28年140倍：当“英国巴菲特”的贝叶斯模型
安东尼·波顿擅长逆向投资，但绝非“别人恐惧我贪婪”那么简单。他有一套扎实的方法论，我称之为：一个经验贝叶斯主义者的胜利。
“当你感到舒适时，往往已经有些晚了。” 相反，好的机会往往出现在“不舒服”的情境中——公司刚发布盈利预警、行业遭遇监管打击、或者管理层深陷丑闻。
波顿的策略就是在这种极度悲观的分布尾端，寻找被错误定价的资产。
可是，你怎么区分抄底和接刀呢？
波顿强调投资是概率游戏：“如果你有55%到60%的时间是正确的，你就是顶尖高手。”
他的投资方法，是不断寻找证据更新概率的过程：
1、初始概率：基于估值（低PE、低PB）发现“便宜”股票。
2、第一次更新：通过考察公司进行一致性测试。
如果管理层言行一致、诚实，上调成功概率；如果管理层前后矛盾、行为不端，剔除。他说：“如果你不信任这群人，你就不能投资。”
请注意，波顿会多次去考察公司，详细记录，前后对照，这是一种证伪的方式。
而那些走马观花式的交流，在我看来毫无意义，因为老板们多少有自己的人格魅力，不少人也擅长表演。
3、第二次更新：检查股东名录。
波顿分享过一个寻宝方法： 如果股票已有一两家厉害的基金进入，但大部分基金尚未覆盖，则有可能是宝藏。
4、第三次更新：观察股价技术形态。
波顿不排斥技术分析，他会通过股价走势来比对自己的基本面假设。若二者一致，他会逐步加仓。
所以，你
安东尼·波顿擅长逆向投资，但绝非“别人恐惧我贪婪”那么简单。他有一套扎实的方法论，我称之为：一个经验贝叶斯主义者的胜利。
“当你感到舒适时，往往已经有些晚了。” 相反，好的机会往往出现在“不舒服”的情境中——公司刚发布盈利预警、行业遭遇监管打击、或者管理层深陷丑闻。
波顿的策略就是在这种极度悲观的分布尾端，寻找被错误定价的资产。
可是，你怎么区分抄底和接刀呢？
波顿强调投资是概率游戏：“如果你有55%到60%的时间是正确的，你就是顶尖高手。”
他的投资方法，是不断寻找证据更新概率的过程：
1、初始概率：基于估值（低PE、低PB）发现“便宜”股票。
2、第一次更新：通过考察公司进行一致性测试。
如果管理层言行一致、诚实，上调成功概率；如果管理层前后矛盾、行为不端，剔除。他说：“如果你不信任这群人，你就不能投资。”
请注意，波顿会多次去考察公司，详细记录，前后对照，这是一种证伪的方式。
而那些走马观花式的交流，在我看来毫无意义，因为老板们多少有自己的人格魅力，不少人也擅长表演。
3、第二次更新：检查股东名录。
波顿分享过一个寻宝方法： 如果股票已有一两家厉害的基金进入，但大部分基金尚未覆盖，则有可能是宝藏。
4、第三次更新：观察股价技术形态。
波顿不排斥技术分析，他会通过股价走势来比对自己的基本面假设。若二者一致，他会逐步加仓。
所以，你
