العملات الرقمية الصينية الجديدة: كيف ستعيد خطة العمل لعام 2026 تشكيل المشهد المالي العالمي؟

أصدر بنك الشعب الصيني رسميا “خطة العمل”، معلنا عن الإطلاق الكامل لإطار إدارة وتشغيل الجيل الجديد من اليوان الرقمي اعتبارا من 1 يناير 2026. الاختراق الأساسي لهذا التحديث هو إنشاء “بنية ذات مستويين” وتوضيح لأول مرة أن البنوك التجارية بحاجة لدفع فوائد للمستخدمين على أرصدة المحافظ الرقمية لليوان، مما يمثل تحولا كبيرا من أدوات الدفع إلى أصول ذات فائدة. أشار لو لي، نائب محافظ البنك المركزي، إلى أنه بعد عشر سنوات من البحث والتطوير والاختبار، أصبح لليوان الرقمي وظائف كاملة من حيث حجم القيمة، ووسائل التخزين، والدفع عبر الحدود، بهدف تعزيز الدورة النقدية المحلية والاستقرار المالي. هذه الخطوة المنهجية ليست فقط تهدف إلى اختراق عنق الزجاجة الحالي في تبني السوق، بل قد يكون لها أيضا تأثير عميق على معايير العملات الرقمية العالمية ومشهد المدفوعات عبر الحدود.

فك تشفير إطار العمل الأساسي: عملة رقمية “تحمل فائدة” ونظام تشغيل ذو مستويين

وفقا لأحدث “خطة عمل” لبنك الشعب الصيني، من المتوقع أن يشهد اليوان الرقمي تطورا جذريا في رحلة تطويره في عام 2026. جوهر هذا النظام الجديد هو بناء هيكل تشغيلي “من مستويين” مع حقوق ومسؤوليات واضحة وحوافز متوافقة. بموجب هذا التصميم، يواصل البنك المركزي لعب الدور التقليدي والرئيسي ك “البنك المصدر”، المسؤول عن التصميم على المستوى الأعلى، واعتماد الائتمان، والإصدار النهائي، والإشراف على النظام لليوان الرقمي. سيتم تنفيذ العمليات اليومية للجمهور، بما في ذلك خدمات المحفظة، ومعالجة المعاملات، وأكثر مدفوعات الفوائد ابتكارا، من قبل البنوك التجارية المرخصة والمؤسسات المالية الأخرى.

أكثر الأحكام لفتا للنظر في هذه الخطة هي مطالبة البنوك التجارية بدفع فوائد على رصيد محفظة اليوان الرقمية للمستخدم. وصف لو لي، نائب محافظ البنك المركزي، هذا الترتيب بأنه “آلية حوافز متوافقة”. المعنى العميق لهذه الخطوة هو أنها تغير بشكل جذري الخصائص الاقتصادية لليوان الرقمي. في السابق، كان اليوان الرقمي يوضع بشكل رئيسي كبديل رقمي للنقد (M0)، الذي كان يتميز ب “عدم وجود فوائد” وكانت وظيفته الرئيسية تسهيل المدفوعات. وقد منحها إدخال آلية “الفائدة الحاملة للفائدة” نفس خصائص الدخل التي حصلت عليها الودائع البنكية لأول مرة، مع الاحتفاظ بأعلى ائتمان وتعويض قانوني غير محدود للعملة القانونية. لا شك أن هذا تدخل دقيق في نمط الدفع الحالي للقطاع التجزئة وعادات تخصيص الأصول لدى السكان، بهدف تعزيز الدافع الداخلي للجمهور للاحتفاظ واستخدام اليوان الرقمي من خلال توفير فوائد مالية مرئية.

بالإضافة إلى ذلك، تمنح الخطة البنوك التجارية السلطة لإدارة أصول والتزامات محفظة اليوان الرقمية الخاصة بها بشكل مستقل. وهذا يعني أن البنوك يمكنها استخدام رصيد اليوان الرقمي المستوعب لتسليم الائتمان أو تخصيص الأصول الأخرى، لدمج اليوان الرقمي فعليا في نظام إنشاء الائتمان في التمويل الحديث. تظهر هذه المجموعة الكاملة من التصميم بوضوح أن الأهداف الاستراتيجية لليوان الرقمي قد تم ترقيتها من “التحقق الفني” و"توسيع السيناريوهات" إلى “تكامل النظام” و"البناء البيئي". ولتنسيق هذا المشروع المعقد، سيؤسس البنك المركزي أيضا لجنة إدارة يوان رقمي خاصة، مما يشير إلى أن عملياته ستدخل مرحلة جديدة من المزيد من التوحيد القياسي والتعاون.

الإطار الرئيسي والبيانات لخطة العمل الرقمية للينمين (2026).

• تاريخ التنفيذ الرسمي: 1 يناير 2026
• الهيكل التشغيلي الأساسي: البنك المركزي (طبقة الإصدار والتنظيم) - بنك تجاري/مؤسسة مالية (طبقة التداول والخدمات) نظام ذو مستويين
• ابتكار آلية رئيسية: يجب على البنوك التجارية دفع فوائد على أرصدة المحفظة الرقمية للمستخدمين ووضع حوافز احتفاظ موجهة نحو السوق
• تعريف الوظيفة الأساسية: مقياس القيمة، تخزين القيمة، أدوات الدفع العابرة للحدود
• الضمان التنظيمي: أنشأ بنك الشعب الصيني لجنة إدارة اليوان الرقمي، المسؤولة عن التنسيق والإشراف عبر الخطوط
• مركز البنية التحتية: مركز تشغيل شنغهاي الرقمي لليوان، يركز على ثلاثة قطاعات وظيفية: الدفع عبر الحدود، خدمات البلوك تشين، ومنصة الأصول الرقمية
• تاريخ التطوير: استنادا إلى مفهوم نظام التشغيل ذو المستويين المقترح في 2016، بعد عشر سنوات من البحث التقني والاختبارات التجريبية

عشر سنوات من شحذ السيف: تحديات واختراقات من تجارب التكنولوجيا إلى دمج الأنظمة

لم تأتي الترقية الشاملة لليوان الرقمي فجأة، بل استندت إلى عقد من الاستكشاف المستمر. في عام 2016، طرح بنك الشعب الصيني فكرة بناء نظام تشغيل من مستويين للعملة الرقمية القانونية في وقت مبكر من العالم. في السنوات التالية، من الاختبارات المغلقة في شنتشن وسوتشو وأماكن أخرى، إلى الظهور العام لمشهد الألعاب الأولمبية الشتوية، والآن إلى التجربة الواسعة التي تغطي مجالات متعددة من معيشة الناس واستهلاكهم، حقق اليوان الرقمي حجما غير مسبوق وغنيا بطبقات “اختبار الضغط الاجتماعي”. أشار نائب المحافظ لو لي إلى أن هذه المجموعة من حلول الصين حظيت باهتمام واسع من البنوك المركزية والمنظمات الدولية حول العالم، وتعتبر حتى نموذجا مرجعيا مهما للعملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) إلى حد ما.

ومع ذلك، خلف المخطط الكبير والمشاريع النشطة، لا يزال الترويج لليوان الرقمي يواجه تحديات واقعية في “الميل الأخير”. على الرغم من الاستثمار الرسمي الضخم، لا يزال معدل الاستخدام النشط واعتمادهم على المعتادين بحاجة إلى تحسين. قال تشانغ تشين، مدير مركز أبحاث التكنولوجيا المالية في جامعة فودان، بصراحة: “اليوان الرقمي يواجه بالفعل بعض اختناقات التبني اليوم.” ينبع هذا العنق بشكل رئيسي من جانبين: أولا، تمتلك الصين شبكة الدفع عبر الهاتف المحمول في القطاع الخاص نضجا وأكثر وسائل الراحة في العالم (مثل علي باي ووي تشات باي)، وعادات المستخدمين وبيئة الأعمال متجذرة بعمق، مما يصعب على القادمين المتأخرين التخلص منها بسهولة؛ ثانيا، في مرحلة استخدامه فقط كأداة دفع، يفتقر اليوان الرقمي إلى “مزايا مزعزعة” أو “فوائد إضافية” تختلف عن المدفوعات الحالية للمستخدمين العاديين، مما يؤدي إلى عدم وجود حافز كاف للتحويل. هذا التصميم “الحي” هو الإجراء الأساسي لمواجهة هذه النقطة المؤلمة مباشرة.

في طريق التدوويل، شهد اليوان الرقمي أيضا اختبارا. كان مشروع “جسر العملة”، الذي يهدف إلى بناء شبكة دفع متعددة الأطراف عبر الحدود باستخدام تقنية الدفاتر الموزعة، في السابق منصة مهمة للصين لقيادة التعاون العالمي في العملات الرقمية. ومع ذلك، فإن بنك التسويات الدولية (BIS)، الهيئة الرئيسية للتنسيق المالي الدولي، انسحب من المشروع قبل عام، وتوجد تكهنات بسبب مخاوف من إمكانية استخدام التكنولوجيا لتجاوز العقوبات وربما زعزعة هيمنة الدولار الأمريكي. تظهر هذه الانتكاسة أن رحلة العملات الرقمية السيادية عبر الحدود مليئة بتعقيدات الجيوسياسية والحوكمة المالية. لذا، يمكن اعتبار خطة العمل لعام 2026 خيارا استراتيجيا لتعميق بناء الأنظمة الداخلية، وترسيخ القدرات الأساسية، وانتظار الفرص الخارجية مع تنمية “القوة الداخلية” في سياق عقبات التعاون الخارجي.

المتغيرات المحتملة في المشهد النقدي العالمي: الخيال الدولي لليوان الرقمي

لن يقتصر الترويج المنهجي لليوان الرقمي في الصين على حدودها. مع تسابق الاقتصادات العالمية الكبرى لاستكشاف العملات الرقمية للبنوك المركزية، فإن البنك المركزي المركزي (CBDC) الذي يمتلك أكبر سوق تجزئة وبنية تحتية رقمية متقدمة ومسار تقني واضح سيجلب بلا شك متغيرات جديدة إلى نظام النقد والمدفوعات العالمي. تحدد خطة العمل بوضوح “الدفع عبر الحدود” كواحدة من الوظائف الثلاث الأساسية لليوان الرقمي، وتستخدم شنغهاي كمركز عمليات عبر الحدود، مما يدل بوضوح على نيتها المشاركة في وحتى إعادة تشكيل جزء من صورة تدفقات رأس المال الدولية.

من منظور تأثيره على النظام النقدي الدولي القائم، يقدم نضج اليوان الرقمي احتمالا جديدا. قد لا يتحدى بشكل مباشر الموقع المركزي للدولار الأمريكي في التجارة العالمية بالجملة، وتسعير الأصول المالية، واحتياطيات العملات الأجنبية على المدى القصير، لكنه من المرجح أن يحتل مكانة تدريجية في سيناريوهات وقنوات محددة مثل تسوية التجارة الإقليمية، والتعاون الثنائي في العملة المحلية بين دول الحزام والطريق، والتحويلات الفردية عبر الحدود. يوفر للدول حول العالم، خاصة تلك التي لديها علاقات اقتصادية وتجارية قوية مع الصين، خيارا تقنيا جديدا غير الاعتماد فقط على الدولار الأمريكي أو نظام المقاصة باليورو. وجود هذا “الخيار” ذاته يزيد من تنوع ومرونة نظام الدفع العالمي، وقد يدفع أيضا عملات كبرى أخرى لتسريع رقمنتها الخاصة.

بالنسبة لكل من المجتمع المالي التقليدي (TradFi) وسوق العملات الرقمية، فإن تطور اليوان الرقمي يوفر مثالا ممتازا للملاحظة. يوضح كيف يمكن دمج الائتمان الوطني، والحوكمة المركزية، والتقنيات الرقمية المتقدمة لإنشاء شكل جديد من العملة الورقية. تختلف عن العملات الرقمية اللامركزية مثل البيتكوين في أساسها الفلسفي ونموذج الحوكمة، الذي يركز على مقاومة الرقابة وانعدام الثقة. وفي الوقت نفسه، يختلف جوهريا عن العملات المستقرة العالمية التي يصدرها القطاع الخاص، مثل تيثر وUSDC، والتي تعتمد على العملات الورقية لكنها تعتمد في النهاية على ملاءة الشركة المصدرة وشفافيتها في الاحتياطي. قد يؤدي تقدم اليوان الرقمي إلى تضييق مساحة العملات المستقرة العالمية في بعض سيناريوهات التجزئة العابرة للحدود، وفي الوقت نفسه، سيدفع السوق للتفكير بعمق أكبر في حدود “العملة”، ومصادر الائتمان، والسيادة المالية في العصر الرقمي.

المسار التقني والنظرة المستقبلية: تحديد مستقبل المال في التقارب والمنافسة

على الصعيد العالمي، نشهد تطور ثلاثة نماذج رئيسية للعملات الرقمية بالتوازي، تمثل فلسفات تكنولوجية مختلفة، ونماذج ائتمانية، وفلسفات حوكمة مختلفة. لفهم اليوان الرقمي، يجب وضعه ضمن هذا الطيف الأوسع.

اليوان الرقمي هو ممثل نموذجي للعملة الرقمية للبنك المركزي. يعتمد رصيده بنسبة 100٪ على السيادة الوطنية والإكراه القانوني، ويعتمد هيكلا تقنيا مركزيا أو معتمدا لسلسلة اتحادات، بهدف نهائي هو خدمة السياسة النقدية الوطنية، والحفاظ على الاستقرار المالي، وتحسين كفاءة الدفع. تتبع مسار ابتكار “من الأعلى إلى الأسفل”، حكيما وقابلا للسيطرة. تعد صفة “تحمل الفائدة” الإضافية لهذا التحديث خطوة رئيسية في تعميق اندماجه في النظام المالي التقليدي، بهدف تنشيط ديناميكيات جانب الطلب.

وعلى النقيض من ذلك توجد العملات الرقمية اللامركزية التي تمثلها البيتكوين والإيثيريوم. ينبع منهم الفضل من خوارزميات رياضية، وشيفرة مفتوحة المصدر، وشبكة عالمية موزعة من توافق العقد، ورغبتهم الأساسية هي إنشاء بنية تحتية مالية مستقلة عن أي سيادة أو مؤسسة واحدة، تسعى وراء الابتكار المفتوح “من الأسفل إلى الأعلى” بدون إجازة. على الرغم من تقلبات قيمتها الهائلة، أصبحت فئة جديدة ورقمية أصلية للقيمة.

وفي الوسط توجد العملات المستقرة العالمية مثل USDT وUSDC. تصدرها شركات خاصة، وتحافظ على استقرار القيمة من خلال الاحتفاظ بالأصول التقليدية (مثل سندات الدولار الأمريكي) كاحتياطيات، مما يربط أساسا الائتمان الموجود بالعملات الورقية على البلوك تشين لتحسين كفاءة تداولها داخل منظومة العملات المشفرة. تعمل كجسر بين العالم المالي التقليدي وعالم العملات المشفرة.

يشير الترويج الشامل لليوان الرقمي، وخاصة تحسين وظائف الدفع العابرة للحدود، إلى أن سوق المدفوعات العالمي سيكون لديه صورة أكثر تعقيدا للمنافسة والتعاون في المستقبل. قد يشكل منافسة مباشرة مع العملات المستقرة العالمية في سيناريو التجزئة عبر الحدود، وقد يدفع المزيد من الدول لتسريع خطط العملات الرقمية للبنك المركزي بسبب كفاءتها العالية وقابلية التحكم بها. ليس من المهم للمستثمرين والشركات وصانعي السياسات أن يتنبأوا أي نموذج سيفوز، بل لفهم كيف ستتعايش هذه القوى الثلاث وتتفاعل على المدى الطويل، معيدة تشكيل القواعد الأساسية للتدفقات المالية العالمية، وتسعير الأصول، وإدارة المخاطر التي نعرفها. ربما يكون عام 2026 عاما تاريخيا في هذا التغيير الكبير.