كل دورة تجميع تنتهي بنفس الطريقة: من يملك التنفيذ هو الفائز.
لقد ارتفعت هذه الحقيقة الآن إلى طبقة الواجهة.
لم تعد تدفقات الطلبات ملكًا للبروتوكولات، بل أصبحت ملكًا للمحافظ.
أثبتت 1inch و CowSwap و Matcha أن التوجيه (Routing) يخلق الحصن المنيع، وليس السيولة.
نفس المنطق على وشك أن يحدد اقتصاديات المحافظ.
@rainbowdotme يسير بالفعل في هذا الاتجاه. الموجه (Router) ليس ترقية لواجهة المستخدم فحسب؛ إنه محرك لتحقيق الإيرادات. كل عملية تبادل داخل المحفظة، أو جسر، أو مسار مارجن (perp) هو تدفق مملوك؛ يتم تسعيره وتسويته داخل الواجهة.
هذا يغير ما يهم.
التنزيلات تعتبر ضوضاء. المستخدمون النشطون الشهريون (MAUs

لسنوات، افترضنا أن القيمة تأتي من التنفيذ، من إنجاز الأمور بشكل أسرع، أرخص، أو على نطاق واسع.
لكن في الدورة القادمة من الإنترنت، لم تعد الموارد النادرة هي التنفيذ. إنها التحقق.
يمكن للذكاء الاصطناعي أن يولد نتائج لا نهائية.
يمكن للبلوكشين أن ينفذ معاملات لا نهائية.
العنق الزجاجة الآن يكمن في إثبات أن تلك النتائج أو المعاملات حقيقية، دقيقة، ومتوافقة.
Proof (not compute) يصبح مركز التكلفة الجديد.
وسرعان ما، السوق الجديد.
————————————————————
➩ عكس التكلفة
للمرة الأولى، أصبح الإثبات أرخص من التنفيذ.
أنظمة @التشفير@LL يمكنها الآن التحقق من حسابات معقدة دون إعادة تشغيلها.
شبكات مثل @brevis_zk تقوم

في كل مرة تضغط فيها على "تبديل"، يكسب شخص ما من تنفيذك.
ليس دائماً هو DEX.
في بعض الأحيان، تكون المحفظة.
الفارق بين ما تراه وما يتم تنفيذه ( هذا الفارق القليل من النقاط الأساسية بين السعر المقتبس والسعر المنفذ ) أصبح أهدأ نموذج أعمال في DeFi.
يُطلق عليه اسم انتشار تدفق الطلب.
والمحافظ مثل @rainbowdotme على وشك بناء اقتصاد حول ذلك.
————————————————————
➜ كيف يتحول الفرق المخفي إلى ربح حقيقي
عندما تقوم بتوجيه صفقة، يحدث حدثان:
تم اقتباس سعر واحد، وتنفيذ السعر الآخر.
الفجوة بينهما، المعروفة باسم انتشار تدفق الطلب، قابلة للقياس، وقابلة للت monetization، وغالبًا ما تكون غير مرئية للمستخدم.
في الأزو

نظرت إلى ذلك، وأعتقد أن منحة @UniswapFND’s $9M لـ @brevis_zk هي أكثر من الدعم البيئي.
إنها تمثل الخطوة الأولى نحو تحقيق الدخل من حسابات المعرفة الصفرية مباشرة ضمن أنظمة التمويل اللامركزي.
تتحول إثباتات ZK من بنية البحث التحتية إلى مكونات الإيرادات.
ما هذا؟
تقدم Uniswap v4 تجمعات متصلة، وهي إضافات قابلة للبرمجة تقوم بتفعيل منطق خارجي لكل صفقة.
بريفيس يتصل بهذه الطبقة.
1. كل صفقة تصدر حدث مطالبة استرداد.
2. بريفس يتحقق من نفقات الغاز باستخدام إثباتات ZK، مما يزيل الحاجة إلى أي أوركل موثوق.
3. تؤدي الأدلة الموثوقة إلى تفعيل المدفوعات التلقائية للمكافآت للمتكاملين أو أجهزة التوجيه.
باختصار:
التحق

بينما تسعى معظم الشبكات من الطبقة الأولى للحصول على مقاييس النظام البيئي مثل TVL أو العناوين، فإن منحنى نمو @SeiNetwork يروي قصة مختلفة:
إنها ليست سلسلة سيولة.
إنها سلسلة تنفيذ.
على مدار الثلاثين يومًا الماضية، قامت Sei بمعالجة ما يقرب من 1.04 مليار دولار في حجم DEX.
هذه إحصائيات فارغة، إنها دليل على أن أطروحة تصميم Sei تتضاعف:
قم بتحسين السرعة والنهائية وكثافة التنفيذ، وسيتبع المتداولون.
كيف يعيد نظام الطلب الأصلي تعريف تصميم DEX
تتعامل معظم الشبكات مع التداول كميزة على مستوى التطبيق.
Sei تعتبرها وظيفة على مستوى السلسلة.
يعني المحرك المطابق، والتنفيذ المتوازي، وبنية الكتلة المتخصصة أن تدفق ال

هل من المفاجئ أن بيتكوين قد حققت ATH جديد في نفس اليوم الذي شهدت فيه صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة تدفقات بقيمة 1.21 مليار دولار، وهو أكبر حجم منذ موجة صعود انتخابات ترامب؟
حسناً، سأخبرك بشيء واحد؛ التدفقات لا تكذب.
وقود هذه الدورة ليس الرافعة. إنه التخصيص.
سحب IBIT من بلاك روك $970M يوم الاثنين، مما دفع أصوله إلى 99.9 مليار دولار، مما جعله أسرع ETF في التاريخ للوصول إلى علامة $100B ، في غضون 435 يومًا.
أضافت فيديليتي و بِت وايز $172M مجتمعتين.
تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية الآن بمجموع 791,600 $BTC $98B( وقد استوعبت 61.5 مليار دولار من التدفقات الصافية منذ إطلاق

عملة الخزانة المرمزة ليست مجرد منتج عائد.
إنهم البنية التحتية الهادئة التي تحول التمويل اللامركزي إلى نظام الدولار المفتوح في العالم.
البيانات تثبت ذلك بالفعل.
⟜ إجمالي قيمة القفل في قطاع RWA: $16B+، بزيادة 60% منذ بداية العام.
⟜ سكيوريتايز: 2.9 مليار دولار، أوند: 1.4 مليار دولار، سنترفيوغ: $345M
⟜ التدفقات الشهرية للخزينة الآن تتجاوز 1.5 مليار دولار، وهو حجم لا ينافسه أي أصل أصلي في التمويل اللامركزي.
كل خزنة RWA تصدر فئة جديدة من الدولار على السلسلة؛ ذات عائد، شفافة، ومتاحة عالمياً.
يمكن للمستخدم في لاغوس أو بوينس آيرس أو مانيلا الآن الاحتفاظ بالخزائن المرمزة مثل $OUSG كوسيلة للادخار.
هذا ل

كل دورة لها ميماتها.
2017: $DOGE.
2021: $SHIB ، $SAFEMOON.
2024–25: $PEPE, $BONK, عدد لا يحصى من التدويرات.
الميمات هي آلات جذب انتباه قوية. إنها توجه التدفقات، تخلق السرد، وتجذب الوافدين الجدد إلى السوق.
لكن إليك الحقيقة: memes لا تثبت الأنظمة. السيولة تفعل.
————————————————————
➩ لماذا تهم السيولة أكثر
memes قد تدور، لكن السيولة:
▪ تعميق دفاتر الطلبات. السيولة هي ما يسمح للمتداولين بالحجم دون انزلاق.
▪ الاحتفاظ بالمركبات. بمجرد استقرار استراتيجيات الضمان والعائد، يميل رأس المال إلى البقاء.
▪ يمكن أن يدعم الائتمان. العملات المستقرة، الأصول الحقيقية، إيصالات إعادة التخزين؛ جميعها تعتمد على عمق

النضال من أجل الأصول الحقيقية لم يعد يتعلق بالتبني؛ بل يتعلق بالاستحواذ.
لقد تم بالفعل نقل 30 مليار دولار على السلسلة.
السؤال هو: أي البروتوكولات تتوسع بسرعة أكبر مع تسارع السوق نحو تريليونات بحلول عام 2030.
إليك وضع لوحة المتصدرين الحالية:
➝ الأصل: 12.5 مليار دولار
➝ بلاك روك بويدل: 2.9 مليار دولار
➝ خزائن RWA لمؤسسة MakerDAO: 1.8 مليار دولار
➝ أوندوا فاينانس: 1.3 مليار دولار
➝ Centrifuge: 1.0 مليار دولار
1️⃣ @provenancefdn
• حصة السوق: 42% من جميع الأصول المرمزة
• التركيز: الائتمان الخاص، القروض المرمزة، الخدمات المالية المنظمة
• Edge: سلسلة مصممة خصيصًا للتمويل المؤسسي، مع Figure كمشغل رئيس

في الوقت الحالي، تشير معظم العناوين المتعلقة بالأصول الحقيقية إلى السندات.
نعم، هم يهيمنون على التدفقات. لكن السندات غير مرئية؛ فهي لا تتردد خارج الدوائر المالية.
بالنسبة للعملات المشفرة، فإن ذلك يخلق فجوة.
يستمع السوق إلى "مليارات تم تحويلها إلى رموز" لكنه لا يرى شيئًا يمكنه لمسه أو تداوله أو الارتباط به.
---
➩ لماذا العقارات مختلفة
العقارات ملموسة.
إنه ثقافي. إنه شيء يمكن للمؤسسات وتجار التجزئة وحتى المراقبين العاديين فهمه.
عندما تقوم بتوكنة إقامة ريتز كارلتون، فإنك لا تقوم فقط بإنشاء أداة تحمل عائدًا. أنت تعيد تشكيل الطريقة التي يرى بها الناس الملكية:
• يمكن أن يكون العقار جزئياً.
• يمكن أن

الأصول الحقيقية تتدفق إلى DeFi أسرع من أي وقت مضى:
• أكثر من 9.5 مليار دولار في الخزائن المرمزة الآن على السلسلة ( فرانكلين تمبلتون، أوند، سوبرستيت ).
• يقوم مُصدِروا العملات المستقرة بتخصيص مليارات الدولارات في USTs وصناديق السوق النقدي كدعم.
• بروتوكولات الإقراض المدعومة بالأصول الحقيقية مثل Centrifuge و Maple و Goldfinch قد نمت بهدوء إلى مستويات عالية متعددة السنوات في إجمالي القيمة المقفلة.
لكن هنا العقبة: الإقراض القائم على الأصول الحقيقية في DeFi لا يزال محوره الدولار الأمريكي. قواعد الضمانات تتكون في الغالب من العملات المستقرة ($USDC / $USDT) أو $ETH. يبقى رأس المال بيتكوين غير مستغل.
—