في 23 يوليو 2026، شهدت الأسواق الرأسمالية العالمية إعادة تسعير مدفوعة بعوامل جيوسياسية.
بين ليلة وضحاها وصباح اليوم التالي، لم تُظهر المواجهة بين إيران والولايات المتحدة أي اتجاه نحو التهدئة؛ إذ تبادل الطرفان رسائل شديدة اللهجة، مع التأكيد على كل طرف لخطوطه الحمراء. ونشر ترامب على منصات التواصل الاجتماعي أنه في كل مرة تطلق إيران النار على السفن في مضيق هرمز، فإن الولايات المتحدة ستشن غارات جوية وتُتلف جسراً أو محطة توليد كهرباء إيرانية، بما في ذلك المنشآت داخل مدينة طهران وحولها. كما قال ترامب إن الجانب الأمريكي لا يحتاج إلى مضيق هرمز، وإنه سيتعاون مع فنزويلا لإنتاج النفط. أما إيران، فقد ردت بشكل صارم: إذا لم تستطع إيران بيع النفط، فلن يتمكن الآخرون أيضاً من بيعه؛ وإذا لم تكن سلامة إيران مضمونة، فلن تكون أي بنية تحتية آمنة. وأصدرت القيادة المركزية لقوات حتم أمبيريا التابعة للجيش الإيراني بياناً جاء فيه أنه إذا نفّذت الولايات المتحدة تهديدها، فإن القوات المسلحة الإيرانية لن تسمح بتصدير قطرة واحدة من النفط من المنطقة، وستصبح البنية التحتية للنفط والغاز والكهرباء والاقتصاد داخل المنطقة أهدافاً للهجمات.
وتتركز الآثار الفعلية لهذه المواجهة في مضيق هرمز، وهو عنق الزجاجة الأكثر أهمية لنقل الطاقة عالمياً. فقد أعلنت قوات الجيش الإيراني رسمياً أن مضيق هرمز لا يزال في وضع الإغلاق. وحتى مع احتساب ما يُسمّى “السفن السوداء” التي لا تُنشر بيانات عبورها، فقد انخفضت أحجام مرور ناقلات النفط إلى مستوى منخفض جداً. وفي الوقت نفسه، أعلنت جماعة الحوثيين المدعومة من إيران في 23 يوليوشن حملة عسكرية ضد ناقلتَي نفط سعوديتين، لتتزامن مع ارتفاع حدة المخاطر في اتجاه البحر الأحمر.
وفي ظل هذه الخلفية، ارتفعت أسعار النفط العالمية بشكل حاد. ووفقاً لبيانات بوابة Gate، سجل خام WTI في 23 يوليو 87.95 دولاراً، بارتفاع خلال 24 ساعة بنسبة 2.79%؛ بينما بلغ خام برنت 91.27 دولاراً، بزيادة قدرها 1.77%. وبلغ خام برنت، خلال التعاملات، مستوىً تجاوز فيه عتبة 95 دولاراً للبرميل مرة واحدة. وارتفع خام WTI إلى نحو 88 دولاراً، وهو أعلى مستوى له في ستة أسابيع، حيث انضغطت بشكل نادر في الوقت نفسه المنطقيتان اللتان كانتا قد تباعدتا في مسارهما سابقاً بين العوامل الجيوسياسية والأساسيات.
تتسبب التقلبات الشديدة في أسعار النفط في انتقال آثارها إلى أسواق الأصول العالمية عبر قنوات متعددة. سنحلل آلية انتقال هذه التأثيرات: من كيفية دفع المخاطر الجيوسياسية لأسعار النفط، إلى كيفية تأثير ارتفاع النفط في الذهب والدولار والأسهم والأصول المشفرة، وصولاً إلى توفير إطار منطقي لتوزيع متعدد الأصول للمستثمرين.
مضيق هرمز: “المفتاح الرئيسي” لسوق الطاقة العالمي
لفهم سبب ارتفاع أسعار النفط في هذه الجولة، يلزم أولاً فهم المكانة الاستراتيجية لمضيق هرمز.
يربط مضيق هرمز بين الخليج العربي والمحيط الهندي، وهو عقدة نقل الطاقة الأكثر أهمية عالمياً. في الوضع الطبيعي، تقوم الدول المطلة على الخليج العربي بتصدير أكثر من 20 مليون برميل من النفط يومياً عبر هذا المضيق. ويعبر هذا الممر المائي الضيق نحو ثلث تجارة النفط البحرية العالمية. وأي تعطل في العبور يضرب مباشرة منظومة إمدادات النفط الخام العالمية.
ويفوق تأثير المواجهة بين إيران والولايات المتحدة على المضيق في هذه الجولة تأثير الجولة الأولى في شهر فبراير. فقد طرأت على السوق تغييران محوريان: أولاً، شهدت المخزونات النفطية العالمية استهلاكاً لعدة أشهر، ما خفّض قدرات التمسك/الوسادة بشكل كبير، لتصبح المخزونات الإجمالية للنفط أقل من مستوياتها في نهاية فبراير عند اندلاع المواجهة بين إيران والولايات المتحدة؛ كما هبطت الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية لدول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية OECD إلى أدنى مستويات منذ عام 2003. وثانياً، انخفضت مخزونات كوشين الأسبوع الماضي مرة أخرى بمقدار 674 ألف برميل، لتدخل في ما يُعرف بتأثير “قاع صهاريج النفط”. وهذا يعني أن الصدمة الجيوسياسية نفسها يمكنها في البيئة الحالية أن تولّد مرونة سعرية أكبر.
يتمثل الأثر المباشر لعرقلة المضيق في انكماش العرض. وفي ظل حالة شبه الإغلاق لمضيق هرمز، تم خفض كميات تصدير النفط الخام من العراق والكويت وإيران بشكل كبير. صحيح أن حجم النقل عبر الخطوط السعودية للأنابيب والخط أنابيب الإمارات في الفجيرة (فُجيراتشي/فُجيرايتشي) بلغ مجموعها زيادة، إلا أنها لا تستطيع تعويض فجوة الإمدادات الناتجة عن تعطل النقل البحري بالكامل. والأهم من ذلك أن الطاقة الإنتاجية المتعطلة في الشرق الأوسط تتمركز في دول إنتاج النفط على طول الخليج العربي؛ وحتى لو قررت OPEC+ زيادة الإنتاج، فإن الإنتاج يصعب تحويله إلى السوق العالمية عبر الممرات البحرية المحدودة. وحتى يوليو، لم يتبق لدى OPEC+ سوى 2.5 مليون برميل يومياً من الطاقة الفعّالة الاسمية المتبقية، وهو مستوى منخفض تاريخياً.
وفي الوقت نفسه، يتم احتساب علاوة المخاطر الجيوسياسية في أسعار النفط بسرعة. وتكمن القيمة الحاسمة لتهديد ترامب في التحسين الواضح لدقة التحديد الجغرافي؛ إذ تُظهر أحدث التصريحات بشكل صريح إدراج “ما حول طهران أو داخلها” ضمن إحداثيات الاستهداف. وتُفسَّر هذه التغيرات في صياغة التهديد في سوق النفط الخام كإشارة إلى أن المواجهة تتصاعد. بدورها قالت رئيس مجلس إيران كاليباف إن أوضاع مضيق هرمز لن تعود إلى ما كانت عليه قبل الحرب. ويدفع الطرفان نحو التصعيد عبر نمط “تصعيد مقابل تصعيد”، ومن المرجح ألا تخفف حالة المضيق بشكل جوهري في الأجل القصير.
كما أصدرت غولدمان ساكس تحذيراً: إذا استمرت تدهور أزمة “عنق الخليج” فإن خام برنت قد يتجاوز 120 دولاراً. وتحدث عملية تصعيد النزاع في لحظة بالغة الهشاشة بالنسبة لسوق الطاقة، كما أن الهجمات المستمرة على مصافي روسيا في أوكرانيا تضيق أكثر من إمدادات الوقود المنقول عالمياً، بما في ذلك الديزل.
سلسلة انتقال ارتفاع أسعار النفط: من أسعار الطاقة إلى إعادة تسعير الأصول
لا يكون ارتفاع أسعار النفط من قبل مجرد شأن يخص سوق الطاقة فقط. وبوصفه أحد أكثر عناصر الإنتاج الأساسية في المجتمع الحديث ومتغيراً داخلاً في حسابات التضخم، فإن تغيرات أسعار النفط الخام تنتقل عبر قنوات متعددة إلى مختلف أنواع الأصول.
الذهب: دافعان متلازمان للطلب على الملاذ الآمن وتوقعات التضخم
يُعد الذهب واحداً من أكثر المستفيدين وضوحاً من صدمة جيوسياسية في هذه الجولة. فقد ارتفع الذهب الفوري في وقت ما بنسبة 2%، كما ارتفع سعر الفضة الفورية بنسبة 1.5%. وصعدت عقود الذهب الآجلة في بورصة COMEX بنسبة 1.46% إلى 4,135.9 دولاراً للأونصة.
تتمثل منطقية ارتفاع الذهب في أنها واضحة نسبياً: فمن ناحية، يؤدي تصعيد النزاع الجيوسياسي مباشرة إلى زيادة الطلب على الملاذ الآمن؛ ومن ناحية أخرى، يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى تفاقم المخاوف بشأن التضخم “الناجم عن المدخلات/المدفوعات”، بينما كان الذهب تاريخياً أداة كلاسيكية للتحوط ضد التضخم. ومع ذلك، ينبغي الانتباه إلى أن ارتفاع أسعار النفط بسرعة قد يحد في المقابل من مساحة صعود الذهب—لأن ارتفاع النفط قد يعزز توقعات التضخم بما يدعم موقفاً أكثر تشدداً لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ما يضغط على تقييم الأصول غير المدرة للعائد، وعلى رأسها الذهب.
الدولار: تدفقات الملاذ الآمن وصراع توقعات السياسة
أظهر مؤشر الدولار أداءً معتدلاً نسبياً في هذه الجولة من الصدمة الجيوسياسية؛ إذ ظل في نطاق عرضي إجمالاً، دون مواصلة مكاسب الجولة السابقة. وتوفر التدفقات القصيرة الأجل من أموال الملاذ الآمن دعماً للدولار إلى حد ما، لكن استمرار تصعيد الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط يدفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع أيضاً، ما قد ينتج عنه تأثيرات معقدة على الدولار.
ما يستحق الانتباه هو أن توقعات السوق لسياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي تشهد تغيرات دقيقة. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين بمقدار 3 نقاط أساس في اليوم ذاته إلى 4.294%، ليصل إلى أعلى مستوى منذ فبراير 2025. وسيستمر صراع تأثيرات الضغط التضخمي الناجم عن ارتفاع أسعار النفط وعدم اليقين الجيوسياسي، في التأثير على مسار الدولار خلال الفترة المقبلة.
الأسواق العالمية للأسهم: صعود أسهم الطاقة وضغط على قطاعات الاستهلاك مع تباين الأداء
شهدت أسواق الأسهم الأمريكية في 22 يوليو مساراً متبايناً. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 0.57% إلى 25,690.90 نقطة، وهبط مؤشر S&P 500 بنسبة 0.14% إلى 7,498.96 نقطة، بينما استوى مؤشر داو جونز الصناعي تقريباً دون تغير. وتراجعت Meta بأكثر من 2%، لتتسبب في قيادتها نزول “السبعة الكبار” في قطاع التكنولوجيا. وعلى الجانب الآخر، شهدت أسهم الطاقة ارتفاعاً واسعاً.
يعكس هذا التباين قراءة السوق لوجهين لارتفاع أسعار النفط: فهو خبر سار بالنسبة لشركات إنتاج الطاقة، لكنه يشكل ضغطاً على القطاعات كثيفة الطاقة وعلى الإنفاق الاستهلاكي. وقد دفع ارتفاع النفط إلى مستويات أعلى منذ ستة أسابيع إلى كبح أسهم التكنولوجيا، مما جعل الأسهم الأمريكية تحت ضغط، لكن دون أن تتسع الخسائر كثيراً. ويبدو أن اتجاه السوق الإجمالي يعتمد بدرجة أكبر على أساسيات الشركات وظروف السيولة، لا على متغير جيوسياسي واحد.
سوق العملات المشفرة: السردية التي تصف البيتكوين بـ“الذهب الرقمي” تواجه اختباراً جديداً
في ظل الصراع الجيوسياسي وارتفاع أسعار النفط، يبرز أداء البيتكوين في دائرة الاهتمام—هل هو فعلاً “ذهب رقمي”، أم أنه ما يزال ضمن فئة الأصول عالية المخاطر؟
بحسب بيانات 23 يوليو، بلغ سعر البيتكوين 65,823.9 دولاراً، بانخفاض خلال 24 ساعة بنسبة 1.01%، بينما سجل أعلى مستوى خلال الجلسة 66,529.6 دولاراً وأدنى مستوى 65,550.0 دولاراً. وتبلغ قيمته السوقية نحو 1.32 تريليون دولار، مع حصة سوقية 41.49%. بلغ التغير خلال الأيام السبعة الماضية +3.73%، وخلال الثلاثين يوماً الماضية +0.56%، لكن خلال العام الماضي سجل -44.85%.
تراجع البيتكوين بشكل طفيف تحت مستوى 66,000 دولار. وتأتي هذه النتيجة على النقيض من ارتفاع الذهب—ففيما ارتفع الذهب الفوري في وقت ما بنسبة 2%، تراجع البيتكوين بشكل طفيف بنسبة 0.7%. وعند استعراض عدة أحداث جيوسياسية في عام 2026، يظهر أن نمط استجابة البيتكوين غير متسق بوضوح: في فبراير، حين شنت الولايات المتحدة غارات على إيران، ارتفع الذهب بينما انخفض البيتكوين؛ وفي مايو، خلال مفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران شهدت شدّاً وجذباً، كان البيتكوين يتبع في الأساس مسار الأسهم الأمريكية.
تشير هذه اللا اتساقية إلى قضية محورية: إن خاصية البيتكوين كأصل في طور التطور، لكنها لم تُرسخ بالكامل بعد بوصفه “أصلاً ملاذاً آمناً”.
ومن جانب العرض، فإن الحد الأقصى الثابت للإمداد (21 مليون وحدة) يمنح رواية “الذهب الرقمي” أساساً—نظرياً، ينبغي أن يستفيد البيتكوين عندما تبرز مخاوف بشأن تراجع قيمة العملات الورقية بفعل النزاعات الجيوسياسية. لكن من جانب الطلب، لا يزال عمق سوق البيتكوين وسيولته وقبول المؤسسات به بعيداً عن مستوى الذهب. ففي المراحل الأولى من الصدمات الجيوسياسية، غالباً ما يظهر البيتكوين أولاً كأصل عالي المخاطر، ويتعرض لعمليات بيع قصيرة الأجل.
ومع ذلك، تحدث بعض التغيرات الهيكلية. فقد سجلت صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) تدفقات صافية للرساميل الداخلة للسادس يوم تداول على التوالي. وتدل التدفقات المتواصلة على أن جزءاً من المستثمرين المؤسسيين يضيفون البيتكوين إلى محافظ توزيع متعدد الأصول، ما قد يغير على المدى الطويل طريقة استجابة البيتكوين للأحداث الجيوسياسية.
حتى الآن، تبدو وظيفة البيتكوين أقرب إلى “أصل سيولة عالي التقلب”—فهو لا يمتلك مثل الذهب رصيداً ائتمانياً للملاذ الآمن يمتد لآلاف السنين، ولا يرتبط بالأداء الاقتصادي ارتباطاً عالياً مثل الأصول التقليدية عالية المخاطر. وفي بيئات الصراع الجيوسياسي، تتحدد وجهة سعر البيتكوين بحسب تنازع قوتين: أولاً، هل تعتبر أموال الملاذ الآمن البيتكوين خياراً قابلاً للاستبدال للذهب؟ وثانياً، هل يؤدي انخفاض الشهية للمخاطرة إلى بيع شامل.
نهج التعامل من منظور توزيع متعدد الأصول
أمام تقلبات السوق الناجمة عن الصراع الجيوسياسي، غالباً ما يواجه الاحتفاظ بأصل واحد مستوى أكبر من عدم اليقين. ومن منظور توزيع الأصول، فإن فهم اختلاف استجابات الأصول لمتغير جيوسياسي واحد هو أساس بناء محافظ أكثر صلابة.
في البيئة الحالية، تبدو منطقية ارتفاع النفط واضحة نسبياً—فانقطاع الإمدادات هو صدمة جوهرية، وليس مجرد توقع. فقد حدّد ترامب تهديده بدقة عبر إحداثيات داخل منطقة طهران؛ كما يواصل مخزون كوشين الانخفاض واقتراباً من حد التشغيل الأدنى؛ وتراجع إنتاج النفط الأمريكي من أعلى مستوياته القياسية. يجتمع هذان العاملان ليقوضا بشكل منهجي مساحة هبوط أسعار النفط. لكن مساحة صعود أسعار النفط محكومة بضغط جانب الطلب وبإيقاع إطلاق OPEC+ للطاقة المتبقية.
تظل “منطقية الملاذ الآمن” للذهب قائمة في هذه البيئة، لكن ينبغي مراقبة كيفية تأثير التغير في توقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي على تقييمه. أما مسار الدولار فهو أكثر تعقيداً—لأن صراع التدفقات القصيرة الأجل لأموال الملاذ الآمن مع ضغوط التضخم المتوسطة الأجل سيستمر.
وبالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في المشاركة في تداول متعدد الأصول، توفر منصة Gate منتجات TradFi CFD التي تغطي فئات أصول تقليدية مثل النفط (WTI للنفط الخام وبرنت)، والذهب، والفضة. لا يحتاج المستخدمون إلى تبديل المنصة أو فتح حساب إضافي؛ إذ يمكنهم المشاركة مباشرة في تداول عقود الفروقات لأسواق التمويل التقليدية ضمن نظام حساباتهم الحالي. ويعزز هذا الدمج عبر الأسواق مرونة توزيع الأصول، مما يتيح للمستثمرين تعديل محافظهم بين فئات الأصول المختلفة وفقاً لتغيرات السوق.
ومن المهم التأكيد أن التقلبات الناجمة عن الأحداث الجيوسياسية غالباً ما تكون شديدة عدم اليقين. إن تطورات مضيق هرمز، وإيقاع المراوحة بين الولايات المتحدة وإيران، واستجابات OPEC+—كلها متغيرات يصعب التنبؤ بها بدقة. ويجب أن تعتمد قرارات توزيع الأصول دائماً على قدرة المستثمر على تحمل المخاطر وعلى أهدافه الاستثمارية.
الخاتمة
في 23 يوليو، توضح أحدث التصريحات من الجانبين في النزاع بين إيران والولايات المتحدة أن المواجهة لا تزال في مسار التصعيد وليست في طريق الانحسار. فقد وسّع ترامب نطاق أهداف الضربات من منشآت عسكرية إلى بنى تحتية مدنية، وأدخل “داخل مدينة طهران” ضمن إحداثيات الاستهداف؛ بينما اتخذت إيران موقفاً مقابلاً يتمثل في “عدم السماح بتصدير قطرة واحدة من النفط” من المنطقة. ويظل مضيق هرمز في وضع الإغلاق، كما شنت جماعة الحوثيين في اتجاه البحر الأحمر ضربات بالتزامن. إن تعرّض خطَّين رئيسيين لإمداد الطاقة العالمي للمخاطر في آن واحد هو أكبر اختلاف في هذه الجولة مقارنة بالأحداث الجيوسياسية السابقة.
وفي وقت تتراكم فيه صدمات متعددة على جانب الإمداد، تكون فيه قدرة امتصاص الصدمات عبر المخزونات محدودة للغاية، تستند منطقية ارتفاع أسعار النفط إلى أساسيات قوية. كما أن انتقال ارتفاع النفط إلى الذهب والدولار والأسهم وسوق العملات المشفرة يعيد حالياً تعريف منطق تسعير مختلف الأصول. وبالنسبة للمستثمرين، فإن فهم آلية انتقال هذه التأثيرات أكثر أهمية عملية من مجرد توقع مسار سعر أصل واحد.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
لماذا يمكن للنزاع بين إيران والولايات المتحدة أن يؤثر مباشرة في أسعار النفط العالمية؟
يتمثل المسار الرئيسي لتأثير النزاع بين إيران والولايات المتحدة على أسعار النفط في مضيق هرمز. إذ إن نحو ثلث نفط البحر يتعين عليه المرور عبر هذا المضيق، وفي الوضع الطبيعي تقوم الدول المطلة على الخليج العربي بتصدير عبره يومياً أكثر من 20 مليون برميل من النفط الخام. وقد أعلنت قوات إيران المسلحة رسمياً أن المضيق في وضع الإغلاق. وفي الوقت الراهن، تكون مخزونات النفط العالمية عند مستويات منخفضة تاريخياً، كما دخلت مخزونات كوشين في “تأثير قاع صهاريج النفط”، ما يجعل مساحة التغطية/المخزون الاحتياطي ضيقة جداً. وقد حذر بنك غولدمان ساكس من أنه إذا تدهورت الأزمة أكثر، فقد يتجاوز خام برنت 120 دولاراً.
هل يؤدي ارتفاع أسعار النفط دائماً إلى ارتفاع الذهب؟
عادةً ما يفيد ارتفاع أسعار النفط الذهب عبر قناتين: أولاً، يؤدي النزاع الجيوسياسي إلى زيادة مباشرة في الطلب على الملاذ الآمن؛ وثانياً، يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة توقعات التضخم، ما يعزز خاصية التحوط التي يمتلكها الذهب. ففي 23 يوليو، ارتفع الذهب الفوري في وقت ما بنسبة 2%، بينما ارتفعت عقود الذهب الآجلة في بورصة COMEX بنسبة 1.46%. لكن ينبغي الانتباه إلى أن ارتفاع النفط بسرعة قد يقيّد في المقابل مساحة الذهب—إذ إن ارتفاع توقعات التضخم قد يعزز الموقف الأكثر تشدداً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، بما يضغط على تقييم الذهب كأصل غير مدر للعائد.
كيف يتصرف البيتكوين في النزاع الجيوسياسي؟
في 23 يوليو، بلغ سعر البيتكوين 65,823.9 دولاراً، مع انخفاض بنسبة 1.01% خلال 24 ساعة، بينما ارتفع الذهب الفوري في وقت ما بنسبة 2%. وتظهر البيانات التاريخية أن أداء البيتكوين في النزاعات الجيوسياسية ليس متسقاً—ففي بداية النزاع في فبراير ارتفع الذهب بينما انخفض البيتكوين؛ وخلال المفاوضات في مايو كان البيتكوين يتبع في الأساس مسار الأسهم الأمريكية. حالياً، يقترب البيتكوين أكثر من “أصل مخاطر عالي التقلب” وليس “ذهباً رقمياً”. لكن صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) سجلت تدفقات صافية داخلة للسادس يوم تداول على التوالي، ما يدل على أن اتجاه تخصيص المؤسسات يتغير.
كيف يتم إجراء توزيع متعدد الأصول خلال النزاعات الجيوسياسية؟
تتمثل القاعدة الأساسية في الاستفادة من اختلاف استجابات الأصول لمتغير جيوسياسي واحد لبناء محفظة. يستفيد النفط الخام مباشرة من انقطاع الإمدادات، ويستفيد الذهب من الملاذ الآمن وتوقعات التضخم، ويتأثر الدولار بتأثيرات مزدوجة من أموال الملاذ الآمن وتوقعات السياسة، بينما تختلف الأسهم تبعاً للقطاع. ويمكن للمستثمرين التداول عبر منتجات CFD التي يقدمها Gate TradFi على نفس المنصة لشراء/بيع النفط والذهب والفضة والأصول المشفرة، مع تعديل التخصيص بمرونة وفقاً لتغيرات السوق.
ما الذي يميز ارتفاع أسعار النفط في هذه الجولة عن الجولات السابقة؟
الاختلاف الأساسي في هذه الجولة يتمثل في تزامن تقاطع عدة عوامل: نادراً ما تتقارب “خطوط المنطق” التي كانت متباعدة سابقاً بين الجيوسياسة والأساسيات بشكل متزامن. إذ حدد ترامب تهديد الضربات بدقة حتى إحداثيات داخل مدينة طهران؛ كما يواصل مخزون كوشين الانخفاض واقترابه من حد التشغيل الأدنى، وتراجع إنتاج النفط الأمريكي من أعلى مستوياته القياسية؛ إضافة إلى أن البحر الأحمر ومضيق هرمز يواجهان في الوقت نفسه مخاطر على الملاحة. لقد أصبح إجمالي مخزونات النفط أقل من مستوى نهاية فبراير عند اندلاع المواجهة بين إيران والولايات المتحدة. وضمن البيئة الحالية، يمكن أن يؤدي نفس نوع الصدمة الجيوسياسية إلى مرونة أكبر في الأسعار.
