فارياشنال، بروتوكول مشتقات يعمل على أربيتروم، أغلقت جولة تمويل من الفئة أ بقيمة 50 مليون دولار بقيادة دراجونفلاي كابيتال في مايو 2026، بمشاركة من باين كابيتال كريبتو، بيك XV بارتنرز، كوينبيس فينتشرز، وبريفان هاوارد. تزامن إعلان التمويل مع إطلاق البروتوكول لعقود دائمة على سلع حقيقية تشمل الذهب والفضة والنحاس والنفط الخام الخفيف (WTI). تقوم فارياشنال بتجميع السيولة من بورصات مركزية، ومصادر لامركزية، وصناع سوق من التمويل التقليدي بدلاً من بناء دفاتر أوامر من الصفر لكل سوق. عالج البروتوكول أكثر من 200 مليار دولار من حجم التداول التراكمي منذ إطلاقه في 2025، مما يضعه بين منصات المشتقات اللامركزية الأعلى حجماً العاملة على بنية أربيتروم التحتية. قال الرئيس التنفيذي لوكاس شويرمان لمجلة فورتشن إن نموذج فارياشنال أقرب إلى الوساطة منه إلى البورصة، إذ يقوم بتوجيه السيولة من المنصات القائمة بدلاً من إنشاء دفاتر أوامر جديدة.
يتجاوز إجمالي تمويل فارياشنال الآن 60 مليون دولار بعد جولة بذرة بقيمة 10.3 مليون دولار وجولة استراتيجية بقيمة 1.5 مليون دولار. يخطط البروتوكول لإدراج أكثر من 100 سوق بحلول صيف 2026.
فارياشنال تجمع السيولة من مصادر التمويل التقليدية
تقوم فارياشنال بتوجيه السيولة من البورصات المركزية، والمصادر اللامركزية، وصناع السوق خارج البورصة لخلق عمق عبر آلاف أزواج التداول، وفقاً لما ذكرته فينتشوربيرن. لا يدير البروتوكول دفاتر أوامر مركزية تتطلب سيولة معززة لكل سوق جديد.
"دفاتر الأوامر جيدة عندما تمتلك السيولة لتثبيتها. لكن بالنسبة للكون الهائل من أصول العالم الحقيقي (RWAs)، غالباً ما يكون ذلك خطأ"، صرح هاشيب قريشي، الشريك الإداري في دراجونفلاي، في إعلان الشركة. "يتجاوز نموذج فارياشنال ذلك تماماً، حيث يضخ السيولة من الأسواق التقليدية مباشرة على السلسلة."
تطبيق البروتوكول الموجه للمستخدمين الأفراد، أومني (Omni)، يتيح التداول بالرافعة المالية على الرموز المسبقة الإطلاق، والعملات الميمية، وأسواق التوقعات، والسلع. بينما يوفر منتج مؤسسي منفصل، فارياشنال برو (Variational Pro)، مقاصة آلية للمشتقات غير الخطية، مثل الخيارات المخصصة والعقود المستقبلية الحصرية.
شويرمان يضع فارياشنال في موقع الوساطة بدلاً من التبادل
يميز المؤسسون المشاركون لفارياشنال البروتوكول عن هايبرليكويد على الرغم من استضافة كل منهما لتداول العقود الدائمة على أربيتروم وتقديم خزائن مزودي السيولة.
"لا نعتبر هايبرليكويد منافساً مباشراً، أو البورصات بشكل عام. في الواقع، نحن نعتمد عليها"، قال شويرمان لمجلة فورتشن. ووصف فارياشنال بأنها أشبه بالوساطة، وقارن نموذج التداول بدون رسوم بـ روبين هود بدلاً من البورصة التقليدية.
أشار شويرمان إلى وجود فجوة بين السيولة على السلسلة وخارجها. "حتى بالنسبة للأصول الأكثر سيولة، لا تزال هناك فجوة بمقدار 100 ضعف أو أكثر بين السيولة على هايبرليكويد ومصادر التمويل التقليدية مثل التداول على بورصة شيكاغو التجارية (CME)،" كما صرح. تستهدف خريطة الطريق للمرحلة الثانية من فارياشنال توجيه السيولة مباشرة من متداولي التمويل التقليدي.
يضم الفريق المؤسس شويرمان والمؤسس المشارك إدوارد يو، اللذين التقيا في سنتهما الأولى بجامعة كولومبيا. ويضم فريق الهندسة محاربين قدامى من جولدمان ساكس، وجوجل، وميتا، وتويليو، وفقاً لما ذكرته فينتشوربيرن.
متداولو بوليماركت يراهنون بأكثر من مليون دولار على تقييم رمز فارياشنال
لم تطلق فارياشنال بعد رمز الحوكمة الخاص بها. تدرج بوليماركت أسواقاً متعددة على التقييم المخفف بالكامل بعد الإطلاق لرمز فارياشنال، مع أكثر من مليون دولار من حجم التداول التراكمي حتى أوائل مايو 2026. تُحسم الأسواق بناءً على سعر الرمز بعد يوم واحد من الإطلاق، عند الساعة 4:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
"نعتقد أن العقود الدائمة على أصول العالم الحقيقي (RWA) ستصبح قريباً أكبر فئة عقود في التمويل اللامركزي، أكبر من البيتكوين والإيثر مجتمعين"، قال شويرمان لكوين ديسك. تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين حوالي 1.6 تريليون دولار، وللإيثر حوالي 256 مليار دولار.
فارياشنال تعمل من جزر كايمان مع تصنيف تنظيمي غير محدد
يقع مقر فارياشنال في جزر كايمان، ولم تفصح علناً عن تصنيفها التنظيمي. تقع خطة البروتوكول لتوجيه السيولة من متداولي التمويل التقليدي الخاضعين للتنظيم إلى عقود ذكية غير مصرح بها في منطقة رمادية قانونية لا يتناولها قانون كلاريتي ولا القواعد الحالية للعملات المستقرة بشكل صريح.
فارياشنال تخطط لإدراج أكثر من 100 سوق لأصول العالم الحقيقي بحلول صيف 2026
تستهدف خريطة طريق فارياشنال لعام 2026 إدراج أكثر من 100 سوق لأصول العالم الحقيقي، وتعميق السيولة من خلال شراكات إضافية مع التمويل التقليدي، وإطلاق واجهة برمجة تطبيقات عامة للتداول. لا يزال الجدول الزمني لإطلاق الرمز غير محدد، لكن الموعد النهائي لحسم أسواق بوليماركت في 31 ديسمبر 2027 يشير إلى أن السوق تتوقع إطلاقه ضمن هذا الإطار.
الأسئلة الشائعة
ما التمويل الذي جمعته فارياشنال في مايو 2026؟
أغلقت فارياشنال جولة من الفئة أ بقيمة 50 مليون دولار بقيادة دراجونفلاي كابيتال في مايو 2026، بمشاركة من باين كابيتال كريبتو، بيك XV بارتنرز، كوينبيس فينتشرز، وبريفان هاوارد. يتجاوز إجمالي تمويل البروتوكول الآن 60 مليون دولار بعد جولة بذرة بقيمة 10.3 مليون دولار وجولة استراتيجية بقيمة 1.5 مليون دولار.
كيف يختلف نموذج السيولة في فارياشنال عن هايبرليكويد؟
قال الرئيس التنفيذي لوكاس شويرمان لمجلة فورتشن إن فارياشنال لا تعتبر هايبرليكويد منافساً مباشراً، واصفاً فارياشنال بأنها أشبه بالوساطة لأنها تجمع السيولة من بورصات مركزية ومصادر لامركزية وصناع سوق من التمويل التقليدي بدلاً من بناء دفاتر أوامر خاصة بها لكل سوق.
ما حجم التداول الذي عالجته فارياشنال منذ إطلاقها في 2025؟
عالج البروتوكول أكثر من 200 مليار دولار من حجم التداول التراكمي منذ إطلاقه في 2025، مما يضعه بين منصات المشتقات اللامركزية الأعلى حجماً العاملة على بنية أربيتروم التحتية.
