تسجل عوائد سندات الخزانة الأمريكية أعلى مستوياتها منذ سنوات مع تصاعد مخاوف التضخم بسبب الحرب في إيران

قفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها خلال عدة سنوات، ليلًا، بعدما أشار سوق السندات إلى مخاوف من استمرار الصراع في إيران بما يساهم في عودة ضغوط التضخم. وقد اخترقت عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حاجز 4.7% داخل اليوم، مسجلة أعلى مستوى منذ يناير، في حين ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى 5.18%، وهو أعلى مستوى منذ 2007. وجاء هذا الصعود بعد أن تجاوزت أسعار خام برنت 100 دولار للبرميل ليلًا، عقب إعلان جماعة الحوثي شن هجمات على السفن السعودية، وبعد أن أشارت الولايات المتحدة وإيران إلى احتمال تنفيذ المزيد من الإجراءات العسكرية. ويعزو المحللون طفرة العائدات إلى مخاوف التضخم الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط، إلى جانب اتساع عجز المالية العامة الأمريكية بسبب زيادة الإنفاق العسكري. وتُنظر إلى عتبة 4.5% على عائدات سندات 10 سنوات باعتبارها مستوى مقاومة نفسيًا يعكس قلق السوق بشأن التضخم وقدرة ديون الحكومة على الاستدامة.

أسعار النفط تدفع عوائد الخزانة إلى الارتفاع فوق عتبة محورية

تجاوز خام برنت 100 دولار للبرميل ليلًا، ما أعاد إشعال مخاوف التضخم ودفع عوائد الخزانة إلى الارتفاع. قال آرت هوغان، كبير مسؤولي الاستراتيجية في B. Riley Asset Management، إنّه "ما لم تنخفض أسعار النفط، فلن تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية أيضًا". ووصف هوغان المنطقة الواقعة فوق 4.5% على عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأنها "منطقة خطر"، في إشارة إلى أن المستثمرين قلقون بشدة إزاء التضخم. وحدد سكوت بوخْتا، رئيس استراتيجية الدخل الثابت في Brean Capital، أسعار النفط باعتبارها المحرك الرئيسي لارتفاع العائدات، مشيرًا إلى أن "عودة النفط إلى 100 دولار ليست خبرًا جيدًا أبدًا بالنسبة لسوق السندات".

إنفاق الدفاع الأمريكي يتوسع ويعزز مخاوف العجز المالي

يستجيب سوق السندات لمخاوف تتعلق بتوسع عجز المالية العامة الأمريكية، مدفوعة بزيادة الإنفاق العسكري المرتبط بصراع إيران. وذكر وزير الدفاع بيت هيغستث في إفادة أدلى بها خلال جلسة استماع في مجلس شيوخ حديثة، أن ما يقارب 37.5 مليار دولار قد تم إنفاقه على حرب إيران، وطلب الحصول على دعم إضافي للميزانية بقيمة 67 مليار دولار. وأشار هوغان إلى أن "قضية العجز المالي ليست قصة جديدة، لكن الوضع يستمر في التدهور". وقد ساهمت المخاطرة الناجمة عن ارتفاع الإنفاق العسكري، إلى جانب مخاوف العجز القائمة، في زيادة الضغط الصعودي على عوائد سندات الخزانة.

تحذير من JP Morgan: عوائد الخزانة تقترب من محفز لتصحيح سوق الأسهم

أصدر JP Morgan تقريرًا قال فيه إن "المخاوف تتمثل في أن عوائد السندات تقترب من مستويات قد تؤدي إلى تصحيح في سوق الأسهم". وأوضحَت الشركة أن الأسواق ستراقب عن كثب ما إذا كان الرئيس دونالد ترامب سيغير اتجاه السياسة استجابةً لارتفاع العوائد. وقد أثارت العلاقة بين عوائد سندات الخزانة وتقييمات الأسهم مخاوف لدى بعض المحللين الاستراتيجيين بشأن احتمال امتداد التأثير إلى أسواق الأسهم إذا استمرت العوائد في الصعود.

محللون يتوقعون بقاء عوائد الخزانة مرتفعة حتى نهاية العام

يتوقع محللو السوق أن تبقى عوائد سندات الخزانة الأمريكية فوق 4.5% على المدى القريب. وقال بوخْتا إن توقعه الأول لعائدات 10 سنوات عند 4.5% - 4.6% بحلول نهاية العام قد تغير بسبب حرب إيران. وتوقع أنّه "إذا طال أمد حرب إيران وارتفعت أسعار النفط أكثر، فقد يصعد عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى نطاق 4.6% - 4.8%". وتعكس النظرة التوقعات بأن التوترات الجيوسياسية وديناميكيات أسواق الطاقة ستظل تؤثر في أسواق الدخل الثابت.

الأسئلة الشائعة

ما الذي تسبب في قفز عوائد سندات الخزانة الأمريكية ليلًا؟
قفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بعد أن اخترق عائد سندات 10 سنوات مستوى 4.7% داخل اليوم ووصل عائد 30 عامًا إلى 5.18%، مدفوعًا بتجاوز خام برنت 100 دولار للبرميل عقب هجمات الحوثيين على السفن السعودية وتفاقم التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وحدد المحللون ارتفاع أسعار النفط واتساع العجز المالي بسبب زيادة الإنفاق العسكري باعتبارهما المحركين الرئيسيين.

لماذا ينظر المحللون إلى 4.5% كعتبة حاسمة لعوائد الخزانة؟
يصف المحللون مستوى 4.5% على عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأنه خط مقاومة نفسي و"منطقة خطر" يعكسان مخاوف جدية في السوق بشأن التضخم وعجز الولايات المتحدة المالي. وقال آرت هوغان من B. Riley Asset Management إن هذه العتبة تشير إلى أن المستثمرين قلقون بعمق إزاء عودة التضخم.

ما هي توقعات نهاية العام لعوائد سندات الخزانة الأمريكية؟
راجع سكوت بوخْتا من Brean Capital توقعه لنهاية العام لعوائد سندات 10 سنوات من 4.5% - 4.6% إلى نطاق محتمل 4.6% - 4.8% إذا طال أمد حرب إيران واستمرت أسعار النفط في الارتفاع. ويتوقع المشاركون في السوق بقاء العوائد مرتفعة فوق 4.5% طالما ظلت التوترات الجيوسياسية وأسعار الطاقة مرتفعة.