صوّت مساهمو Satsuma Technology بأكثر من 90% يوم الاثنين لبيع ما تبقّى لدى الشركة من 668 BTC وإلغاء قرار شطبها من بورصة لندن للأوراق المالية LSE. وألغت هذه الخطوة قرارًا صادرًا عن أربعة من أصل ستة أعضاء في مجلس الإدارة، وأنهت رسميًا تجربة خزانة بيتكوين استمرت أقل من 12 شهرًا. جاءت هذه المعضلة بعد انهيار سعر السهم الذي جعل القيمة السوقية للشركة أقل بكثير من قيمة البيتكوين الموجود في ميزانيتها، ما جعل وضع الأسهم أسوأ بشكل صارم من مجرد امتلاك العملة الرقمية الأساسية. وبالنظر إلى 163.6 مليون جنيه إسترليني التي جُمعت في أغسطس 2025، يتوقع المساهمون الآن استرداد ما بين 26.8 مليون جنيه و30 مليون جنيه بعد تكاليف الإنهاء، أي أقل من 20 بنسًا على الجنيه، في تجسيد لإحدى أشد عمليات تدمير رأس مال المستثمرين حدّة في قطاع العملات الرقمية في المملكة المتحدة.
Satsuma Technology جمعت 163.6 مليون جنيه إسترليني في أغسطس 2025 ضمن تحول نحو خزانة بيتكوين
بدأت Satsuma حياتها باسم TAO Alpha، وهي شركة صغيرة متخصصة في الذكاء الاصطناعي، قبل أن تعيد تسمية نفسها وتتحول إلى استراتيجية تراكم بيتكوين كخزانة. وفي أغسطس 2025، وظّفت الشركة Mark Moss، وهو معلق بيتكوين أمريكي لديه أكثر من 700,000 مشترك على YouTube، بوصفه كبير استراتيجيي بيتكوين. ثم جمعت الشركة 163.6 مليون جنيه إسترليني عبر سندات قابلة للتحويل تقودها ParaFi Capital، بمشاركة Pantera Capital وDigital Currency Group وKraken. قدّم بعض المستثمرين 1,097 BTC مباشرة بدلاً من نحو $97M نقدًا. بلغ السهم ذروته عند حوالي 14 جنيهًا إسترلينيًا للسهم في يونيو 2025.
هبوط سعر بيتكوين دفع لبيع أصول في ديسمبر 2025 وخروج تنفيذيين
بلغت بيتكوين أعلى مستوى على الإطلاق عند 126,000 دولار في أكتوبر قبل أن تنزلق إلى “الشتاء المشفر” الحالي، وسحبت معها سعر سهم Satsuma. بحلول ديسمبر 2025، كانت الشركة قد بدأت بالفعل تصفية أصولها للبقاء قادرة على الوفاء بالتزاماتها، إذ باعت 579 BTC مقابل 40 مليون جنيه إسترليني لسداد حاملَي السندات الذين رفضوا تحويل ديونهم إلى أسهم. غادر المدير المالي في فبراير 2026؛ وتبعه الرئيس التنفيذي في مارس. وبحلول أبريل، كانت الأسهم قد فقدت أكثر من 99% من قيمة ذروتها في يونيو 2025، وهي تتداول على كسور من بنس.
Pantera Capital دعا إلى التصفية بعد أن انخفضت القيمة السوقية دون حيازة BTC
عند تلك النقطة، بدأت Pantera Capital، التي تمتلك نحو 6.7% من أسهم Satsuma، الدعوة علنًا إلى تصفية كاملة. كانت القيمة السوقية للشركة قد هبطت إلى ما دون بكثير قيمة بيتكوين الموجود في ميزانيتها، ما جعل وضع الأسهم أسوأ بشكل صارم من امتلاك العملة الرقمية الأساسية. وقدّم تحالف من المساهمين يمثل أكثر من 20% من رأس المال المُصدَر قرارًا رسميًا للتصويت. وانقسم مجلس الإدارة بشدة: عارض أربعة من أصل ستة مديرين التصفية، بحجة أن Satsuma ما زالت مركبة مؤسسية قابلة للحياة ومدرجة علنًا للبيتكوين، بينما وافق اثنان مع المساهمين. جعل تصويت بنسبة 90%+ لإغلاق الشركة موقف الأغلبية في مجلس الإدارة بلا جدوى.
وافق المساهمون على الإنهاء عبر مخطط أسهم B بتكاليف إنهاء تبلغ 2.7 مليون جنيه إسترليني
تتم إعادة عوائد الإنهاء عبر “B Share Scheme”، وهي آلية قانونية في المملكة المتحدة لتوزيع الأصول النقدية على المساهمين. وتقدَّر تكاليف الإنهاء بنحو 2.7 مليون جنيه إسترليني: أتعاب قانونية، وتعويضات نهاية خدمة، ورسوم الشطب، وتأمين تغطية لفترة لاحقة. وبالاقتران مع 40 مليون جنيه إسترليني التي تم استردادها من بيع بيتكوين في ديسمبر، تبلغ القيمة الإجمالية المُعادة قرابة 66 إلى 70 مليون جنيه إسترليني، مقابل 163.6 مليون جنيه إسترليني التي جُمعت. والأهم أن حاملي السندات القابلة للتحويل يتقدّمون على حقوق الملكية العادية في سلم توزيع العوائد، ما يعني أن المساهمين العاديين قد يحصلون على مبلغ أقل بكثير من حتى تلك الأرقام المجمعة. وكانت Satsuma ثاني أكبر شركة بيتكوين مملوكة ومدرجة في المملكة المتحدة من حيث الحيازات وقت التصويت. وتحتل Smarter Web Company، التي تمتلك 2,878 BTC، صدارة هذا الترتيب حاليًا ولم تُشر إلى أي خطط لإنهاء نشاطها.
الأسئلة الشائعة
ماذا صوّت عليه مساهمو Satsuma Technology يوم الاثنين؟
صوّت مساهمو Satsuma Technology بأكثر من 90% يوم الاثنين لبيع ما تبقّى لدى الشركة من 668 BTC، بقيمة تقارب 43.5 مليون دولار عند الأسعار الحالية، ولإلغاء قرار شطبها من LSE، في مخالفة لآراء أربعة من أصل ستة أعضاء في مجلس الإدارة.
لماذا دعت Pantera Capital إلى تصفية Satsuma Technology؟
دعت Pantera Capital، التي تمتلك نحو 6.7% من أسهم Satsuma، إلى التصفية لأن القيمة السوقية للشركة هبطت إلى ما دون بكثير قيمة البيتكوين الموجود في ميزانيتها، ما جعل وضع الأسهم أسوأ بشكل صارم من امتلاك العملة الرقمية الأساسية.
كم رأس المال المتوقع أن يسترده مساهمو Satsuma Technology بعد الإنهاء؟
يتوقع المساهمون استرداد ما بين 26.8 مليون جنيه و30 مليون جنيه بعد تكاليف الإنهاء، مقابل 163.6 مليون جنيه إسترليني جُمعت في أغسطس 2025، أي بأقل من 20 بنسًا على الجنيه.
