Wintermute: تراكم حيتان البيتكوين يتفوق على صعود ETH وسط رياح معاكسة هيكلية

أصدرت شركة Wintermute للتداول الخوارزمي تعليقًا على السوق في 7 يوليو 2026، واصفةً الانتعاش الأخير للعملات الرقمية بأنه ارتداد إغاثي بفعل بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة وإشارات التيسير المتصورة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش. بلغ نمو الوظائف 57,000 وظيفة مقابل توقعات الإجماع البالغة 110,000 وظيفة، مما دفع الأسواق إلى إعادة تسعير احتمالات رفع أسعار الفائدة نزولاً إلى حوالي 25%. ارتفع إيثريوم بنسبة 13.54% وارتفع بيتكوين بنسبة 6.75%، متجاوزين بشكل كبير أداء الأسهم، بينما انخفضت السندات الحكومية طويلة الأجل، مما يشير إلى أن أسواق السندات لا تزال متشككة في استمرار التيسير. يعكس هذا الانتعاش مزيجًا من البيانات الاقتصادية الضعيفة وغياب ردود فعل متشددة من الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما فسره المتداولون على أنه تيسير كافٍ لتبرير المخاطرة في الأصول الرقمية.

تراكم الحيتان للبيتكوين يتجاوز 270,000 BTC مع مواجهة مؤسسة إيثريوم لتخفيضات في الميزانية

تميز Wintermute بين التعافي الهيكلي القوي للبيتكوين والزخم الأكثر مضاربة لإيثريوم. يبدو أن قوة البيتكوين مدعومة بتراكم الحيتان الذي تجاوز 270,000 BTC بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، وتدفق خيارات تتجه نحو عقود الشراء الصاعدة. يتم تداول البيتكوين عند 63,712 دولارًا، بارتفاع يزيد عن 2.8% خلال الـ24 ساعة الماضية مع نطاق يومي بين 61,394 و64,433 دولارًا. وفقًا لـCoinMarketCap، يتم تداول ETH عند 1,791 دولارًا، مسجلاً زيادة يومية بنسبة 2.47% بين 1,731 و1,822 دولارًا.

يبدو أن حركة سعر إيثريوم مرتبطة بالتقدم المبكر القائم على المحفزات حول مبادرات الترميز المؤسسي، حتى مع مواجهة مؤسسة إيثريوم لتخفيضات في الميزانية واستمرار تدفقات الخروج من صناديق المؤشرات المتداولة. شهد قطاع العملات المستقرة تحولات هيكلية مع إطلاق Open USD إلى جانب شركات دفع كبرى، مما ضغط على أسهم Circle. تشير تدفقات العملات البديلة إلى جني أرباح بدلاً من مراكز جديدة، مما يعكس ثقة محدودة في حدوث دورة أوسع.

تدفقات دخول صناديق البيتكوين المتداولة تنعكس بـ221.7 مليون دولار في 2 يوليو بعد سلسلة خروج دامت عشرة أيام

تحذر Wintermute من أن هذا لا يزال انتعاشًا إغاثيًا وليس انعكاسًا هيكليًا. انعكست تدفقات الخروج من صناديق استثمار البيتكوين المتداولة لفترة وجيزة في 2 يوليو بتدفقات دخول بلغت 221.7 مليون دولار، منهيةً بذلك نزيفًا استمر عشرة أيام بقيمة 2.73 مليار دولار. لا تزال صافي التدفقات الخارجة منذ بداية العام تبلغ 5.4 مليار دولار. استمر صندوق IBIT التابع لـBlackRock في مواجهة عمليات استرداد حتى مع تحول التدفقات الإجمالية إلى إيجابية.

أدت السيولة الصيفية الضعيفة واستنزاف المراكز بعد النصف الأول الضعيف من عام 2026 إلى تضخيم الارتداد، لكن نقاط الضعف الأساسية في تدفقات رأس المال لا تزال دون حل. تحافظ Wintermute على موقف حذر، معتبرة حركة السعر الحالية بمثابة مهلة مؤقتة وليست بداية اتجاه صاعد دائم.

الأسئلة المتكررة

ما الذي دفع الانتعاش الأخير للعملات الرقمية وفقًا لـWintermute؟ عزت Wintermute الانتعاش إلى بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة التي بلغت 57,000 وظيفة مقابل توقعات الإجماع البالغة 110,000 وظيفة، بالإضافة إلى إشارات التيسير المتصورة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش. أعادت الأسواق تسعير احتمالات رفع أسعار الفائدة نزولاً إلى حوالي 25%، مما دفع المتداولين إلى تفسير هذا المزيج على أنه تيسير كافٍ للمخاطرة في الأصول الرقمية.

لماذا تميز Wintermute بين أداء البيتكوين وإيثريوم؟ تلاحظ Wintermute أن قوة البيتكوين مدعومة بتراكم الحيتان الذي يتجاوز 270,000 BTC بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، وتدفق خيارات تتجه نحو عقود الشراء الصاعدة. يبدو أن مكاسب إيثريوم مرتبطة بالتقدم المبكر القائم على المحفزات حول مبادرات الترميز المؤسسي، حتى مع مواجهة مؤسسة إيثريوم لتخفيضات في الميزانية واستمرار تدفقات الخروج من صناديق المؤشرات المتداولة، مما يشير إلى زخم أكثر مضاربة بدلاً من دعم هيكلي.

ما الذي تشير إليه تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة بشأن هيكل السوق؟ انعكست تدفقات الخروج من صناديق استثمار البيتكوين المتداولة لفترة وجيزة في 2 يوليو بتدفقات دخول بلغت 221.7 مليون دولار، منهيةً بذلك نزيفًا استمر عشرة أيام بقيمة 2.73 مليار دولار. لا تزال صافي التدفقات الخارجة منذ بداية العام تبلغ 5.4 مليار دولار، واستمر صندوق IBIT التابع لـBlackRock في مواجهة عمليات استرداد حتى مع تحول التدفقات الإجمالية إلى إيجابية. ترى Wintermute أن هذا دليل غير كافٍ على انعكاس هيكلي، وتصف حركة السعر الحالية بأنها مهلة مؤقتة وسط سيولة صيفية ضعيفة.