过去20年,旧世界的大方向已经走完了:全球化——低成本资本——无限扩张
当下的现实是地缘政治碎片化、资本有国界、国家安全优先于效率. 只要增长就会有人买单的时代结束了.
25–27年会是重要的去泡沫时间.
这个阶段的核心矛盾是过去建立在低利率、信用扩张、叙事放大的系统,已经跑不动了但新的增长引擎还没完全接上. 会导致资产价格整体不友好, 创业和投资都变得很谨慎
大多数人会觉得没机会或者没方向,但这个阶段是最重要的.
基础设施型能力会重新走上舞台, 具备跨系统协作能力的团队会脱颖而出,合规、治理、验证、结算这些 当下没人愿意碰的脏活累活会变得重要,要做能被国家、机构、长期资本接受的技术和结构.
导致当下熊市的原因是由增长阵痛所主导的. 可以回忆一下20年21年是什么环境?
全球由于疫情大放水,利率极低. 钱找不到收益 → 流向
股票、房地产、Crypto、各类高风险资产
资产全面牛市
22–25年美国持续高利率,全球进入紧缩周期. 这个事情是有根源的,是疫情引起的. 在疫情这一轮牛市市场已经把未来透支完了,而且透支的是下一个20年的牛市. 这是很多人没意识到的一点
但是有的市场也是好的,局部性的,比如美国股市 比如韩国股市,比如黄金,那为什么Crypto 熊的一点都硬不起来?
因为Crypto是流动性最敏感、杠杆最高、最预期前置的市场
我希望讲的是,下一个十年,一定是Crypto吞