صناديق التداول المُقَرَّبة ذات الأسهم المفردة الكورية تنخفض دون سعر الإدراج، وتثير جدلاً حول إلغاء الإدراج

انخفضت بشكل حاد صناديق المؤشرات ذات الرافعة المالية على أسهم سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس منذ إطلاقها في نهاية مايو، مما أدى إلى دعوات لإدراجها من قبل المشرعين الكوريين الجنوبيين. حتى الأمس، هبطت جميع المنتجات الأربعة عشر إلى ما دون سعر الإدراج البالغ 20,000 وون، مع خسارة بعض المنتجات لنصف قيمتها من أعلى مستوياتها خلال حوالي شهر واحد. تركز الجدل على تأثير السوق بدلاً من خسائر المستثمرين، حيث أظهر تقرير معهد أسواق رأس المال زيادة في تقلبات أسهم سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس بعد إطلاق الصناديق، مع مخاوف من أن عمليات إعادة التوازن الهيكلية تزيد من تقلبات الأسعار في هذه الأسهم المحددة.

صناديق المؤشرات ذات الرافعة على أسهم فردية تصل إلى 15 تريليون وون رغم الانخفاضات الحادة

تُقدّر الأصول الصافية الإجمالية للصناديق ذات الرافعة المالية والعكسية على أسهم فردية بحوالي 15 تريليون وون. وحده صندوق KODEX SK Hynix Leveraged ETF نما ليصل إلى حوالي 5 تريليون وون من الأصول الصافية. الآن، يمثل حجم التداول لهذه المنتجات حوالي ثلث سوق الصناديق بأكمله. جميع المنتجات الأربعة عشر هبطت إلى ما دون سعر الإدراج البالغ 20,000 وون حتى الأمس، مع انخفاض بعض المنتجات بنسبة نصف من أعلى مستوياتها خلال حوالي شهر.

معهد أسواق رأس المال يربط إطلاق الصناديق بزيادة تقلبات الأسهم

ذكر معهد أسواق رأس المال في تقرير حديث أن "تقلبات سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس زادت بعد إطلاق صناديق الأسهم الفردية" و"من الناحية الهيكلية، يمكن لعمليات إعادة التوازن أن تزيد من تقلبات السوق". القضية الأساسية ليست خسائر المستثمرين، بل تأثير السوق، حيث تركز صناديق الأسهم الفردية رأس مال كبير على أسهم محددة مثل سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس، مما قد يزيد من تقلبات الأسعار. سجلت سامسونج إلكترونيكس هذا الشهر حجم تداول يومي متوسط قدره 9 تريليون وون، في حين سجلت SK هينكس 14 تريليون وون.

السوق يواجه عقبات قانونية وإجرائية لإجبار الإدراج

تسمح لوائح السوق بإلغاء الإدراج إذا اعتُبر ذلك ضروريًا للمصلحة العامة وحماية المستثمرين. ومع ذلك، فإن تصفية المنتجات المدرجة قانونيًا قد تثير مخاوف بشأن انتهاك حقوق ملكية المستثمرين. كما أن عملية التصفية تواجه تحديات، إذ أن الصناديق، على عكس الأسهم العادية، تعيد النقد للمستثمرين بناءً على صافي قيمة الأصول عند الإدراج. مع وصول حجم صناديق الأسهم الفردية إلى حوالي 15 تريليون وون، سيتعين على مديري الأصول تصفية مراكز الأسهم الفعلية ومستقبلات الأسهم الفردية بشكل متزامن، مما قد يؤدي إلى عمليات تحكيم تزيد من صدمات العرض والطلب.

هيئة الرقابة المالية تحدد موعد اجتماع في 13 يوليو بشأن لوائح الدخول

من المقرر أن يلتقي محافظ هيئة الرقابة المالية لي تشان-جين مع ممثلي شركات إدارة الأصول في 13 يوليو لمناقشة إجراءات التحسين. يرى مراقبو السوق أن الاتجاه المحتمل هو تشديد لوائح الدخول، مثل رفع الحد الأدنى للودائع، وتعزيز توعية المستثمرين، وتقييد إطلاق منتجات إضافية.

الأسئلة الشائعة

ماذا حدث لصناديق الرافعة على أسهم سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس؟
جميع المنتجات الأربعة عشر التي أُطلقت في نهاية مايو هبطت إلى ما دون سعر الإدراج البالغ 20,000 وون حتى الأمس، مع خسارة بعض المنتجات لنصف قيمتها من أعلى مستوياتها خلال حوالي شهر.

لماذا يقلق المنظمون في كوريا الجنوبية بشأن صناديق الأسهم الفردية ذات الرافعة؟
ذكر معهد أسواق رأس المال أن تقلبات سامسونج إلكترونيكس وSK هينكس زادت بعد إطلاق الصناديق، مع احتمالية أن عمليات إعادة التوازن الهيكلية تزيد من تقلبات الأسعار في هذه الأسهم المحددة.

متى ستناقش السلطات الكورية إجراءات تنظيمية لصناديق الأسهم الفردية؟
من المقرر أن يلتقي محافظ هيئة الرقابة المالية لي تشان-جين بممثلي شركات إدارة الأصول في 13 يوليو لمناقشة إجراءات التحسين.