اختبار أرباح الشركات الكبرى في الربع الثاني وصافي استثمار الذكاء الاصطناعي وعائد الاستثمار لأسهم كوريا الجنوبية

ستصدر شركات التكنولوجيا الكبرى تقارير أرباح الربع الثاني بدءًا من (مرجع التوقيت المحلي). انتقل تركيز المستثمرين من حجم استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى مدى استدامة الربحية بعد أن أظهرت نتائج Alphabet للربع الثاني ارتفاع إيرادات Google Cloud بنسبة 82% على أساس سنوي، لكن التدفق النقدي الحر سجل -5.9 مليار دولار بسبب تضاعف الإنفاق الرأسمالي إلى 44.9 مليار دولار. تقدر وول ستريت أن مايكروسوفت وميتا وأمازون وألفابت ستنفق مجتمعة نحو 724 مليار دولار على الإنفاق الرأسمالي في 2025، لترتفع إلى 950 مليار دولار في 2026، مع تزايد التساؤلات في كوريا حول ما إذا كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي لدى مقدمي الخدمات السحابية فائقة الحجم ستواصل نمو الطلب على رقائق الذاكرة بما يتجاوز مستويات الطلب القياسية الحالية، في ظل مواجهة أسهم أشباه الموصلات لدى Samsung Electronics وSK Hynix لهذا التحدي.

توقعات أرباح مايكروسوفت للربع الثاني وقلق كفاءة استثمار الذكاء الاصطناعي

يتوقع محللو السوق أن تبلغ إيرادات مايكروسوفت للربع الثاني 87.71 مليار دولار، بزيادة تقارب 15% على أساس سنوي، مع ربحية السهم 4.25 دولار، مرتفعة 16% عن الفترة نفسها من العام السابق. ومن المتوقع أن يدفع قطاع Intelligent Cloud النتائج، بمعدل نمو إيرادات يقترب من 30% على أساس سنوي. كشفت مايكروسوفت عن إرشادات للإنفاق الرأسمالي تبلغ نحو 190 مليار دولار في 2025 خلال مكالمة أرباح الربع الأول، ما يمثل زيادة بنسبة 60% عن العام السابق. واتسع معدل الإنفاق الرأسمالي إلى الإيرادات من قرابة 39% في الربع الأول 2025 إلى تقدير 48% في الربع الثاني، بما يعني أن نحو نصف كل دولار من الإيرادات يُعاد استثماره في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. وقال محللو بنك أوف أميركا إن نمو Azure يجب أن يصل على الأقل إلى 39-40% لتخفيف المخاوف بشأن عبء الاستثمار الموسع.

نمو إيرادات ميتا للربع الثاني واستراتيجية تحقيق عائدات من الذكاء الاصطناعي

تتوقع تقديرات المحللين أن تبلغ إيرادات ميتا للربع الثاني 60.2 مليار دولار، بزيادة 27% على أساس سنوي، مع ربحية السهم 7.19 دولار، مستقرة تقريبًا مقارنة بـ 7.14 دولار خلال الفترة نفسها من العام السابق. ومن المتوقع أن يتحول التدفق النقدي الحر إلى السالب عند -801 مليون دولار بسبب ارتفاع تكاليف استثمار الذكاء الاصطناعي. ومن المرجح رفع إرشادات الشركة الأولية للإنفاق الرأسمالي البالغة 125 مليار دولار إلى 145 مليار دولار. أطلقت ميتا Muse Image وMuse Spark 1.1 هذا الشهر، بعد إطلاق Muse Spark 1.0 في أبريل. تمثل Muse Spark 1.1 أول نموذج لدى ميتا يقدم قدرات تنافسية في ترميز وكيل AI، وكذلك أول نموذج للذكاء الاصطناعي تتم monetization له عبر واجهة برمجة التطبيقات (API). وصف المحلل من Raymond James، Josh Beck، هذه الاستراتيجية بأنها قد تكون نقطة تحول محتملة في مشهد أعمال الذكاء الاصطناعي، مشيرًا إلى أنها توفر خيار خروج لتحقيق عائدات حتى إذا لم تحقق النماذج أو أعمال الوكلاء الخاصة أداءً يفوق التوقعات.

استعراضات أرباح أمازون وآبل للربع الثاني

ستعلن أمازون عن نتائج الربع الثاني في (مرجع التوقيت المحلي)، مع إرشادات للإيرادات تتراوح بين 194 مليار دولار و199 مليار دولار. يتركز اهتمام المستثمرين على ما إذا كان نمو إيرادات Amazon Web Services سيعود إلى نطاق 30%، وما إذا كانت الشركة ستوسع خطة الإنفاق الرأسمالي السنوية البالغة 200 مليار دولار. سيقيّم المشاركون في السوق ما إذا كانت استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تترجم إلى تحسن في ربحية AWS. وستعلن آبل عن نتائجها للربع الثالث من السنة المالية في التاريخ نفسه، مع إيرادات متوقعة تبلغ 108.9 مليار دولار. تشمل أبرز نقاط التركيز ما إذا كانت أحجام مبيعات iPhone تلبي توقعات السوق، وما إذا كانت زيادة سعة الذاكرة ستدعم وظائف الذكاء الاصطناعي على الأجهزة.

أسهم أشباه الموصلات الكورية تواجه تباطؤًا في نمو الأرباح

تتوقع Yuanta Securities أن يبلغ نمو أرباح التشغيل في قطاع أشباه الموصلات الكوري ذروته عند 640% في 2025 قبل أن ينخفض إلى 42% في 2026، مع هبوط نمو أرباح التشغيل في مؤشر KOSPI إجمالًا من 220% إلى 35% خلال الفترة نفسها. يشير محللو الصناعة إلى أن شركات أشباه الموصلات الكورية يجب أن تراقب بشكل منفصل مستويات الإنفاق الرأسمالي لدى مقدمي الخدمات السحابية فائقي الحجم، ومعدلات نمو السحابة، إذ قد تستفيد Samsung Electronics وSK Hynix من زيادة طلبات الذاكرة حتى إذا انخفضت أسعار أسهم مقدمي الخدمات السحابية بسبب مخاوف عبء الاستثمار. وتحدد صناعة الأوراق المالية السيناريو الأكثر إيجابية لتعافي KOSPI في أن يتحول نمو السحابة إلى تحقيق عائدات من الذكاء الاصطناعي بينما تتجاوز طلبات الهواتف الذكية قاعها. على العكس، قد يؤدي تباطؤ نمو السحابة مع خفض الاستثمار، أو استمرار الاستثمار دون تحسن في الربحية، إلى تضخيم مخاوف بلوغ القمة لدى شركات أشباه الموصلات وتفاقم روايات فقاعة الذكاء الاصطناعي، ما يزيد من تذبذب السوق.

الأسئلة الشائعة

ماذا أظهر تقرير Alphabet عن أرباح الربع الثاني والذي نقل تركيز المستثمرين؟ أظهرت نتائج Alphabet للربع الثاني ارتفاع إيرادات Google Cloud بنسبة 82% على أساس سنوي، لكن الإنفاق الرأسمالي تضاعف إلى 44.9 مليار دولار، ما أدى إلى تدفق نقدي حر بلغ -5.9 مليار دولار. وقد أدى هذا إلى تحويل انتباه المستثمرين من حجم استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى ما إذا كانت الاستثمارات تولد ربحية مستدامة.

ما تقديرات وول ستريت للإنفاق الرأسمالي لدى كبار مقدمي الخدمات السحابية؟ يقدر محللو وول ستريت أن مايكروسوفت وميتا وأمازون وألفابت ستنفق مجتمعة نحو 724 مليار دولار على الإنفاق الرأسمالي في 2025، لترتفع إلى 950 مليار دولار في 2026، مع اشتداد المنافسة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بين الشركات الأربع.