الرافعة المالية

ما هو التداول بالهامش (Leverage)؟

التداول بالهامش هو أداة تداول تتيح لك التحكم في مركز تداول أكبر عبر استخدام جزء من أموالك كهامش (وديعة تأمينية). لا تزيد رأس مالك الفعلي، بل تستخدم الهامش لتحمل مخاطر أكبر والحصول على تعرض أوسع في السوق.

التشبيه الشائع هو الرهن العقاري لشراء منزل: تدفع دفعة أولى، يمنحك البنك قرضاً، فتستحوذ على أصل أكبر مما تستطيع دفعه مباشرة. في التداول، يعمل الهامش بطريقة مشابهة، لكن مع تغير أسعار الأصول يومياً، تتضخم الأرباح والخسائر—وكذلك المخاطر.

كيف يعمل التداول بالهامش في العملات الرقمية؟

يعمل التداول بالهامش في مشتقات العملات الرقمية عبر عناصر أساسية: الهامش، مضاعفات الهامش، التصفية، ورسوم التمويل. الهامش هو وديعتك التأمينية؛ مضاعف الهامش يحدد حجم المركز المضخم؛ التصفية تحدث تلقائياً عندما تقترب الخسائر من الهامش؛ ورسوم التمويل هي دفعات دورية تبقي أسعار العقود الدائمة قريبة من السعر الفوري.

مثال: مع هامش 10x، إذا استخدمت 100 USDT كهامش، يمكنك فتح مركز بقيمة 1,000 USDT تقريباً. إذا انخفض السعر بنسبة 10% تقريباً، ستقترب خسارتك غير المحققة من الهامش، ما قد يؤدي إلى تصفية إجبارية. الحد الفعلي للتصفية يعتمد أيضاً على "هامش الصيانة" (الحد الأدنى المطلوب من المنصة)، لذا غالباً تحدث التصفية قبل نقطة الخسارة النظرية 10%.

العقود الدائمة هي مشتقات بلا تاريخ انتهاء، وتُحافظ أسعارها بالقرب من السعر الفوري عبر رسوم التمويل. رسوم التمويل تعمل كمقابل بين مراكز الشراء والبيع: عندما يكون المعدل إيجابياً، يدفع المشترون للبائعين، والعكس صحيح. اعتباراً من 2025، تتراوح معدلات التمويل المعتادة في المنصات الكبرى بين ±0.01% إلى ±0.1% كل ثماني ساعات—يرجى مراجعة المنصة للتفاصيل.

هناك وضعان شائعان للهامش:

• الهامش المعزول: لكل مركز تداول رصيد هامش منفصل، ما يُقيد المخاطر ضمن كل صفقة—مثالي للمبتدئين.
• الهامش المتقاطع (Cross Margin): تشترك عدة مراكز في الأموال المتاحة، ما يمنح مرونة أكبر للتقلبات، لكن الخسائر في مركز واحد قد تؤثر على الحساب بالكامل.

كيف يُطبق التداول بالهامش في التمويل اللامركزي (DeFi)؟

في التمويل اللامركزي، يُطبق التداول بالهامش عادة عبر الإقراض بضمان (Collateralized Lending). تودع أصلًا في بروتوكول الإقراض كضمان (يشبه رهن سلعة)، وتقترض أصلًا آخر مقابل ذلك بناءً على نسبة القرض إلى قيمة الضمان (LTV). يمكنك بعدها التداول أو البحث عن عوائد باستعمال الأموال المقترضة.

مصطلح "حلقة الهامش" يشير إلى تكرار تحويل الأصول المقترضة إلى ضمان، ثم إعادة الإيداع والاقتراض مجدداً—لتكديس المراكز وتعظيم كفاءة رأس المال. هذا يزيد العوائد المحتملة والمخاطر أيضاً: إذا انخفضت أسعار الأصول وتراجعت قيمة الضمان عن الحد الآمن، سيقوم البروتوكول بتفعيل "التصفية" (بيع الضمان تلقائياً) لسداد القرض.

تعرض بروتوكولات DeFi "عوامل الصحة" أو "نسب المخاطر" لمساعدتك في قياس مدى قربك من التصفية. تُستمد أسعار الأصول من الأوراكل (Oracles)، وإذا حدث خلل في الأوراكل أو تقلبت الأسعار بقوة، قد يتم تفعيل التصفية قبل الأوان.

الاستخدامات الشائعة للتداول بالهامش

يُستخدم التداول بالهامش أساساً لثلاثة أهداف: المضاربة، التحوط، وكفاءة رأس المال. تهدف المضاربة إلى تضخيم الأرباح الاتجاهية؛ يستخدم التحوط العقود ذات الهامش لتعويض مخاطر السوق الفوري؛ وتسمح كفاءة رأس المال بفتح مراكز أكبر أو تكديس العوائد بإيداعات أولية أقل.

أمثلة:

• إذا كنت تملك BTC في السوق الفوري وتخشى انخفاضاً قصير الأجل، يمكنك التحوط من خلال فتح مركز بيع بهامش في العقود الدائمة.
• إذا كان رأس مالك محدوداً وترغب في التعرض للسوق، استخدام هامش منخفض (2-3x) يساعد في إدارة المخاطر مع زيادة حجم المركز.
• في DeFi، يمكنك استخدام القروض بضمان لتحقيق هامش معتدل واستراتيجيات عوائد مركبة—لكن عليك دائماً مراقبة نسب LTV وحدود التصفية بدقة.

كيف تستخدم التداول بالهامش على Gate؟

على Gate، أكثر أشكال التداول بالهامش شيوعاً هي تداول المشتقات وتداول الهامش الفوري (قروض الهامش). إليك نظرة عامة باستخدام العقود الدائمة:

الخطوة الأولى: فعّل تداول العقود ومول حسابك. أكمل التحقق من الهوية وتقييم المخاطر، وأودع USDT أو أصول الهامش ذات الصلة، واختر الهامش المعزول لتقليل مخاطر العدوى التسلسلية.

الخطوة الثانية: اختر زوج التداول ومضاعف الهامش. في صفحة العقود، اختر المنتج (مثل BTC/USDT عقد دائم)، وحدد المضاعف (يُوصى بالبدء بـ2-3x)، واطلع على هامش الصيانة وسعر التصفية المُقدر.

الخطوة الثالثة: نفذ الأوامر وأدر المخاطر. قدّم الأوامر عند مستويات الأسعار المخطط لها وضع أوامر وقف الخسارة وجني الأرباح. أوامر وقف الخسارة تعمل كنقاط خروج تلقائية لمنع اتخاذ قرارات عاطفية.

الخطوة الرابعة: راقب رسوم التمويل وتفاصيل المركز. تحقق من توقيت رسوم التمويل واتجاهها وقيمتها؛ أدر فترات الاحتفاظ وفقاً لذلك. يمكن للاستراتيجيات قصيرة الأجل تجنب الفترات ذات معدلات التمويل المرتفعة.

الخطوة الخامسة: راجع وعدّل. استخدم سجل المراكز وسجلات الأوامر لتحسين استراتيجياتك—قم بتحسين الهامش وحجم المركز تدريجياً، وتجنب زيادة الرهانات أثناء التقلبات العالية.

تتوفر أيضاً تداولات الهامش الفوري (قروض الهامش) على Gate: تقترض أموالاً مقابل الأصول المحتفظ بها لشراء أو بيع المزيد. على عكس المشتقات، يتميز الهامش الفوري بمنطق تصفية وفوائد مختلفة—مثالي لمن يفضل التداول الفوري ويرغب باستخدام الهامش.

ما هي مخاطر التداول بالهامش؟

الخطر الرئيسي هو التصفية الإجبارية. تؤدي تحركات الأسعار إلى تضخيم الخسائر حسب مضاعف الهامش؛ يمكن أن تصل الخسائر بسرعة إلى مستوى هامش الصيانة، ما يؤدي إلى إغلاق المراكز تلقائياً—وربما بأسعار غير مناسبة بسبب الانزلاق السعري.

ثانياً تكلفة التمويل. قد تخصم العقود الدائمة رسوم التمويل طوال فترة الاحتفاظ؛ بينما تتراكم الفوائد على تداول الهامش الفوري وإقراض DeFi مع مرور الوقت. هذه التكاليف تقلل الأرباح في المراكز طويلة الأجل.

ثالثاً السيولة والانزلاق السعري (Slippage). إذا كان عمق السوق منخفضاً، قد تُنفذ الأوامر الكبيرة بأسعار أسوأ—ما يزيد الخسائر.

رابعاً المخاطر التقنية ومخاطر الأوراكل. في DeFi، قد تؤدي أخطاء العقود الذكية أو خلل أسعار الأوراكل أو ازدحام روبوتات التصفية إلى زيادة التعرض للمخاطر.

استخدم دائماً هامش منخفض، وضع أوامر وقف الخسارة، وادخل المراكز تدريجياً، واحتفظ بهامش احتياطي فوق المتطلبات لتقليل احتمالية التصفية الإجبارية.

كيف يختلف التداول بالهامش عن التداول الفوري؟

التداول الفوري يعني "اشترِ ما تستطيع دفعه"—تتغير أرباحك وخسائرك بشكل خطي مع تحركات الأسعار. التداول بالهامش يعني "استخدم الهامش للتحكم بمراكز أكبر"—تتضاعف الأرباح والخسائر حسب عامل الهامش، وتخضع للتصفية الإجبارية وتكاليف إضافية.

هناك أيضاً "الرموز المرفوعة (Leveraged Tokens)"، التي تجمع استراتيجيات الهامش في رموز مع إعادة توازن تلقائية. هي سهلة الاستخدام لكنها تخضع لتقلبات مضخمة ورسوم إدارة—ويُفضل استخدامها بعد فهم آلياتها.

كيف تختار مضاعف الهامش المناسب؟

المبدأ الأساسي هو "أولوية تحمل التراجع المقبول". إذا كنت تستطيع تحمل انخفاض السعر بنسبة 10% دون تصفية، يجب ألا يتجاوز الهامش تقريباً 10x. ضع في اعتبارك هامش الصيانة واحتياطات التقلبات—غالباً ما يبدأ المتداولون المحافظون بـ2-3x.

نصائح عملية:

• استخدم وضع الهامش المعزول لتقييد المخاطر ضمن كل مركز.
• غيّر متغيراً واحداً فقط في كل مرة: عدل الهامش أولاً، ثم حجم المركز—ولا ترفع كلاهما في نفس الوقت.
• ضع دائماً أوامر وقف الخسارة وخطط الطوارئ: إذا اقترب السعر من مستوى التصفية، قلل حجم المركز أو أضف هامشاً—وتجنب الخسارة الكاملة (Blowup).

أهم النقاط حول التداول بالهامش

يعزز التداول بالهامش كفاءة رأس المال ويدعم التحوط والاستراتيجيات المتنوعة—لكنه يضخم الأرباح والمخاطر معاً بوضع الهامش في دائرة الخطر. فهم آليات التصفية ورسوم التمويل في المشتقات، بالإضافة إلى نسب LTV وخطوط التصفية في DeFi—واستخدام أدوات مثل الهامش المعزول، مضاعفات الهامش المنخفضة، وأوامر وقف الخسارة على Gate—ضروري لإدارة المخاطر بفعالية. حدد دائماً الحد الأقصى للخسارة التي يمكنك تحملها قبل اتخاذ قرار استخدام الهامش.

الأسئلة الشائعة

ماذا يعني هامش 10x؟

هامش 10x يعني أنك تتحكم بمركز تداول أكبر بعشر مرات من رأس مالك الخاص—مقابل كل دولار تقدمه كهامش، تمنحك المنصة 9 دولارات لتتداول بأصول بقيمة 10 دولارات. هذا يضاعف الأرباح المحتملة لكنه يزيد الخسائر بنفس النسبة؛ إدارة المخاطر بحذر أمر أساسي.

ما هي التصفية في التداول بالهامش؟

تحدث التصفية عندما تصل خسائر الحساب إلى حد حرج—تغلق المنصة مراكزك تلقائياً لمنع المزيد من الخسائر. ببساطة، يُستنفد هامشك بالكامل ويتم تصفية الحساب إجبارياً. عند استخدام الهامش، راقب مستويات المخاطر باستمرار وضع أوامر وقف الخسارة للحماية.

ما هو مضاعف الهامش المناسب للمبتدئين؟

يُنصح المبتدئون بالبدء بهامش 2-3x—هذا يساعد على ضمان عدم التصفية الفورية حتى في حال توقعات السوق غير الصحيحة. لا تفكر في استخدام هامش أعلى إلا بعد اكتساب خبرة في التداول وإدارة المخاطر. تذكر: كلما زاد الهامش، زادت الحاجة لضوابط المخاطر.

كم تحتاج من رأس المال للتداول بالهامش؟

يعتمد ذلك على متطلبات الهامش الأدنى في المنصة والمضاعف الذي تختاره. على سبيل المثال، في Gate مع هامش 5x لعقد بقيمة 100 دولار، ستحتاج إلى حوالي 20 دولار كهامش. من الحكمة الاحتفاظ برصيد إضافي لمواجهة تقلبات الأسعار وتجنب التصفية الإجبارية.

كيف تُحسب الفائدة في التداول بالهامش؟

الفائدة (سعر الاقتراض) هي ما تتقاضاه المنصات مقابل إقراضك رأس المال—عادةً تُحسب بالساعة أو اليوم. كلما ارتفع مضاعف الهامش أو زادت مدة الاحتفاظ بالمركز، زادت الفائدة المدفوعة. هذه تكلفة خفية في التداول بالهامش—عليك دائماً احتسابها ضمن استراتيجيتك العامة.