نسبة القرض إلى القيمة (LTV)

ما هو معدل القرض إلى القيمة (LTV)؟

معدل القرض إلى القيمة (LTV) هو مؤشر يقيس النسبة بين المبلغ المقترض وقيمة الضمان.

يوضح هذا المعدل حجم القرض مقارنة بالقيمة الإجمالية الحالية للأصول المرهونة. على سبيل المثال، إذا رهنت أصولًا بقيمة 10,000 دولار واقترضت 6,000 دولار، فإن معدل LTV هو 60%. ارتفاع معدل LTV يعني تقليص هامش الأمان، حيث أن أي تقلب في الأسعار يزيد من احتمالية التصفية.

في الإقراض بالعملات الرقمية، تقوم المنصات بتحديد سقف لمعدل LTV وحد تحذيري، ويتم تحديثهما بشكل فوري مع أسعار السوق عبر oracles. وعندما يقترب معدل LTV من الحد الخطر، يطلب النظام منك إضافة ضمانات أو سداد جزء من الدين.

لماذا يعتبر فهم معدل LTV ضروريًا؟

يحدد معدل LTV بشكل مباشر مقدار القرض الذي يمكنك الحصول عليه ومستوى خطر التصفية.

يساعدك فهم معدل LTV على إدارة الرافعة المالية بفعالية، وتجنب بلوغ الحد الأقصى للتمويل، والحفاظ على هامش أمان مناسب. كما يتيح لك تحسين تكاليف التمويل، مثل اختيار أصول أو منصات ذات سقوف LTV أعلى تتناسب مع درجة تحملك للمخاطر.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يعد معدل LTV مؤشرًا أساسيًا لتحرير السيولة من الرموز الرقمية. أما للمتداولين، فهو معيار أمان للمراكز، يؤثر على نداءات الهامش واحتمالات التصفية القسرية.

كيف يعمل معدل LTV؟

غالبًا ما تعتمد المنصات نظام إدارة مخاطر ثلاثي المستويات: سقف معدل LTV، وخط تحذيري، وحد التصفية.

• السقف هو الحد الأعلى للنسبة التي يمكنك اقتراضها.
• الخط التحذيري ينبهك مسبقًا إلى وجود خطر محتمل.
• حد التصفية هو النقطة التي يتم فيها بيع الضمان تلقائيًا لتسديد الدين.

جميع هذه المستويات تُعبر عنها كنسب مئوية وتختلف حسب نوع الأصل.

طريقة الحساب بسيطة: LTV = المبلغ المقترض ÷ القيمة السوقية للضمان. إذا انخفضت أسعار الضمان، ينخفض المقام، فيرتفع معدل LTV ويزداد مستوى الخطر. على سبيل المثال، إذا رهنت 1 ETH بقيمة 2,000 دولار واقترضت 1,200 دولار، فإن معدل LTV هو 60%. إذا انخفض سعر ETH إلى 1,600 دولار، يرتفع معدل LTV إلى 75%، ليقترب من حد التصفية.

بعض البروتوكولات تشير إلى "نسبة الضمان" (قيمة الضمان / الدين)، وهي المعكوس الرياضي لمعدل LTV. على سبيل المثال، نسبة ضمان دنيا 150% تعني أن معدل LTV الأقصى هو حوالي 66%.

الاستخدامات الشائعة لمعدل LTV في العملات الرقمية

يُستخدم معدل LTV على نطاق واسع في الإقراض اللامركزي (DeFi)، وتداول الهامش في البورصات، وإقراض NFT.

في منصات DeFi مثل Aave أو Compound، غالبًا ما تكون سقوف معدل LTV للأصول الرئيسية بين 60% و75%. أما العملات المستقرة، وبسبب انخفاض تقلبها، فلها سقوف أعلى عادة بين 80% و90%. وتختلف المعايير الدقيقة حسب المنصة وقد تتغير عبر الأسواق والإصدارات المختلفة.

في بروتوكولات نمط Maker، يُستخدم غالبًا مصطلح "نسبة الضمان الدنيا". على سبيل المثال، إذا تطلب المركز نسبة ضمان لا تقل عن 150%، يمكنك اقتراض حتى حوالي 66% من قيمة الضمان.

على منصات تداول الهامش والإقراض بالعملات الرقمية مثل Gate، يقوم المستخدمون برهن BTC أو ETH لاقتراض USDT. تعرض المنصة حد الاقتراض المتاح وتنبيهات المخاطر. كلما ارتفع معدل LTV لديك، زادت التحذيرات؛ وعند الاقتراب من مستويات التصفية، يُطلب منك إضافة هامش أو تقليل الدين.

بالنسبة لإقراض NFT، ونظرًا لتقلب الأسعار وانخفاض السيولة، غالبًا ما تكون سقوف معدل LTV أكثر تحفظًا—عادة بين 20% و50%—مع سياسات تحذير وتصفية أكثر صرامة.

كيف تخفض معدل LTV الخاص بك

خفض معدل LTV يزيد من هامش الأمان لديك.

1. سداد جزء من القرض: تقليل الدين يخفض معدل LTV بشكل فوري.
2. إضافة المزيد من الضمانات: زيادة قيمة الضمان تخفض معدل LTV أيضًا. اختر أصولًا منخفضة التقلب وعالية السيولة كلما أمكن.
3. تحسين هيكل الضمان: استبدل الأصول شديدة التقلب بأخرى أكثر استقرارًا أو نوّع الضمانات لتجنب تأثير تقلب أصل واحد على معدل LTV الإجمالي.
4. تفعيل التنبيهات والأتمتة: فعّل تنبيهات الأسعار ومعدل LTV؛ واستخدم أدوات الأتمتة للسداد أو إضافة الضمانات لتجنب التأخير اليدوي أثناء ساعات عدم النشاط أو التقلبات الشديدة.
5. لا تصل للحد الأقصى: حافظ على معدل LTV مستهدف أقل بكثير من سقف المنصة (مثلاً إذا كان الحد الأقصى 75%، ابق بين 50–60%) لتوفير هامش لانخفاض أسعار الأصول.

اتجاهات وبيانات بارزة حول معدل LTV

تشير الاتجاهات الحديثة إلى إدارة ديناميكية ومتدرجة لمعايير معدل LTV.

خلال العام الماضي، حافظت بروتوكولات الإقراض الكبرى على نطاقات معدل LTV متباينة حسب فئة الأصل: العملات المستقرة غالباً ما يكون سقفها بين 80%–90%، وBTC وETH بين 60%–75%، في حين أن NFTs تتراوح بين 20%–50%. بقيت هذه النطاقات مستقرة طوال 2024، لكن التحذيرات وخفض المعدلات تحدث بوتيرة أعلى خلال فترات التقلب العالي.

خلال الأشهر الستة الماضية، اعتمدت العديد من المنصات معدلات LTV أولية أكثر تحفظًا وتحديثات أسعار أسرع نتيجة زيادة التقلبات قصيرة الأجل، وتسعير oracles بشكل أسرع، واشتداد المنافسة بين الجهات المصفية. بالنسبة للمستخدمين، تعني المعايير الديناميكية أن هامش الأمان قد ينخفض بسرعة في الأسواق المضطربة، لذا من الضروري التخطيط المسبق.

في البورصات المركزية مثل Gate، يكون الاقتراض المتاح للأصول عالية التقلب أكثر تقييدًا، بينما تكون القروض المدعومة بالعملات المستقرة أكثر سخاءً. تُعرض معدلات المخاطر وأسعار التصفية للإدارة النشطة. تحقق دائمًا من القيم الحالية على المنصة لضمان تحسين وضعك في الوقت المناسب.

ما الفرق بين معدل LTV وحد التصفية؟

رغم ارتباطهما، لكل مصطلح معنى محدد.

يمثل معدل LTV وضعك في الوقت الفعلي، حيث يتغير مع أسعار الأصول ومبالغ القروض. أما حد التصفية فهو خط أحمر تحدده المنصة؛ تجاوزه يؤدي إلى بيع الضمان تلقائيًا لسداد الدين.

يشبه معدل LTV عداد السرعة وحد التصفية إشارة الحد الأقصى للسرعة. كلما اقتربت "السرعة" (LTV) من الحد، زاد مستوى الخطر؛ وتجاوزه يؤدي للعقوبات (التصفية). فهم المصطلحين يساعدك على إبقاء وضعك ضمن حدود الأمان أثناء الاقتراض.

مصطلحات رئيسية

• معدل القرض إلى القيمة (LTV): النسبة التي يمكنك اقتراضها مقابل الضمان؛ تُستخدم لتقييم مخاطر الإقراض.
• التصفية: البيع التلقائي للضمان عند انخفاض قيمته عن حد معين لسداد الدين المستحق.
• القرض الفوري (Flash Loan): قرض غير مضمون يجب سداده ضمن نفس المعاملة.
• نموذج سعر الفائدة: خوارزمية تضبط معدلات الاقتراض وفقًا لديناميكيات العرض والطلب للحفاظ على توازن السوق.
• عامل الصحة: مؤشر يقيس أمان الحساب؛ القيم الأقل من 1 تشير إلى خطر التصفية الوشيكة.

الأسئلة الشائعة

ماذا يعني معدل LTV بنسبة 150%؟

معدل LTV بنسبة 150% يعني أن الأصول المُستثمرة لديك تساوي مرة ونصف المبلغ المقترض. على سبيل المثال، إذا اقترضت 100 دولار من العملات المستقرة، يجب أن تستثمر أصول رقمية بقيمة 150 دولار. معدل LTV أعلى (ضمان أكثر لكل قرض) يعني أمان أكبر، بينما النسب الأقل ترفع خطر التصفية. وبما أن حدود التصفية تختلف حسب المنصة، فإن الحفاظ على نسبة تزيد عن 200% يُعتبر آمنًا بشكل عام.

هل يؤدي انخفاض معدل LTV تلقائيًا إلى التصفية؟

ليس فورًا. تحدث التصفية فقط إذا وصل معدل LTV إلى أو تجاوز حد المنصة المحدد (مثل 150%)، وغالبًا بعد انخفاض حاد في قيمة الضمان. يُنصح بتفعيل تنبيهات الأسعار لإضافة مزيد من الضمان أو السداد المبكر إذا اقترب معدل LTV من هذا المستوى.

ماذا أفعل إذا انخفض معدل LTV أثناء الاقتراض على Gate؟

يمكنك رفع معدل LTV بسرعة من خلال إضافة المزيد من الضمانات (إيداع عملات رقمية إضافية) أو تقليل مبلغ القرض (سداد الدين). في منصات مثل Gate، يمكن تنفيذ هذه الإجراءات خلال ثوانٍ. راقب معدل LTV بانتظام، خاصة أثناء تقلبات السوق، لضمان إدارة المخاطر بشكل فوري.

لماذا تتطلب بعض الرموز نسب LTV دنيا أعلى؟

تعكس متطلبات معدل LTV الملف المخاطر للأصل. العملات الرئيسية مثل BTC أو ETH أقل خطورة، وقد تبدأ نسب الضمان الدنيا لها عند 150%. أما الرموز الأصغر أو الأحدث فهي أكثر تقلبًا وأقل سيولة، لذا تحدد المنصات نسب دنيا أعلى (مثل أكثر من 300%) لمزيد من الحماية. هذا جزء من إدارة المخاطر لحماية المقترضين والمقرضين.

هل يرتبط معدل LTV بأسعار الفائدة؟

كلاهما يؤثر على تكلفة الاقتراض لكن لهما معانٍ مختلفة. يحدد معدل LTV مقدار ما يمكنك اقتراضه، أما سعر الفائدة فيحدد تكلفة الاقتراض. قد تستفيد من أسعار فائدة منخفضة حتى مع نسبة ضمان عالية (مثل 150%)، أو العكس. قارن دائمًا خيارات الأصول على منصات مثل Gate لإيجاد توليفة توفر أسعارًا مناسبة ونسب ضمان آمنة.