效、并且持续了15年的退出之路。不同的工具。同一笔交易。

美国批准了英伟达H200向阿里巴巴、腾讯和字节跳动的销售。
没有一块芯片被交付。
北京告诉其公司改为购买华为。
英伟达的中国高端芯片市场份额从95%降至零。
因此，英伟达做了任何一家万亿美元公司在门被关上时会做的事情。
它购买了门周围的墙壁。仅在2026年，就向康宁、Marvell、CoreWeave和英特尔投资了400亿美元。
中国将他们排除在外。他们买下了这座建筑。

日本30年期债券收益率刚刚首次突破4%，这是自1999年以来的首次。
这在各地都很重要。日本是全球最大的美国国债持有国。当日本的收益率上升时，日本投资者会出售美国债券，将资金带回国内。美国的收益率也会上升。全球流动性收紧。
这也意味着日元套利交易受到挤压。全球数万亿的仓位曾通过在日本低成本借款来融资。那个时代正在结束。
伊朗战争推高了油价。油价推动通胀。通胀迫使日本银行提高利率，而此前其利率几乎保持在零附近数十年。
中东的战争现在也在收紧纽约的金融条件。
一切都是相互关联的。

人人都说人工智能会取代软件开发者的工作。
相反的事情刚刚发生。
2025年，美国软件开发者就业人数达到220万，同比增长8.5%。创历史新高。2026年初的数据表明仍在上升。
原因很简单。人工智能降低了软件开发的成本。当某样东西变得更便宜时，人们会购买更多。因此，公司开发了更多的软件，雇用了更多的人来开发它。
这是最古老的经济故事。计算器没有取代会计师，而是创造了更多的会计师。
是时候开始学习了。

本周发生了两件事，正是加密货币多年来一直在等待的。
克拉丽蒂法案通过了参议院银行委员会，这是美国历史上首次有一项全面的加密货币监管法案走到这一步。
而今天鲍威尔下台，沃什上任。比特币在$126K 与鲍威尔对话。
现在轮到沃什了。
新任美联储主席称比特币是“40岁以下人群的新黄金”，本人持有加密货币，并且是历史上第一位直接持有数字资产的美联储主席。
但沃什在上任第一天就继承了3.8%的通胀，这可能迫使他无论个人信仰如何都保持鹰派立场。
局势从未如此有利，但宏观环境也从未如此复杂。

两年前，Sam Altman 将广告称为“最后的手段”，并表示它永远不会出现在ChatGPT中。
本周，OpenAI推出了一个自助广告平台。
他们的目标？到2030年实现1000亿美元的广告收入。
这个旨在取代谷歌的公司，刚刚变成了谷歌。
每个AI实验室最终都必须为计算资源买单。
问题是，你是否相信一个从你点击的内容中获利的平台提供的答案……

一个人被锁在价值40万美元的比特币之外长达11年。上周他全部找回来了。
不是因为人工智能破解了比特币的加密，而是因为它找到了他忘记存在的文件。
他在大学时喝醉了改变了钱包密码，尝试了7万亿个密码组合超过十年，支付了恢复专家的费用。都没有成功。
作为最后的手段，他把整个旧电脑扔给了Claude，寻求帮助。
Claude找到了一个在密码更改之前的旧钱包备份。然后它发现了他多年来一直在使用的恢复工具中的一个漏洞。
这个漏洞导致它以错误的顺序处理密码。修复了这个漏洞。运行它。密钥解锁了。
他一直在寻找的密码一直写在一本笔记本里。
Claude刚刚找到了用它的正确门。

参议院银行委员会今天就CLARITY法案进行投票。该法案将法律上把比特币定义为商品，并将加密货币监管永久纳入联邦法规。
花旗已将其143,000美元的BTC目标直接与该法案是否通过挂钩。若获得通过，他们预计将带来150亿美元的全新ETF资金流入；如果进展受阻，这一窗口将对2026年剩余时间而言随即关闭。
Polymarket的通过概率为62%。虽然不是100%，但显示资金正在流入市场。
市场正在实时关注投票情况。

没人谈论这个话题够多。
Charles Schwab 刚刚为零售客户上线了 spot Bitcoin 和 Ethereum 现货交易。
这不是 Coinbase。
这是一家管理着 $12 trillion（12万亿美元）资产、拥有 39 million（3900万）经纪账户的公司。
那些从未接触过加密货币交易所的人，正准备在他们用来管理 401k 的同一款应用里买入 Bitcoin。
入场方式刚刚改变。下一波零售采用来自“老钱”。

韩国建立了一个只在利率高时才有效的租赁市场体系。
现在它们不再如此。
这被称为“jeonse”。
租客向房东支付一笔相当于房产价值的50%到80%的一次性押金，而不是每月租金。
房东将其投资，赚取回报，两年后归还押金。
没有租金。只是对利率的押注。
这些押金现在超过1.5万亿韩元。
那是韩国整个股本市值的75%。
然后利率下降了。
房东无法从已花费的押金中获得回报。租约到期。钱不在了。
韩国自己的土地部长称之为“一个已经过时的体系”。
它从未是真正的我们所知道的租赁市场。
它是对利率的杠杆押注。
韩国刚刚失去了它吗？

经济学家有一个术语，用来描述制造商最害怕的陷阱： durapolist 问题。
把东西做得太好，需求就会崩溃。
拥有仍然正常工作的产品的消费者没有理由再买另一个。市场饱和。收入停滞。制造最好的产品的公司会失去。
这就是为什么计划性报废被发明出来的原因。不仅仅出于贪婪，而是出于经济必要性。没有更换周期的耐用品市场是走向零的市场。
因此，制造商自己设计了更换周期。软件更新让旧手机变慢。
专有零件无法采购。保修期在机器坏之前的三个月到期。
这一直是一个脆弱的系统。而且现在它正在崩溃。
欧盟的生态设计指令现在要求可维修性。法国已将计划性报废定为犯罪。修复权运动席卷各州立法机构。
消费者延长了产品的使用时间。更换周期在拉长。
在一个70%的GDP用于消费的经济中，下游的数学是残酷的。
如果没人需要新东西，没人会买新东西。
如果没人买新东西，工厂就会放慢速度。工厂放慢，工人们也会停止消费。
由质量引发的衰退。经济史上最具讽刺性的收缩。

不丹刚刚建立了一个旨在取代新加坡的金融管辖区。
Gelephu 正念城市为已在新加坡、香港或阿布扎比受到监管的加密货币和金融科技公司推出了快速许可通道。一份申请。即时银行服务。零企业税，零资本利得税，零股息税，直至2030年。
整个项目由10,000比特币的主权储备支持，这些比特币由喜马拉雅山的剩余水力发电开采。
加密货币监管的未来不在华盛顿或布鲁塞尔，而是在一个大多数人找不到地图上的王国。

比特币价格为81,000美元，较去年十月的$126K 历史高点下跌了36%。最近的买家大多亏损。
但结构正在发生变化。比特币已重新夺回关键链上成本基础水平。资金费率转为中性。
上个月，交易所交易基金在九天内吸收了19,000比特币，是矿工产量的九倍。黑石的IBIT资产管理规模为669亿美元。
预测市场显示今年达到新高的概率只有19%。
你怎么看？

《清晰法案》刚刚更新。
309页。9个标题。一个目标：结束困扰加密货币十年的监管灰色地带。
参议院修正案清晰划分了管辖权。SEC获得类似证券的数字资产。CFTC负责商品现货市场。
DeFi拥有自己的规则手册。并且，首次明确开源开发者享有法律保护。
银行现在可以合法托管加密货币。CBDC被禁止用作货币政策工具。如果你的交易所破产，你的币是你的，而不是债权人的。
监管执法时代已经结束。

SUI 交易量在不到两周的时间里激增了4倍。
可能没什么吧？

一次注射就取代了价值100万美元的手术。
传统的CAR-T疗法费用超过100万美元，耗时数周。医生提取你的T细胞，在实验室中重新工程化它们以识别癌症，然后将它们重新输回体内。
研究人员现在用一次注射做同样的事情。
这被称为体内CAR-T。脂质纳米粒子将遗传指令直接携带到你的血液中。
它们找到你的T细胞，与之融合，并传递用于癌症靶向受体的基因。
T细胞自己构建受体。无需提取。无需生物反应器。无需等待数周。
该平台已在临床试验中，针对血液癌症，包括B细胞淋巴瘤和白血病。
与COVID mRNA疫苗传递技术相同的脂质纳米粒子技术，现在被用来重新编程你的免疫系统以追捕癌症。

美国国家航空航天局刚刚启动了有史以来在美国测试的最强大电推进器。
该引擎是一种磁等离子体动力推进器。它以锂金属蒸气为动力，利用高电流和磁场加速锂等离子体，在2月在JPL测试时达到了120千瓦。
这比NASA的Psyche探测器上目前的电推进器强大25倍。
电推进比化学火箭节省高达90%的推进剂。一直以来的权衡是功率。这次测试改变了这个方程。
最终目标是为载人火星任务开发核电推进系统，NASA估计需要2到4兆瓦。工程师们计划将每个推进器规模扩大到500千瓦到1兆瓦之间。
自20世纪60年代以来，物理学已经被理解。硬件只是刚刚赶上。

Sui 在 2026 年将私有交易直接嵌入其基础协议中。
无需选择加入。没有单独的隐私层。交易详情默认仅对发送者和接收者可见。
Mysten Labs 首席产品官 Adeniyi Abiodun 直言不讳地说：“没有隐私，任何与支付相关的事物都不可能实现大规模的全球消费者采用。”
大多数链在隐私方面都是事后添加的。Sui 正在将隐私作为一项一等公民的原语，让每个开发者都可以在其基础上构建。
机构对链上支付的采用一直遇到同样的壁垒：竞争对手可以实时看到你的交易流。
那堵墙正在倒塌。