صناديق المؤشرات المتداولة الكورية منخفضة التقلب تظهر فجوة عائد قدرها 7 نقاط في ظل اضطرابات السوق

أظهرت صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التقلب المدرجة في سوق الأسهم الكورية أداءً متباينًا خلال اضطرابات السوق مؤخرًا. وصلت فجوات العائد إلى 7 نقاط مئوية خلال أسبوع واحد. ووفقًا لبيانات KOSCOM ETF CHECK التي نُشرت في 15 مايو/أيار، سجل صندوق PLUS High Dividend Low Volatility 50 عائدًا قدره -2.44% خلال الأسبوع الأخير، بينما حقق KODEX Minimum Volatility عائدًا قدره -9.29%. وتعود فروق الأداء إلى اختلاف التعرض لأسهم أشباه الموصلات وتباين منهجيات احتساب المؤشرات. وقدمت المنتجات الأعلى أداءً أوزانًا أعلى في قطاعات دفاعية مثل الاتصالات والتمويل والسلع الاستهلاكية الأساسية، في حين حافظت المنتجات الأضعف أداءً على تعرض إجمالي يقارب 20% لكل من Samsung Electronics وSK Hynix، وهما من الشركات التي تضررت من الانخفاض الأخير في قطاع أشباه الموصلات.

صناديق منخفضة التقلب خفّضت الخسائر مقارنةً بالمؤشرات القياسية

سجل صندوق PLUS High Dividend Low Volatility 50 عائدًا قدره -2.44% خلال الأسبوع الأخير، وهو أفضل أداء بين صناديق منخفضة التقلب المحلية. وتلاه صندوق TIGER Low Vol بعائد -2.56%، في حين سجل HK S&P Korea Low Vol عائدًا قدره -3.22%، وبلغ عائد Power High Dividend Low Volatility -3.35%. ومثّلت هذه النتائج تقليل الخسائر بنحو 8 نقاط مئوية مقارنةً بصناديق المؤشرات القياسية KODEX 200 (-11.31%) وTIGER 200 (-11.37%) خلال الفترة نفسها.

تعتمد استراتيجيات الاستثمار منخفضة التقلب، بما في ذلك نهج "Low Vol"، على بناء محافظ تتمحور حول الأسهم ذات أقل تقلبات في الأسعار. تهدف الاستراتيجية إلى تكوين محافظ مستقرة مع خفض مخاطر الاستثمار، رغم أن العوائد قد تكون محدودة إلى حد ما خلال الأسواق الصاعدة التي تقودها أسهم ذات زخم. ويُعد هذا النهج استراتيجية دفاعية لتقليل الخسائر نسبيًا في ظروف السوق المتقلبة، مع توفير فوائد تنويع عبر الاستثمار في الصناديق.

فجوة الأداء بلغت 7 نقاط مئوية بين منتجات منخفضة التقلب

سجل KODEX Minimum Volatility (-9.29%) وKODEX 200 Value Low Volatility (-7.69%) أداءً أضعف نسبيًا داخل فئة منخفضة التقلب. وبلغت فجوة العائد خلال أسبوع واحد بين أفضل وأسوأ المنتجات في الفئة نفسها نحو 7 نقاط مئوية. وخلال شهر واحد، سجل هذان المنتجان عائدين قدرهما -16.92% و-13.71% على التوالي، مع خسائر بلغت حتى 7 مرات أكبر من خسائر صندوق TIGER Low Vol البالغ -2.42% خلال الفترة نفسها.

حافظت المنتجات الأعلى أداءً، بما في ذلك Low Vol، على أوزان مرتفعة في الأسهم الدفاعية التي تركز على قطاعات الاتصالات والتمويل والسلع الاستهلاكية الأساسية. في المقابل، احتفظ KODEX Minimum Volatility وKODEX 200 Value Low Volatility بأوزان فردية أو مجتمعة تبلغ نحو 20% تقريبًا في Samsung Electronics وSK Hynix، مما أدى إلى تعرض مرتفع نسبيًا لشبه الموصلات وتقنيات المعلومات للشركات الكبرى، فامتص الأثر الكامل للهبوط الأخير في قطاع أشباه الموصلات رغم تصنيفه ضمن فئة منخفضة التقلب.

أدى التعرض لأشباه الموصلات ومنهجية المؤشر إلى اختلافات في الأداء

نشأت فروق الأداء من منهجيات احتساب المؤشرات. يتتبع HK S&P Korea Low Vol مؤشر S&P Korea Low Volatility، الذي يختار نحو 50 سهمًا بأقل تقلب خلال أيام التداول الـ252 الأخيرة ويحدد الأوزان باستخدام طريقة عكسية للتقلب. في حين تتتبع منتجات KODEX مؤشرات استراتيجية تابعة لسوق كوريا للبورصة (KRX) تأخذ في الاعتبار معًا انحراف السوق، والتعرض للقطاعات وعواملها، والقيمة الجوهرية للشركات. وظلت أوزان الشركات الكبرى في أشباه الموصلات ممثلة للسوق على حالها، لكن القدرات الدفاعية تراجعت بشكل ملحوظ خلال الانخفاض الأخير في السوق.

قال مسؤول في شركة لإدارة الأصول إن صناديق ETF منخفضة التقلب لا تعمل جميعها بالطريقة نفسها، إذ تختلف خصائصها وفقًا للمؤشرات التي تتبعها وصيغ الحساب. وأشار المسؤول إلى أن فجوات العائد بين المنتجات من النوع نفسه قد تتسع أكثر خلال فترات تهيمن فيها تقلبات قطاع معين على السوق.

الأسئلة الشائعة

ما العائد الذي سجله PLUS High Dividend Low Volatility 50 خلال الأسبوع الأخير؟
سجل صندوق PLUS High Dividend Low Volatility 50 عائدًا قدره -2.44% خلال الأسبوع الأخير، كما ورد في 15 مايو/أيار، وهو ما يمثل أفضل أداء بين صناديق منخفضة التقلب المحلية وفقًا لبيانات KOSCOM ETF CHECK.

لماذا جاء أداء KODEX Minimum Volatility أضعف من صناديق منخفضة التقلب الأخرى؟
سجل KODEX Minimum Volatility -9.29% خلال الأسبوع الأخير بسبب تعرض مجمّع يقارب 20% لكل من Samsung Electronics وSK Hynix، مما امتص الأثر الكامل للهبوط الأخير في قطاع أشباه الموصلات رغم تصنيفه ضمن فئة منخفضة التقلب.

كيف تختلف منهجيات المؤشر بين HK S&P Korea Low Vol ومنتجات KODEX؟
يتتبع HK S&P Korea Low Vol مؤشرًا يختار نحو 50 سهمًا بأقل تقلب خلال 252 يوم تداول باستخدام ترجيح عكسي للتقلب، بينما تتتبع منتجات KODEX مؤشرات استراتيجية تابعة لـ KRX تأخذ في الاعتبار معًا انحراف السوق والتعرض للقطاعات والقيمة الجوهرية.