العملاق الثلاثة في وول ستريت يصرخون معًا! عام 2026 هو سنة الأصول الصلبة، الذهب 8000 والفضة تتضاعف

وول ستريت للمصارف الاستثمارية تتوقع استمرار عام 2026، حيث يصفها جولدمان ساكس بأنها “إعادة هيكلة بنيوية لرأس المال”، ويصفها مورجان ستانلي بأنها “اقتصاد عالمي مزدوج السرعة”، ويشدد يو بي إس على أنها “أقوى دورة إنفاق رأسمالي منذ أكثر من عشرين عاماً”. اللغة مختلفة، والنتيجة واحدة: سيكون عام 2026 نقطة تحول حاسمة لإعادة تمركز الأصول المادية على المسرح، إذ تتجاوز استثمارات الذكاء الاصطناعي تريليون دولار وتثير طلباً على السلع، فيما تستمر أسعار الذهب والفضة في الارتفاع.

إنفاق رأسمالي بقيمة تريليون دولار في الذكاء الاصطناعي يطلق شرارة الطلب على السلع

القوة الحاسمة في مشهد 2026 لا شك فيها: الإنفاق الرأسمالي المدفوع بالذكاء الاصطناعي. مراكز البيانات، الحوسبة المتقدمة، توسعة الشبكات الكهربائية، توليد الطاقة، أنظمة التبريد والكهرباء المكثفة من النحاس لم تعد استثمارات هامشية، بل أصبحت دعائم اقتصادية حديثة. يُقدّر جولدمان ساكس أن استثمارات الذكاء الاصطناعي المرتبطة قد تصل بحلول 2027 إلى ما يقرب من تريليون دولار سنوياً، مما يعادل حجم بناء الشبكات في أوائل القرن الحادي والعشرين. يو بي إس يصف هذا الاتجاه بأنه “صدمة رأسمالية مستمرة لسنوات عديدة، ستعيد تشكيل سلاسل التوريد وتقييم الأصول بشكل دائم”.

لكن تأثيرها يتجاوز الأسهم التقنية. كما يوضح كبير استراتيجيي جولد & سيلفر كلوب: «الذكاء الاصطناعي ليس مجرد دورة تقنية، بل هو دورة تضخم فائقة. يعزز بشكل متزامن الطلب على الطاقة، استهلاك المعادن، والقيود على الإمداد. ولهذا السبب يزيد من عدم المساواة، ولماذا تصبح الأصول المادية في نهاية المطاف مستفيدة». في الواقع، الذكاء الاصطناعي هو محفز ومسرع في آن، يزيد من تفاقم كل اختلال هيكلي موجود في النظام.

تظهر الحاجة لبناء مراكز البيانات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الدور الحاسم للأصول المادية. كل مركز بيانات كبير يحتاج إلى آلاف الأطنان من النحاس للكابلات وأنظمة التبريد، ويحتاج إلى إمداد مستمر ومستقر بالطاقة لتشغيل الحوسبة على مدار الساعة، كما يتطلب تقنيات تبريد متقدمة تستهلك كميات هائلة من المياه. مع تنافس عمالقة التكنولوجيا لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، فإن التنافس على النحاس، الكهرباء والموارد المائية سيرفع أسعار هذه الأصول. هذا الطلب ليس تقلباً دورياً، بل هو اتجاه هيكلي طويل الأمد.

انفجار الطلب على الأصول المادية المدفوع بالذكاء الاصطناعي

استهلاك النحاس يتسارع: مراكز البيانات، السيارات الكهربائية، وتحديث الشبكات الكهربائية تستهلك مخزونات النحاس بسرعة تفوق قدرات التعدين العالمية

تفاقم فجوة الطاقة: الطلب على الطاقة لتشغيل الذكاء الاصطناعي يدفع للاستثمار في النفط، الغاز والطاقة النووية، وأسعار الطاقة تواجه ضغطاً صعودياً

طلب مزدوج على الفضة: توسعة الطاقة الشمسية والكهربة يدفعان الطلب على الفضة الصناعي، مع تزايد الطلبات للتحوط، مكونة عاصفة مثالية

دورة الإنفاق الرأسمالي: يو بي إس يصفها بأنها “أقوى دورة إنفاق رأسمالي منذ أكثر من عشرين عاماً”، بحجم يقارب فقاعة الإنترنت في أوائل الألفية

انقسام الثروة في اقتصاد من نوع K

التفاوت الذي بدأ بعد الجائحة تطور إلى نمط كامل من الاقتصاد الكلي. مالكو الأصول، الشركات والصناعات كثيفة رأس المال يسرعون في خلق الثروة، بينما تتخلف الأسر التي تعتمد على العمل والدفع الاستهلاكي. هذا هو اقتصاد نوع K، ومع توقعات 2026، من المرجح أن يتوسع هذا الفارق أكثر. يصفه مورجان ستانلي بأنه “اقتصاد عالمي مزدوج السرعة”، حيث تتضخم ثروات الطبقة الغنية التي تملك الأسهم والعقارات والأصول المادية، بينما تضعف القوة الشرائية للطبقة الوسطى التي تعتمد على الأجور.

في سوق K، تتدفق رؤوس الأموال نحو الأصول النادرة، الخيارات، والأصول المادية. المستثمرون الذين يسبقون في وضع الأصول المادية سيستفيدون من واحدة من أكثر أنماط الاقتصاد الكلي غير المتماثلة في التاريخ المالي الحديث. هذا التفاوت ليس بسبب معدلات الفائدة أو السياسة، بل هو نتيجة تغييرات هيكلية أعمق: الاقتصاد العالمي يتحول من الاعتماد على الاستهلاك إلى الاعتماد على الصناعات كثيفة رأس المال، ومن الأصول المالية إلى عودة الأصول المادية.

تقدم أمثلة تاريخية ذات عبرة. الفترات التي تنخفض فيها أسعار السلع بشكل كبير مقارنة بأسعار الأسهم غالباً ما تشير إلى انقلاب سوقي قوي. حالياً، وصل هذا النسبة إلى مستويات قبل فترات ازدهار السلع السابقة، مثل أوائل الألفية السلسلة وسبعينيات القرن الماضي، التي تلتها دورة طويلة من ارتفاعات غير مسبوقة في السلع. عام 2026 قد يكون بداية دورة جديدة من الارتفاعات الكبرى.

الذهب 8000، والفضة تضاعف، والنحاس عند أدنى مستوى لعقد كامل

(المصدر: يوتيوب)

الذهب بدأ يتحرك أولاً. زيادة احتياطي البنوك المركزية، تدهور الحالة المالية، والانقسامات الجيوسياسية أدت إلى استمرار ارتفاع سعر الذهب. تتوقع نماذج مؤسساتية عديدة أن سعر الذهب خلال الدورة الكبرى القادمة قد يصل إلى 6000-8000 دولار للأونصة. هذا الهدف ليس خيالياً، فالذهب حالياً حوالي 3700 دولار، والوصول إلى 8000 يتطلب مضاعفته، لكن في ظل التضخم والأزمة الائتمانية للعملات، فإن إعادة تقييم الذهب كملاذ نهائي أمر منطقي للغاية.

الفضة، التي لطالما كانت تغطيها أشعة الذهب، قد تظهر دلالات مهمة أكثر. تقع الفضة عند تقاطع بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، والكهرباء، وتوسعة الطاقة الشمسية، وتتمتع بخصوصية الطلب المزدوج في الأسواق الحديثة. إذا تقلصت نسبة الذهب إلى الفضة من حوالي 85 حالياً إلى المتوسط التاريخي 60 أو أقل، فإن إمكانيات ارتفاع الفضة قد تفاجئ حتى المتداولين المتمرسين. بسعر حوالي 32 دولار للأونصة، وإذا انخفضت نسبة الذهب إلى الفضة إلى 60 وبلغ الذهب 6000 دولار، فإن الهدف للفضة سيكون حوالي 100 دولار، أي زيادة تزيد عن 200%.

النحاس يبقى الأكثر ضغطاً على النظام. توسعة مراكز البيانات، السيارات الكهربائية، وتحديث الشبكات الكهربائية تستهلك المخزون بسرعة تفوق قدرات التعدين العالمية. العديد من صناديق التحوط تصفه بأنه “الأصل الأكثر سوء تقدير للسعر خلال عقد”. دورة استخراج النحاس من الاستكشاف إلى الإنتاج تستغرق عادة 10-15 عاماً، مما يعني أنه حتى مع استثمارات جديدة واسعة النطاق، لن يتم تلبية نقص الإمدادات قبل 2026. الاختلال الهيكلي بين العرض والطلب سيدفع النحاس للأعلى باستمرار.

النفط يعود تدريجياً إلى دائرة الضوء. سنوات من نقص الاستثمار أدت إلى ضيق في سوق الطاقة، ومع تصادم الطلب على الطاقة المدفوع بالذكاء الاصطناعي والمخاطر الجيوسياسية، قد يشهد سعر النفط ارتفاعات غير متوقعة، تعيد إلى الأذهان تأثيرات 2008 و2022. عندما تتنافس مراكز البيانات على الطاقة مع الصناعات التقليدية والطاقة المدنية، فإن ضغوط الأسعار الصاعدة ستكون حتمية.

فرصة تحويل الثروة التي تقترب من الإغلاق

هذه ليست مجرد دورة عادية لتبادل الثروة، بل هي انتقال بين الأجيال. كما يختصرها هانسن: «هذه العشر سنوات تخص الأصول المادية. الذكاء الاصطناعي يبني المستقبل، لكن السلع الأساسية هي الثمن الذي تدفعه مقابل تحقيق المستقبل». الرسالة في 2026 واضحة جداً، فنافذة الشراء تقترب بسرعة تفوق ما يدركه معظم الناس، وتبدأ عملية تقسيم الأصول. التاريخ لن يعامل برحمة أولئك الذين ينتظرون توافق الرأي، فعندما يتفق الجميع على أن الاتجاه نحو الأصول المادية هو السائد، تكون أفضل فرص الشراء قد مضت. السؤال الوحيد الآن هو: هل ستتصرف بحسم لاغتنام دورة الارتفاع الكبرى للأصول المادية في 2026، أم ستشاهد باهتمام كبير انتقال الثروة العظيم هذا، وهي تتجاوزك؟