ارتفاع أرباح Hyundai E&C في الربع الثاني من عام 2026 بنسبة 2% رغم انخفاض الإيرادات بنسبة 12% في الأسهم الكورية

من المتوقع أن تسجل شركة Hyundai Engineering & Construction ربحًا تشغيليًا للربع الثاني 2026 بقيمة 221.8 مليار وون، بارتفاع نسبته 2.24% على أساس سنوي، رغم تراجع الإيرادات بنسبة 12.23% إلى 6.776 تريليون وون، وفقًا لإجماع 13 شركة وساطة جُمّعت بواسطة Yonhap Infomax في 24 يوليو. ويُعزى نمو الربح إلى تحسن إدارة التكاليف في قطاع الإسكان وتعديلات التكاليف في مواقع المصانع الخارجية الكبيرة. وينبع انكماش الإيرادات من انخفاض حجوزات ما قبل بيع الشقق وتأخر أوامر الطاقة النووية، ما أثر في قطاع الإنشاءات الكوري خلال النصف الأول من 2026.

المصدر: Yonhap Infomax، صورة مولدة بالذكاء الاصطناعي

ارتفاع توقعات أرباح Hyundai E&C للربع الثاني 2026 رغم تراجع الإيرادات

قال رو يو تاي-هوان، محلل لدى Eugene Investment & Securities، إن قطاعات الإنشاءات والإسكان تواجه انكماشًا حتميًا في الإيرادات بسبب تراجع الحجوزات المسبقة في الماضي. وأضاف أن حسابات القبض والأعمال الإنشائية غير المفوترة ارتفعت من الربع الرابع 2025 إلى الربع الأول 2026، ما يستلزم متابعة مستمرة للذمم المرتفعة.

وقال كيم دو-يوب، محلل لدى Yuanta Securities، إن اتجاه تحسين تكاليف قطاع الإسكان سيستمر حتى بداية العام المقبل بسبب زيادة المبيعات من المواقع منخفضة التكلفة التي تم إطلاقها بعد 2023 ومشاريع إعادة التطوير الحضري. وساهمت تحسينات التكاليف في مواقع المصانع الكبيرة، بما في ذلك Amiral Package 1 في السعودية ومشروع الأوليفين في بولندا، إضافة إلى تغييرات مبلغ العقود في مشروع الطاقة البحرية العائمة التابع لشركة Hyundai Steel Industry «Sinan Wooi» في تحقيق مكاسب في الأرباح.

وتوقع كيم سن-مي، محلل لدى Shinhan Investment Corp.، أنه حتى بعد عكس الخسائر المحتملة من حادث موقع العمل في مشروع Shaheen ومشكلات تنفيذ مشروع Samsung Station GTX، فإن الأرباح لمرة واحدة الناتجة عن تعديلات التكاليف في قطاع الإسكان والمصانع والشركات التابعة المجمعة ستتجاوز تقديرات الإجماع.

ارتفاع الذمم المدينة يثير مخاوف بشأن المتابعة

وفقًا لتقرير أعمال Hyundai E&C للربع الأول 2026، وصلت الذمم المدينة إلى 7.6636 تريليون وون، بزيادة تتجاوز 800 مليار وون عن نهاية 2025 (6.8423 تريليون وون). كما ارتفعت الأعمال الإنشائية غير المفوترة من 3.9374 تريليون وون إلى 4.1297 تريليون وون، بزيادة تقارب 190 مليار وون خلال الفترة نفسها.

ويحذر المحللون من أنه إذا زادت الذمم المدينة المجمّدة في الوقت الذي تنكمش فيه الإيرادات، فقد يؤدي ذلك إلى الاعتراف بخسائر مستقبلًا.

صفقات جديدة للنصف الأول من 2026 تبلغ 23 تريليون وون

بلغت الصفقات الجديدة المجمعة خلال النصف الأول من 2026 حوالي 23 تريليون وون، محققة نحو 68% من التوجيه السنوي البالغ 33.4 تريليون وون. وساهمت مشاريع كبيرة، منها مصنع الصلب بمحرقة القوس الكهربائي في الولايات المتحدة التابع لشركة Hyundai Steel ومرفق معالجة الغاز في كازاخستان التابع لشركة Hyundai Engineering، في دفع الصفقات خلال النصف الأول. أما مشاريع النصف الثاني التي تنتظر أوامر فتشمل محطة LNG في بابوا غينيا الجديدة ومشروع الرياح البحرية Wando Geumil.

وقال كيم سن-مي من Shinhan Investment إن حقوق الإنشاءات المحصلة خلال النصف الأول بلغت حوالي 8 تريليون وون، بما يعيد التأكيد على موقع الشركة الرائد في الصناعة. وتوقعت استمرار نمو الإيرادات من مشاريع التطوير الذاتية واسعة النطاق ومن مشاريع إعادة التطوير الحضري على نطاق كامل. ومن المتوقع أن يتم الاعتراف بمشروع تطوير مجمع منطقة Bokjeong Station البالغ 3 تريليون وون ضمن نتائج أوامر الربع الثاني.

اتجاه سعر سهم Hyundai E&C. المصدر: Yonhap Infomax

تأخيرات مشروع الطاقة النووية تؤثر في أداء السهم

يشير مراقبو السوق إلى أن تأخر جداول طلبات مشاريع الطاقة النووية يُعد العامل الرئيسي وراء ضعف أداء سهم Hyundai E&C خلال النصف الأول. وقد سجل السهم ذروة عند 198,400 وون داخل الجلسة في أبريل 2026، ثم انخفض إلى 110,300 وون اعتبارًا من 10:42 صباحًا في 24 يوليو.

وقال جانغ مون-جون، محلل لدى KB Securities، إنه من النصف الثاني، من المتوقع أن تدفع قرارات دعم قرض سلسلة الإمداد البالغ 17.5 مليار دولار الصادرة عن وزارة الطاقة الأميركية بإطلاق مشاريع نووية جديدة لدى شركات المرافق لتوليد الكهرباء. وأضاف أن تركيز الاهتمام سيعود إلى أسهم الطاقة النووية مع طرح الشريك الرئيسي Holtec للاكتتاب العام، وإعادة تشغيل محطة باليسيدز النووية، والبدء في إنشاء وحدات SMR.

وأضاف جانغ أن Hyundai E&C تحتل موقعًا مميزًا بخبرة مستمرة في إنشاءات الطاقة النووية تمتد 50 عامًا، والمشاركة في 10 محطات نووية كبيرة في وقت واحد خلال أوائل 2010s، بما في ذلك محطات Shin-Kori وShin-Ulsan وShin-Hanul ومحطة Barakah.

الأسئلة الشائعة

ما هو تقدير Hyundai E&C لربحها التشغيلي في الربع الثاني 2026؟ وفقًا لـ 13 شركة وساطة استطلعتها Yonhap Infomax في 24 يوليو، يُتوقع أن يبلغ ربح Hyundai Engineering & Construction التشغيلي في الربع الثاني 2026 نحو 221.8 مليار وون، بزيادة نسبتها 2.24% على أساس سنوي، رغم تراجع الإيرادات بنسبة 12.23% إلى 6.776 تريليون وون.

لماذا زادت الذمم المدينة لدى Hyundai E&C في الربع الأول 2026؟ توضح تقارير أعمال Hyundai E&C للربع الأول 2026 أن الذمم المدينة بلغت 7.6636 تريليون وون، بزيادة تتجاوز 800 مليار وون عن نهاية 2025. كما ارتفعت الأعمال الإنشائية غير المفوترة بنحو 190 مليار وون إلى 4.1297 تريليون وون خلال الفترة نفسها، ما أثار مخاوف بشأن الذمم المدينة المجمّدة في ظل انكماش الإيرادات.

كم بلغت الصفقات الجديدة التي حصلت عليها Hyundai E&C خلال النصف الأول من 2026؟ بلغت الصفقات الجديدة المجمعة خلال النصف الأول من 2026 حوالي 23 تريليون وون، محققة نحو 68% من التوجيه السنوي البالغ 33.4 تريليون وون. وساهمت مشاريع كبيرة، بما في ذلك مصنع الصلب بمحرقة القوس الكهربائي في الولايات المتحدة التابع لشركة Hyundai Steel ومرفق معالجة الغاز في كازاخستان التابع لشركة Hyundai Engineering، في دفع الصفقات.