حوت البيتكوين يحقق رقمًا قياسيًا ويشتري 375,000 بيتكوين، غير مكترث بـ "الخوف الشديد" وتدفق صندوق المؤشرات المتداولة

على الرغم من مواجهة مشاعر السوق الشديدة بالخوف، وخسارة 150 مليار دولار من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي أسبوعيًا، وضغوط تراجع سعر البيتكوين بنسبة 20٪ منذ أعلى مستوى في أكتوبر، إلا أن عناوين العناوين المجمعة للبيتكوين قد سجلت رقمًا قياسيًا في الشراء بأكثر من 375,000 بيتكوين خلال الـ 30 يومًا الماضية. قام المستثمرون الحوتيون بزيادة ممتلكاتهم بنحو 30,000 بيتكوين (بقيمة حوالي 3 مليارات دولار) هذا الأسبوع، مما يبرز تباينًا واضحًا مع عمليات البيع الذعر للمستثمرين الأفراد وتدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF). تشير المؤشرات على السلسلة إلى أن السوق في منطقة تراكم تاريخية، مما يدل على تعزيز ثقة المستثمرين على المدى الطويل.

تعزيز ثقة المستثمرين على المدى الطويل: ارتفاع قياسي في عمليات الشراء للعناوين المجمعة

وفقًا لتحليل CryptoQuant، فإن عناوين البيتكوين المجمعة (التي تمثل عادةً المحافظ طويلة الأمد أو محافظ الحيتان المؤسسية) قد اشترت أكثر من 375,000 بيتكوين خلال الـ 30 يومًا الماضية، محطمة الأرقام القياسية. فقط بالأمس، زادت هذه العناوين بأكثر من 50,000 بيتكوين. حدث هذا السلوك العدواني في وقت يشهد فيه السوق تراجعًا في الطلب العام، مع تذبذب سعر البيتكوين حول 101,000 دولار، في فترة من الذعر.

لقد تضاعف متوسط ​​الشراء الشهري لمحافظ المستثمرين على المدى الطويل أكثر من مرة خلال أقل من شهرين، من 130,000 إلى 262,000 بيتكوين. هذا الأسبوع، زادت حيتان البيتكوين (الكيانات التي تمتلك كميات هائلة من البيتكوين) ممتلكاتها بنحو 30,000 بيتكوين أخرى، بقيمة تقارب 3 مليارات دولار. يتناقض هذا السلوك بشكل حاد مع عمليات البيع الذعر للمستثمرين الأفراد المستمرة وتدفقات الصناديق المتداولة (ETF) التي كانت تخرج من السوق.

تفسير المؤشرات على السلسلة: السوق تدخل منطقة تراكم تاريخية

تشير عدة مؤشرات على السلسلة إلى أن السوق دخلت منطقة تراكم تاريخية:

• نسبة MVRV: نسبة MVRV (القيمة السوقية إلى القيمة المحققة) للبيتكوين حالياً حوالي 1.8، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2025. تاريخيًا، عندما تنخفض نسبة MVRV إلى نطاق 1.8–2.0، غالبًا ما تتزامن مع قاع السوق على المدى المتوسط أو مراحل التعافي المبكرة.
• نسبة عرض العملات المستقرة (SSR): انخفضت نسبة عرض العملات المستقرة إلى أدنى مستوى منذ جائحة COVID-19، مما يشير إلى وجود قدر كبير من “البارود الجاف” (القوة الشرائية) المستعدة للاستثمار في البيتكوين.
• احتياطيات البورصات: تتراجع احتياطيات البورصات باستمرار، مما يدل على أن البيتكوين يُسحب إلى محافظ الحفظ الذاتي بدلاً من بيعه، وهو سلوك تاريخي في فترات الاستقرار.
• مؤشر الخوف والجشع: انخفض هذا المؤشر إلى منطقة “الخوف الشديد” (قريب من 20)، على الرغم من تصفية أكثر من 17 مليار دولار من مراكز الشراء ذات الرافعة المالية المفرطة خلال الـ 24 ساعة الماضية، إلا أن هذا غالبًا ما يكون علامة على انعكاس المزاج عند تكوين القاع.

التحديات الكلية وإعادة تشكيل هيكل الملكية

على الرغم من ثبات ثقة المستثمرين على المدى الطويل، إلا أن الرياح المعاكسة الكلية لا تزال تمثل مخاطر قصيرة الأجل. حذر متداول العملات المشفرة أليكس كروجر من أن توقف الحكومة عن العمل قد يشكل عاملًا سلبيًا على المدى القصير. يتوقع أن يؤدي حل المشكلة (ربما بين عطلة نهاية الأسبوع القادمة وعطلة عيد الشكر) إلى ارتفاع سعر البيتكوين بنسبة 5٪ أو أكثر خلال 48 ساعة. بالإضافة إلى ذلك، فإن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 10 ديسمبر وتعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد المحتمل هما حدثان رئيسيان يؤثران على مزاج السوق.

ومن الجدير بالذكر أن هيكل ملكية البيتكوين يتغير بشكل جذري. منذ اعتماد صندوق ETF الفوري في يناير 2024، زادت حيازات المالكين الحقيقيين (عادةً المؤسسات) بنسبة 21.7٪، لتصل إلى 7.05 مليون بيتكوين، بينما انخفض رصيد المستثمرين الأفراد بنحو 20٪، ليصل إلى 3.4 مليون بيتكوين. يعتقد مارتي هيسبويك، رئيس قسم الأبحاث في Uphold، أن هذا قد يكون أول مؤشر على انخفاض الحيازات الذاتية في تاريخ البيتكوين، حيث تفضل المؤسسات نقل مئات الملايين من الدولارات إلى صناديق ETF المنظمة.

انقسامات السوق: هل انتهى السوق الصاعد؟

بعد أن شهد البيتكوين أول انخفاض في أكتوبر منذ سبع سنوات، أصبح المزاج السائد سلبيًا بشكل ساحق.

• وجهة نظر هابطة: حذر المحلل تيد بيليوز من أن السوق قد ينخفض أكثر. وأشار محلل السوق في FXTM لوكمان أوتونغا إلى أن البائعين يستغلون كل فرصة، حيث تجاوزت التدفقات الخارجة من ETF منذ 29 أكتوبر 10 مليارات دولار، وحذر من أن “اختراق 95000 دولار” قد يؤدي إلى أول عائد سلبي سنوي منذ 2022.
• وجهة نظر متوازنة / متفائلة: يعتقد نيك بوكرين، الشريك المؤسس لـ Coin Bureau، أن الانخفاض المستمر دون 100,000 دولار “ليس حتميًا”، ويعتقد أن اللاعبين القدامى في البيتكوين يحققون أرباحًا بعد فترة طويلة من الاحتفاظ. لكنه يذكر أيضًا أن العديد من خزائن الأصول الرقمية قد تضطر إلى البيع خلال فترات السوق الضعيفة لتلبية الالتزامات، مما قد يزيد من وتيرة البيع.

الخلاصة

يُعد الشراء القياسي لعناوين البيتكوين المجمعة دليلاً قويًا على أن رأس المال طويل الأمد ي hedges against عدم اليقين الكلي على المدى القصير. تؤكد مؤشرات مثل MVRV و SSR أن السوق في منطقة تراكم جذابة للغاية. على الرغم من أن تدفقات الأموال الخارجة من ETF والرياح المعاكسة الكلية تفرض ضغوطًا قصيرة الأجل، إلا أن استمرار الحيتان في الشراء وتراجع البيتكوين من البورصات يشيران إلى أن السرد الأساسي للبيتكوين لا يزال قويًا كالصخرة.