أخطاء تتبع صناديق ETP للأسهم الكورية تلامس رقمًا قياسيًا قريبًا عند 661 حالة وسط تذبذب السوق

ذكرت بورصة كوريا أنها سجلت 661 حالة إفصاح عن تتبع الخطأ لمنتجات مدرجة في البورصة خلال أول 9 أيام تداول من هذا الشهر حتى 13 من الشهر، لتقترب من المستوى القياسي المسجل الشهر الماضي. وشملت الإفصاحات 380 حالة لصناديق الاستثمار المتداولة و281 حالة لمذكرات الاستثمار المتداولة، مدفوعة بتقلبات شديدة في الأسواق العالمية للأسهم. وحقق الشهر الماضي رقماً قياسياً بلغ 1858 إفصاحاً عن تتبع الخطأ مع تصاعد تشوهات الأسعار عبر سوق المنتجات المتداولة في البورصة. وقال مسؤول في قطاع إدارة الأصول إن المنتجات الاستثمارية الخارجية كانت تُظهر عادة أخطاء تتبع أوسع بسبب فروقات التوقيت وأسعار الصرف، لكن تقلبات الأسواق العالمية الأخيرة أدت إلى اتساع أخطاء التتبع في كل من المنتجات الخارجية والمحلية، مع قيود هيكلية تمنع مزودي السيولة من تضييق الفجوات خلال فترات التقلب القصوى.

بورصة كوريا: 661 حالة تتبع خطأ في 9 أيام تداول

ووفقاً لبيانات بورصة كوريا الصادرة في 13 من الشهر، سجلت أيام التداول التسعة الأولى من هذا الشهر 661 حالة إجمالية للإفصاح عن تتبع الخطأ، إذ شكلت صناديق الاستثمار المتداولة 380 حالة، بينما شكلت مذكرات الاستثمار المتداولة 281 حالة. ويقترب هذا الرقم من المستوى المسجل خلال الفترة نفسها من الشهر الماضي، عندما تم الإبلاغ عن 673 حالة (443 لصناديق الاستثمار المتداولة، و230 لمذكرات الاستثمار المتداولة) في أول 9 أيام تداول. وقد حقق الشهر الماضي رقماً قياسياً شهرياً على الإطلاق بواقع 1299 إفصاحاً عن صناديق الاستثمار المتداولة و559 إفصاحاً عن مذكرات الاستثمار المتداولة.

ظلت أحجام إفصاحات تتبع الخطأ عند نطاق 500 إلى 600 حالة خلال يناير وفبراير. ثم ارتفعت إلى 1149 حالة في مارس عقب اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، ما وسّع من حدة تقلبات السوق. وبعد تراجع قصير، عادت أحجام الإفصاحات للارتفاع بدءاً من الشهر الماضي بالتزامن مع ظروف التقلب الشديدة.

يقيس مؤشر تتبع الخطأ الفارق بين سعر المنتج المتداول في البورصة في السوق وقيمته الفعلية. يتعين على الصناديق المتداولة محلياً والمذكرات المتداولة محلياً الإفصاح عندما يتجاوز تتبع الخطأ 1%، بينما تُفعّل المنتجات الخارجية متطلبات الإفصاح عند 2%. ويشير تتبع الخطأ الإيجابي إلى أن المنتج يتداول فوق قيمته الفعلية، في حين يعني تتبع الخطأ السلبي أنه يتداول بأقل من قيمته الفعلية. يواجه المستثمرون مخاطر متزايدة عند شراء المنتج فوق قيمته الفعلية أو بيعه بأقل منها عندما تتسع أخطاء التتبع.

مزودو السيولة يواجهون قيوداً هيكلية خلال تقلبات السوق

يقدّم مزودو السيولة لدى شركات الأوراق المالية باستمرار عروض شراء وبيع لضمان تداول صناديق الاستثمار المتداولة ومذكرات الاستثمار المتداولة بأسعار مناسبة، بما يقلل الفجوة بين سعر السوق وصافي قيمة الأصول. إلا أن هذا الهيكل يجعل تقديم العروض أكثر صعوبة كلما اتسعت رقعة تقلبات السوق.

وقال مسؤول في قطاع إدارة الأصول إن المنتجات الاستثمارية الخارجية كانت تُظهر تقليدياً أخطاء تتبع أوسع بسبب فروقات التوقيت وأسعار الصرف، لكن تقلبات الأسواق العالمية الأخيرة أدت إلى اتساع أخطاء التتبع في كل من المنتجات الخارجية والداخلية. وأضاف المسؤول أنه رغم مناقشة تحسين إدارة مزودي السيولة، توجد قيود هيكلية تحد من تضييق أخطاء التتبع خلال فترات التقلب الشديدة، وينبغي للمستثمرين توخي الحذر من خلال تجنب الصفقات خلال فترات تقديم العروض المتزامنة عندما تميل أخطاء التتبع إلى الاتساع.

محللون: مخاوف أشباه الموصلات ومخاطر أسعار الفائدة كعوامل تقلب

يتوقع محللون في قطاع الأوراق المالية استمرار اتجاه التقلب على المدى القريب مع تلاقي عدة عوامل: الحذر إزاء قمم قطاع أشباه الموصلات، وتراجع شهية الأصول ذات المخاطر المنخفضة نتيجة توقعات رفع أسعار الفائدة، وتوسع المخاطر الجيوسياسية.

وقال هو جاي-هوان، باحث في Eugene Investment & Securities، إن تصحيح أسعار الأسهم صعب نسبته إلى تدهور الأساسيات، لكن التركّز يقود إلى تقلبات في الأسعار، كما زادت مخاطر الجانب السلبي مع ارتفاع سوق الأسهم المحلية بقيادة أشباه الموصلات وعدد محدود من الشركات والقطاعات.

وقال سيو جونغ-هون، باحث في Samsung Securities، إن الأسواق العالمية للأسهم تواجه مخاوف متزايدة بشأن ما إذا كانت شركات التكنولوجيا الكبرى قادرة على الاستمرار في تغذية مستويات غير مسبوقة من الإنفاق الرأسمالي، وأن اتجاه أسعار الفائدة في السوق سيعد متغيراً مهماً.

الأسئلة الشائعة

ما عدد حالات الإفصاح عن تتبع الخطأ التي أبلغت عنها بورصة كوريا عن هذا الشهر؟

أبلغت بورصة كوريا عن 661 حالة إفصاح عن تتبع الخطأ لمنتجات مدرجة في البورصة خلال أول 9 أيام تداول من هذا الشهر حتى 13، وتتألف من 380 حالة لصناديق الاستثمار المتداولة و281 حالة لمذكرات الاستثمار المتداولة.

لماذا تتسع أخطاء التتبع في سوق المنتجات المتداولة في البورصة للأسهم الكورية؟

قال مسؤول في قطاع إدارة الأصول إن التقلبات الشديدة في الأسواق العالمية أدت إلى اتساع أخطاء التتبع في كل من المنتجات الخارجية والداخلية، مع قيود هيكلية تمنع مزودي السيولة من تضييق الفجوات خلال فترات التقلب المرتفعة، إذ يواجه نظام مزودي السيولة صعوبة في تقديم العروض عندما تتسع رقعة تقلبات السوق.