Lawrence Lepard erklärte in einem YouTube-Interview, dass Bitcoin bei 59.000 US-Dollar in einer Zone liegt, die laut dem Power-Law-Modell weniger als 10 % der Zeit erreicht wurde. Lepard erläuterte, dass Bitcoin unter den 200-Tage-Durchschnitt fiel und kurzzeitig außerhalb des Power-Law-Korridors lag, eines logarithmischen Modells mit einer 95%igen R-Quadrat-Korrelation zur Preishistorie von Bitcoin, das von Forscher Giovanni Santostasi und Mathematiker Fred Krueger entwickelt wurde. Er stellte die Analyse in den Kontext der Unsicherheit über die Politik der Federal Reserve und argumentierte, dass die neu gebildete Task Force von Fed-Chef Kevin Warsh zur Inflationsmessung dazu diene, Zinssenkungen vor den Zwischenwahlen 2026 zu rechtfertigen, trotz der Markterwartungen von Zinserhöhungen.
Lepard behauptet, Warsh-Task Force sei darauf ausgelegt, Zinssenkungen zu ermöglichen
Lepard legte dar, warum er glaubt, dass Fed-Chef Kevin Warsh Zinssenkungen signalisiert, obwohl der Markt Erhöhungen einpreist. Vor seiner Amtsübernahme habe Warsh öffentlich argumentiert, dass der Dallas Trimmed Mean PCE, der etwa 100 Basispunkte unter dem headline CPI liegt, ein genauerer Inflationsindikator sein könnte, so Lepard. Warsh verglich die Produktivitätsgewinne durch künstliche Intelligenz auch mit dem Tech-Boom Mitte der 1990er Jahre, als Greenspan die Zinsen niedrig hielt, ohne Inflation auszulösen.
"Ich denke, beides deutet für mich darauf hin, dass er die Zinsen senken will", sagte Lepard im Interview. "Ich vermute, er hat beides Trump gesagt. Ich vermute, das ist teilweise der Grund, warum er für den Job ausgewählt wurde."
Lepard merkte an, dass sich dies nach schlechten Inflationsdaten im Zusammenhang mit gestiegenen Ölpreisen nach der Schließung der Straße von Hormus geändert habe. Der Markt preise nun Zinserhöhungen ein, was Lepard für falsch hält. Seine Begründung: Die US-Regierung trägt jährliche Zinsausgaben in Höhe von 1,3 Billionen US-Dollar, was seiner Ansicht nach wesentliche Zinserhöhungen strukturell unmöglich macht. Warshs Task Force zur Inflationsmessung sei, so Lepard, dazu gedacht, politische Deckung zu bieten, um die Inflation niedriger zu erklären, als die headline-Zahlen zeigen, und so einen Weg zu Zinssenkungen vor den Zwischenwahlen zu schaffen.
"Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen dieses Jahr erhöht, ist null", erklärte Lepard. "Und der Markt denkt, die Wahrscheinlichkeit, dass sie die Zinsen dieses Jahr erhöhen, liegt bei 100 %. Einer von uns hat recht, einer hat unrecht."
Bitcoin fällt unter 200-Tage-Durchschnitt und Power-Law-Korridor
Bitcoin fiel während des Interviews unter 60.000 US-Dollar. Lepard stellte fest, dass er auch unter den 200-Tage-Durchschnitt fiel und kurzzeitig außerhalb des Power-Law-Korridors lag. Er beschrieb den aktuellen Preis als nahe oder unter einer halben Standardabweichung unter dem Power-Law-Mittelwert liegend, eine Zone, die Bitcoin weniger als 10 % seiner gesamten Handelsgeschichte eingenommen hat. In früheren Bärenmärkten erholten sich die Preise in dieser Zone tendenziell innerhalb von Wochen bis Monaten, so Lepard.
Er verwies auf frühere Bärenmarktabschwünge von 70 %, 80 % und 90 % als Kontext dafür, warum die Korrektur dieses Zyklus von etwa 50 % vom Oktoberhoch auf eine reifende Adoption und sinkende Volatilität hindeuten könnte. Lepard schließt einen weiteren Rückgang auf die niedrigen 50.000 US-Dollar nicht aus, hält aber Preise unter 50.000 US-Dollar für unwahrscheinlich.
"Bitcoin ist jetzt im Vergleich zu seinem 200-Tage-Durchschnitt der gesamten Geschichte wirklich ziemlich billig", bemerkte Lepard. "Es war nur weniger als 10 % der Zeit so billig."
Lepard prognostiziert Liquiditätsintervention im Wert von mehreren Billionen Dollar
Lepards zentrale Makrothese besagt, dass das US-Schulden-BIP-Verhältnis, derzeit bei etwa 124 %, nicht allein durch Wachstum gelöst werden kann. Er verwies auf den kürzlichen Bloomberg-Auftritt des ehemaligen Finanzministers Hank Paulson nach 15 Jahren öffentlichem Schweigen als Signal dafür, dass Insider die Märkte auf eine zukünftige Liquiditätskrise vorbereiten.
Jede aufeinanderfolgende Fed-Intervention sei größer gewesen als die vorherige, stellte Lepard fest. Die Reaktion von 2008 belief sich auf insgesamt etwa 2 bis 3 Billionen US-Dollar über drei Jahre. Die COVID-Reaktion erreichte rund 5 Billionen US-Dollar über 18 Monate. Lepard erwartet, dass die nächste Intervention beide in Umfang und Geschwindigkeit übertreffen wird.
Er betrachtet Gold, Silber und Bitcoin als Versicherung gegen Währungsentwertung. Bitcoin steht in seiner Hierarchie an erster Stelle, weil es nicht gedruckt werden kann, in Minuten überwiesen wird, keine Lagerkosten verursacht und eine 16-jährige Erfolgsbilanz des Adoptionswachstums trotz wiederholter tiefer Rückgänge aufweist.
Strategies jährliche Dividendenlast von 1,7 Milliarden US-Dollar bei Bitcoin-Beständen von 55 Milliarden US-Dollar
Lepard sagte, Kritiker von Michael Saylors Strategy hätten die grundlegende Mathematik nicht durchgeführt. Strategies Verpflichtungen aus Vorzugsaktien-Dividenden belaufen sich auf etwa 1,7 Milliarden US-Dollar jährlich. Bei etwa 55 Milliarden US-Dollar in Bitcoin in der Bilanz zum Zeitpunkt des Interviews schätzt Lepard, dass Strategy etwa 4 % seiner Bitcoin pro Jahr verkaufen müsste, um diese Verpflichtung zu decken. Wenn Bitcoin mindestens 4 % pro Jahr zulegt, erzielen Stammaktionäre allein durch diesen Mechanismus die Gewinnschwelle. Die historische annualisierte Rendite von Bitcoin liegt weit über diesem Niveau, so Lepard.
"Man kann Strategy nicht kaputtmachen", sagte er. "Ich meine, man macht es kaputt, wenn Bitcoin kaputtgeht. Aber wenn Bitcoin ein paar Jahre bei 50.000 bis 60.000 US-Dollar bleibt, wird es ihnen völlig gut gehen."
Lepard fügte hinzu, dass er einige Gold- und Silberpositionen verkauft hat, um sowohl Bitcoin als auch Strategy-Aktien zu aktuellen Kursen zu kaufen, die er angesichts der Marktkapitalisierung von Strategy von 33 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu dem, was er als langfristiges Potenzial im Bereich von mehreren Billionen US-Dollar projiziert, für attraktiv hält.
Lepard hält großen Bitcoin-Bestand und Strategy-Position
Lepard hält einen großen persönlichen Bitcoin-Bestand und eine bedeutende Strategy-Position. Er riet den Zuhörern, ihr Bitcoin-Engagement so zu dimensionieren, dass ein Rückgang um 50 % keinen Verkauf erzwingen würde. Bei den aktuellen Kursen würde er eher einen Einmalbetrag als einen Dollar-Cost-Average in Betracht ziehen, angesichts der Seltenheit, mit der Bitcoin diese Preiszone im Verhältnis zu seiner Geschichte erreicht.
Seine Preisziele: etwa 180.000 US-Dollar in den nächsten zwei Jahren, 1 Million US-Dollar um 2031 oder 2032 basierend auf dem Power Law und etwa 6 Millionen US-Dollar pro Coin innerhalb von 15 Jahren. Er betrachtet diese Ziele als konsistente Ergebnisse eines Modells, das über die gesamte Marktgeschichte von Bitcoin hinweg eine Korrelation von 95 % aufweist.
FAQ
Was sagte Lawrence Lepard über das aktuelle Preisniveau von Bitcoin?
Lepard erklärte in einem YouTube-Interview, dass Bitcoin bei 59.000 US-Dollar in einer historischen Billigzone liegt, die laut dem Power-Law-Modell weniger als 10 % der Zeit erreicht wurde, das eine 95%ige R-Quadrat-Korrelation zur Preishistorie von Bitcoin aufweist.
Wie erklärt Lepard die finanzielle Nachhaltigkeit von Strategy?
Lepard sagte, Strategy habe jährliche Vorzugsaktien-Dividenden in Höhe von etwa 1,7 Milliarden US-Dollar bei einem Bitcoin-Bestand von etwa 55 Milliarden US-Dollar. Er schätzt, dass Strategy etwa 4 % seiner Bitcoin pro Jahr verkaufen müsste, um diese Verpflichtung zu decken, was bedeutet, dass eine Bitcoin-Wertsteigerung von mindestens 4 % pro Jahr es den Stammaktionären ermöglichen würde, bei diesem Mechanismus die Gewinnschwelle zu erreichen.
Was sind Lepards Bitcoin-Preisziele?
Lepard nannte Preisziele von etwa 180.000 US-Dollar in den nächsten zwei Jahren, 1 Million US-Dollar um 2031 oder 2032 und etwa 6 Millionen US-Dollar pro Coin innerhalb von 15 Jahren, alle basierend auf dem Power-Law-Modell, das über die gesamte Marktgeschichte von Bitcoin hinweg eine Korrelation von 95 % aufweist.
