NYDIG-Studienleiter Greg Cipolaro weist darauf hin, dass sich die „investierbare Landschaft“ im Kryptowährungsbereich zusammenzieht. Die wirklich langfristig investitionswürdigen Anwendungsfälle beschränken sich nur noch auf Bitcoin, tokenisierte Vermögenswerte, Stablecoins und einige DeFi-Infrastrukturen. Die einst hochgehypten Spiele, Community- und Metaverse-Projekte sind nahezu vollständig gescheitert, und die Gelder konzentrieren sich zunehmend auf wenige Gewinner.
(Vorheriger Kontext: Überblick über den Bitcoin-Marktanteil in den letzten 12 Jahren: Unerwartete Wendepunkte)
(Hintergrund: Altcoins verlieren in zwei Wochen 234 Milliarden USD an Marktkapitalisierung – „historisch schlimm“ – Glassnode: Bärenmarkt)
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- Nur noch fünf Anwendungsfälle sind tragfähig
- Spiele und Metaverse scheitern vollständig
- Kapitalkonzentration beschleunigt sich, BTC dominiert
Greg Cipolaro, Forschungsleiter bei NYDIG, erklärt in seinem neuesten Bericht, dass die „investierbare Landschaft“ im Zuge der zunehmenden Reife der Kryptoindustrie deutlich schrumpft. Er ist der Ansicht, dass die Anwendungsfälle, die große Kapitalmengen anziehen können, auf nur noch wenige Bereiche beschränkt sind.
Nur noch fünf Anwendungsfälle sind tragfähig
Cipolaro listet die derzeit noch attraktivsten Krypto-Anwendungen auf: Bitcoin, tokenisierte Vermögenswerte, Stablecoins, ausgewählte DeFi-Infrastrukturen sowie einige universelle Blockchains wie Ethereum.
Er sagt offen:
„Die Wahrscheinlichkeit, groß angelegte Blockchain-Anwendungen umzusetzen, scheint deutlich geringer zu sein als ursprünglich erwartet.“
Spiele und Metaverse scheitern vollständig
Der Bericht weist darauf hin, dass viele ehemals vielversprechende Anwendungsbereiche – darunter Blockchain-Spiele, soziale Netzwerke und Metaverse-Projekte – in der Praxis deutlich hinter zentralisierten Alternativen zurückbleiben.
Cipolaro erklärt, dass für die meisten Unternehmen und Verbraucher zentrale Systeme „immer schneller, günstiger und effizienter im Betrieb“ sind. Die Kernvorteile der Blockchain – Vertrauenlosigkeit und Zensurresistenz – seien eher für Währungs- und Finanzanwendungen geeignet, während die meisten realen Anwendungsfälle keine permissionless, unveränderlichen Ledger benötigen.
Kapitalkonzentration beschleunigt sich, BTC dominiert
Mit dem Rückgang der Spekulationen bei Altcoins und der begrenzten Entstehung „dauerhafter neuer Narrative“ steigt der Anteil von Bitcoin an den Krypto-Investitionen kontinuierlich. Cipolaro sieht darin ein Signal für die Reife des Marktes, da Kapital sich auf wenige Kategorien konzentriert.
Gleichzeitig warnt er, dass dies auch eine Kehrseite hat: Während die Schrumpfung der Landschaft dabei hilft, die wahren Branchenführer zu identifizieren und die Kernwerte zu stärken, könnte die Gesamtgröße des Marktes (TAM) und die Spekulationsbreite deutlich kleiner sein als ursprünglich erwartet. Mit anderen Worten, die tatsächliche Größe dieser Branche ist möglicherweise nicht so groß, wie viele denken.
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