2025 صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة تجذب 577 مليار! تدفق XRP و Solana إلى وليام ستريت في حفلة رائعة

عام 2025، صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للعملات المشفرة تفتح أبواب وول ستريت، وSEC تتبنى استراتيجية جديدة. تدفقات صافية بقيمة 57.7 مليار دولار على أساس فوري للبيتكوين، و126 مليار دولار لصناديق إيثيريوم. بعد موافقة SEC على معايير الإدراج العامة في سبتمبر، تم إدراج ETF لـ XRP وSolana في نوفمبر، محققة تدفقات صافية قدرها 8.83 مليار و92 مليون دولار على التوالي.

إعادة صياغة معايير الإدراج العامة لـ SEC تغير قواعد لعبة صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة

أكبر نقطة تحول في سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في عام 2025 كانت موافقة SEC على معايير الإدراج العامة لصناديق الثقة السلعية في سبتمبر. قبل ذلك، بدأ المنظمون في الاستجابة للتوقعات التي تراكمت لعدة أشهر، والتي شملت طلبات ETF لمجموعة متنوعة من الأصول الرقمية، وكان المفتاح في الموافقة هو الإجابة التي تجنبها قادة SEC السابقون لسنوات: متى يجب اعتبار الأصول الرقمية سلعًا؟

لم تعد SEC مضطرة لاتخاذ قرارات فردية بشأن أهلية العملات الرقمية المختلفة، من Dogecoin إلى عملة الميم الخاصة بالرئيس، بل وضعت معايير لتداول الأصول الرقمية التي تجعلها مناسبة لصناديق الثقة السلعية في البورصات. أحد العوامل المهمة هو أن المعيار يتطلب أن تكون الأصول الرقمية الأساسية لـ ETF قيد التداول في السوق، أو أن يكون لديها تاريخ تداول عقود آجلة لمدة ستة أشهر، أو أن تدعم صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة في البورصات التي تعرض تعرضًا كبيرًا.

قال كبير محللي ETF في بلومبرج إيريك بالتشوناس لـ Decrypt في سبتمبر، إن هذا يعني أن أكثر من عشرة أنواع من العملات الرقمية جاهزة على الفور “للاكتتاب”. من وجهة نظره، وصف هذا التحول بأنه متوقع. ستؤدي الموافقة على المعايير العامة إلى توسيع كبير في عدد المنتجات التي يمكن للمستثمرين الوصول إليها، لكن مدير الأصول لا يزال ينتظر ردًا على ما لا يقل عن 126 ETF، وفقًا لما قاله كبير محللي الأبحاث في بلومبرج جيمس سيفارت مؤخرًا على X.

تركز هذه الطلبات على مشاريع التمويل اللامركزي الناشئة مثل Hyperliquid، وعلى عملات الميم الجديدة نسبيًا مثل Mog. إن توضيح إطار التنظيم هذا يزيل أكبر العقبات أمام المؤسسات المالية التقليدية. في الماضي، كانت أكبر مخاوف البنوك وشركات إدارة الأصول من عدم اليقين التنظيمي. الآن، مع وجود معايير واضحة، يمكن للمؤسسات المالية التقليدية أن تطور وتبيع منتجات ETF للعملات المشفرة بثقة، دون خوف من تطبيق القانون لاحقًا بشكل انتقائي.

جاذبية ETF لـ XRP وSolana للمؤسسات

كونها الأصول الرقمية الخامسة والسابعة من حيث القيمة السوقية، واجهت XRP وSolana مقاومة تنظيمية خلال إدارة بايدن، لكن هذه المقاومة بدأت تتلاشى تدريجيًا مع تحولها إلى أصول أساسية لعدة منتجات. أطلقت العام الماضي ETF البيتكوين الفوري، مما أدى إلى موجة من الطلب ورفع سعر الأصل إلى مستويات قياسية. على الرغم من أن العملات الرقمية الأصغر لم تظهر نفس الأداء، إلا أن المنتجات التي تركز على XRP وSolana لا تزال نشطة بشكل ملحوظ.

قال خوان ليون، كبير استراتيجيي الاستثمار في Bitwise، لـ Decrypt: “لا أعتقد أنها أثرت على الأسعار بشكل متوقع، لكنني أعتقد أنها حققت نجاحًا كبيرًا من حيث السمات الشخصية، وأظهرت اهتمام المستثمرين خارج البيتكوين والإيثيريوم.” وأضاف أن ETF لـ Solana وXRP تم إطلاقه في نوفمبر، وكان “في وقت غير مناسب” بسبب تراجع الأسواق الكلية في الأشهر الأخيرة، مما أدى إلى انخفاض أسعار الأصول الرقمية.

وفقًا لبيانات CoinGlass، منذ إطلاق ETF لـ Solana الفوري حتى 15 ديسمبر، حققت تدفقات صافية بقيمة 92 مليون دولار. أما ETF لـ XRP الفوري، الذي بدأ تداوله في نفس الشهر، فقد حقق تدفقات صافية حوالي 883 مليون دولار منذ بداية التداول. يظهر هذا الاختلاف أن مشاركة مجتمع XRP تتجاوز بكثير تلك الخاصة بـ Solana، وربما يكون مرتبطًا بالمشاعر المتفائلة بعد انتهاء قضية Ripple مع SEC.

كما أن ظهور ETF لـ Solana لأول مرة له سبب آخر مهم: فهي واحدة من أولى صناديق الاستثمار التي تشارك جزءًا من مكافآت الحصاد مع المستثمرين، وهو تطور مدعوم أيضًا بتوجيهات وزارة الخزانة IRS الجديدة الشهر الماضي. تتيح وظيفة الحصاد هذه لـ ETF لـ Solana تقديم تعرض للسعر بالإضافة إلى دخل سلبي للمستثمرين، وهو أمر جذاب جدًا في تصميم المنتجات التقليدية.

ثلاثة معالم رئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في 2025

موافقة المعايير العامة للإدراج (سبتمبر): SEC تحدد معايير واضحة، وأكثر من عشرة أنواع من العملات الرقمية “جاهزة للإدراج”

إطلاق XRP وSolana (نوفمبر): الأصول الخامسة والسابعة تحصل على الموافقة، وETF لـ Solana يشارك مكافآت الحصاد لأول مرة

دخول المؤسسات والأكاديميين: مبادرة Mubadala تمتلك 567 مليون دولار، ومؤسسة هارفارد تمتلك 433 مليون دولار

تعد شركة BlackRock، أكبر شركة إدارة أصول في العالم، واحدة من أكبر الشركات المالية التي تخلت حتى الآن عن توسيع محفظتها من المنتجات المشفرة إلى المزيد من الأصول، لكن ليون أشار إلى أن مجتمعات XRP وSolana قد لا تحتاج إلى تلك الأصول. وقال: “نحن نرى حاليًا أن هذه ETFs تظهر أن تلك المجتمعات أكثر نشاطًا وقوةً وأكبر مما يعتقد الكثيرون”، وأضاف: “أعتقد أن هذا مؤشر جيد لانتقال كلا النظامين البيئيين إلى عام 2026.”

صناديق الاستثمار المتداولة للمؤشرات ستصبح الخيار المفضل للمؤسسات

قال جيري أوشي، مدير الرؤى السوقية في Hashdex، إن عام 2025 سيكون على الأرجح أن يملك المستثمرون الأفراد وصناديق التحوط أكبر حصة من صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للعملات المشفرة، لكن هذا الديناميك قد يتغير بسرعة. أخبر Decrypt أن العديد من المستشارين والمستثمرين المحترفين لا يزالون يجرون العناية الواجبة على صناديق تتبع العملات المشفرة، لكنه يشعر أنهم قد يبدأون قريبًا في النظر بجدية في تخصيص جزء من محافظهم لهذا القطاع.

قال إن Vanguard أعلنت في بداية الشهر أنها ستسمح لعملائها البالغ عددهم 50 مليونًا بالتداول في بعض صناديق ETF الفورية للعملات المشفرة على منصتها. كما أن بنك أمريكا وافق على تخصيص معتدل للعملات المشفرة لعملائه من أصحاب الثروات الخاصة بدءًا من العام المقبل. وأضاف: “قبل حوالي عام، كانت عدم اليقين التنظيمي كبيرًا، ولم يكونوا مستعدين لدخول هذا المجال”، وقال: “الآن، المشكلة ليست إذا كانوا يجب أن يعلنوا عن ذلك، بل كيف يمكنهم أن يعلنوا عنه بشكل صحيح.”

من هذا المنظور، يعتقد أوشي أن صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع مؤشرات الأصول الرقمية ستصبح جزءًا أكثر أهمية في النقاش العام العام المقبل. وقال إن العديد من المستثمرين المحترفين يقدرون أن هذه الصناديق تتغير في حيازاتها مع مرور الوقت، مما يمنحهم شعورًا أكبر بالثقة. وشرح: “يمكنهم تخصيص أموالهم في صناديق المؤشرات، والوصول بشكل واسع إلى إمكانات النمو في السوق، دون الحاجة إلى معرفة تفصيلية بكل أصل فردي.”

في فبراير من هذا العام، أطلقت Hashdex أول صندوق ETF فوري يتتبع مجموعة من الأصول الرقمية المتنوعة في السوق الأمريكية — وهو صندوق Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF. يتضمن هذا المؤشر عملات مثل Cardano وChainlink وStellar بالإضافة إلى عملات مشفرة أكبر حجمًا. كما أطلقت Franklin D. D. Grayscale وBitwise و21Shares وCoinShares منتجات مماثلة. وفقًا لاتجاهات ETF، توفر هذه المجموعة من صناديق المؤشرات تعرضًا لـ 19 أصلًا رقميًا. إن التحول من المستثمرين الأفراد إلى المؤسسات على المدى الطويل يدعم استدامة هذا القطاع، حيث أن هؤلاء المستثمرين يمتلكون أفقًا زمنيًا أطول.