توقف شركة Balancer Labs، المطورة لبروتوكول DeFi Balancer، والتي تعرضت لهجوم ثغرة بقيمة 116 مليون دولار في نوفمبر من العام الماضي، بعد حوالي أربعة أشهر من الحادث. مع ذلك، سيستمر البروتوكول في العمل، وسيتم في المستقبل نقل إدارة الحوكمة والتشغيل إلى مؤسسة Balancer وDAO، وقد طُلب من أعضاء DAO التصويت على مقترحين لإعادة الهيكلة.

السببان وراء إغلاق Balancer Labs: عدم توازن الهيكل المالي والمخاطر القانونية

أشار ماركوس هاردت، المدير التنفيذي لـ Balancer Labs، إلى أن الشركة كانت تنفق مبالغ عالية لجذب السيولة على مدى فترة طويلة، وأن هيكل التكاليف كان يعاني من اختلال شديد مقارنة بالإيرادات الفعلية للبروتوكول، وأن ثمن هذا النهج كان تآكل حقوق حاملي رموز BAL بشكل مستمر.

وأضاف مارتينيللي أن استغلال الثغرة في نوفمبر “أدى إلى مخاطر قانونية حقيقية ومستدامة”، وأن الحفاظ على كيان تجاري لتحمل المسؤولية الأمنية غير المحلولة بعد الحادث أصبح غير ممكن من الناحية المالية. ومن الجدير بالذكر أنه أشار أيضًا إلى أن بروتوكول Balancer لا يزال يحقق أكثر من مليون دولار من الإيرادات الفعلية خلال الأشهر الثلاثة الماضية، مما يدل على أن الوظائف الأساسية للبروتوكول لا تزال قائمة وتوفر أساسًا للاستمرارية. وقال: “المشكلة ليست في أن Balancer غير قابل للاستخدام، بل في أن النموذج الاقتصادي للبروتوكول يعاني من مشاكل. وهذه المشاكل قابلة للحل.”

انهيار قيمة TVL لبالانسير على مدى أربع سنوات: من 3.3 مليار إلى 158 مليون دولار

نوفمبر 2021: وصل TVL إلى الذروة عند 3.3 مليار دولار، وأصبح Balancer أحد أكثر بروتوكولات DeFi تمثيلًا خلال سوق الثيران.
أكتوبر 2025: انخفض TVL إلى 800 مليون دولار، مع استمرار تدفق السيولة الخارجي على المدى الطويل.
أواخر نوفمبر 2025، بعد أسبوعين من هجوم القرصنة: تراجع TVL بمقدار حوالي 500 مليون دولار إضافية، مما أدى إلى فقدان ثقة المستخدمين بشكل فوري.
حاليًا: انخفض TVL إلى حوالي 158 مليون دولار، بانخفاض يزيد عن 95% عن الذروة.

يوضح هذا المسار بشكل واضح الصعوبات المنهجية التي يواجهها بروتوكول DeFi في استعادة السيولة بعد هجمات القرصنة واسعة النطاق، وهو أحد الأسباب الأساسية التي دفعت Balancer Labs لاتخاذ قرار الإغلاق بدلاً من الاستمرار في الاستنزاف.

خطة استلام DAO: تبسيط مسار الاستمرارية وإعادة هيكلة نموذج الاقتصاد الرمزي

اقترح مارتينيللي “مسار استمرارية أبسط”، يتضمن خفض إصدار رموز BAL إلى الصفر، وإعادة هيكلة رسوم البروتوكول لتمكين DAO من الحصول على مزيد من الإيرادات، وتقليل حجم الفريق بشكل كبير، وخفض تكاليف التشغيل بشكل كبير.

قال هاردت: “لا تزال Balancer تمتلك إمكانات هائلة للنمو. إذا نجحنا في إتمام الانتقال بنجاح، فلدينا فرصة لبناء بروتوكول أقوى وأكثر استدامة.” حاليًا، طُلب من أعضاء DAO التصويت على مقترحين، أحدهما يتعلق بإعادة هيكلة هيكلية تشغيل Balancer، والآخر بشأن إمكانية تعديل نموذج الاقتصاد الرمزي لـ BAL.

الأسئلة الشائعة

هل يعني إغلاق Balancer Labs أن البروتوكول سيتوقف عن العمل أيضًا؟
لا. إغلاق Balancer Labs هو إغلاق للكيان التجاري، وليس للبروتوكول نفسه. الخطة التي وضعها مارتينيللي وهاردت هي نقل مهام الحوكمة والتشغيل إلى مؤسسة Balancer وDAO، بحيث يستمر البروتوكول في العمل ضمن هيكل أبسط.

ما هي الآثار اللاحقة لهجوم الثغرة بقيمة 116 مليون دولار في نوفمبر على Balancer؟
بالإضافة إلى الخسارة المباشرة التي بلغت 116 مليون دولار، أدى الهجوم إلى مخاطر قانونية حقيقية ومستدامة، وخلال أسبوعين من الحادث، تراجع TVL بمقدار حوالي 500 مليون دولار أخرى. أدى هذا التسلسل إلى انخفاض TVL لبالانسير من الذروة عند 3.3 مليار دولار إلى حوالي 158 مليون دولار حاليًا، بانخفاض يزيد عن 95%.

كيف ستتأثر حاملو رموز BAL بهذا التغيير الهيكلي؟
وفقًا للمقترح، سيتم خفض إصدار رموز BAL إلى الصفر، وسيتم إعادة هيكلة رسوم البروتوكول لزيادة إيرادات DAO. هذا يعني أن الإنفاق على الحوافز السيولية، الذي كان يُعتقد سابقًا أنه يسبب تآكل حقوق المالكين، سيُقلل بشكل كبير، لكن التنفيذ الرسمي يتطلب تصويت DAO.

إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى إخلاء المسؤولية.