Deribit, Cboe und die CME Group haben im Jahr 2026 drei konkurrierende Bitcoin-Volatilitätsindizes eingeführt, die Händlern zukunftsgerichtete Messgrößen für die erwarteten Kursbewegungen der nächsten 30 Tage liefern. Der DVOL von Deribit stieg im Januar 2026 während eines Marktausverkaufs von 37 auf über 44, fiel dann im Mai 2026 auf ein Neunmonatstief von 36,11, wie Bloomberg berichtete. Cboe führte am 23. März 2026 den BITVX-Index ein, der die 30-Tage-Volatilität mithilfe von Optionen auf den iShares Bitcoin Trust ETF misst, während die CME Group am 1. Juni 2026 Bitcoin-Volatilitäts-Futures notierte, die auf dem CME CF BVX-Index basieren. Diese Indizes übersetzen die Optionspreise in eine einzige Konsensprognose und ermöglichen es Institutionen, das Volatilitätsrisiko vom Richtungsrisiko zu isolieren – unter der Aufsicht von CFTC und SEC. Die Entstehung von drei Benchmarks, die unterschiedliche Liquiditätspools abbilden – Deribit-Optionen, IBIT-ETF-Optionen und CME-Futures-Optionen – spiegelt die Nachfrage des Marktes nach regulierten Volatilitätsmessinstrumenten wider, während Bitcoin-Derivate in traditionelle Risikorahmenwerke Einzug halten.
Deribit DVOL misst die 30-tägige implizite Volatilität mit der Variance-Swap-Methodik
Der DVOL-Index von Deribit, der 2021 eingeführt wurde, berechnet die 30-tägige implizite Volatilität von Bitcoin-Optionen nach einer Methodik, die vom CBOE VIX inspiriert ist, so Deribit Insights. Die Berechnung wählt zwei Optionsverfälle aus, die den 30 Tagen am nächsten liegen, einen auf jeder Seite. Dann bewertet sie jedes Instrument anhand der Markttiefe von Geld- und Briefkursen, verwirft im Geld liegende Optionen und weit aus dem Geld liegende Optionen mit einem Delta unter 5 % und wendet die Variance-Swap-Methodik an, um den endgültigen Wert zu ermitteln.
Ein DVOL-Wert von 90 bedeutet eine erwartete tägliche Bewegung von etwa 4,5 %, berechnet durch Division des annualisierten Werts durch die Quadratwurzel von 365. Die normale Bitcoin-Volatilität lag in den Jahren 2025 und 2026 zwischen 50 % und 65 % annualisiert, wie Glassnode-Daten zeigen. Werte unter 40, wie der von 36,11 im Mai 2026, deuten auf komprimierte Erwartungen und günstigere Optionsprämien hin. Werte über 70 gehen in der Regel mit Liquidationskaskaden oder makroökonomischen Schocks einher.
Cboe führt BITVX-Index ein und CME notiert Bitcoin-Volatilitäts-Futures im Jahr 2026
Cboe führte am 23. März 2026 den BITVX-Index ein, der die 30-tägige zukunftsgerichtete Volatilität des Bitcoin-Marktes mithilfe von Optionen auf den iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) misst. Der Index verwendet die gleiche Methodik wie der VIX, leitet die erwartete Volatilität also direkt aus Optionspreisen ab und nicht aus historischen Renditen. BITVX bildet einen regulierten, in den USA notierten ETF ab und gibt institutionellen Handelspartnern eine Benchmark, die in bestehende Risikorahmenwerke passt.
Die CME Group notierte am 1. Juni 2026 Bitcoin-Volatilitäts-Futures (BVOL), die auf dem CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX) basieren, so die CME Group. Die ersten Geschäfte wurden als Blocktransaktionen zwischen DV Chain und Monarq Asset Management ausgeführt. Diese Kontrakte ermöglichen es Anlegern, das Volatilitätsrisiko von der Kursrichtung zu isolieren – eine Fähigkeit, die zuvor nur über außerbörsliche Strukturen verfügbar war.
Händler nutzen IV Rank und IV Percentile zur Bewertung der Optionspreise
Der IV Rank vergleicht die aktuelle implizite Volatilität mit ihrer Spanne über das vergangene Jahr. Ein IV Rank von 80 % bedeutet, dass die aktuelle IV nahe dem oberen Ende ihrer 12-Monats-Spanne liegt, was darauf hindeutet, dass Optionen im Vergleich zur jüngeren Geschichte teuer sind. Der IV Percentile misst, wie viel Prozent der Tage eine niedrigere implizite Volatilität als heute aufwiesen, so der Handelsleitfaden von BingX. Beide Kennzahlen beeinflussen drei Kernentscheidungen: ob Optionen gekauft oder verkauft werden sollen, wie viel Hebelwirkung eingesetzt werden soll und wann eine Absicherung des Richtungsrisikos erfolgen soll.
Wenn der DVOL stark ansteigt, wie im Januar 2026, als er von 37 auf über 44 sprang, wie CoinDesk berichtete, steigen die Optionsprämien. Verkäufer kassieren höhere Prämien. Käufer zahlen mehr für Schutz. Der iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) von BlackRock verkauft systematisch gedeckte Calls, um diese Volatilitätsprämie für renditeorientierte Anleger zu ernten.
Abweichungen zwischen DVOL und BITVX könnten auf strukturelle Unterschiede in der Stimmung von Privatanlegern gegenüber institutionellen Anlegern hindeuten. Händler, die alle drei Indizes beobachten, könnten einen Informationsvorteil gegenüber denen haben, die nur einen Index verfolgen, insbesondere in Übergangsphasen zwischen niedriger und hoher Volatilität.
CME Bitcoin-Volatilitäts-Futures werden unter CFTC-Aufsicht gehandelt
Die BVOL-Futures der CME werden unter CFTC-Aufsicht gehandelt und bieten ein reguliertes Umfeld für den Volatilitätshandel, der zuvor auf Offshore-Börsen konzentriert war. Der BITVX von Cboe übernimmt den regulatorischen Rahmen für US-börsennotierte ETF-Optionen. Diese Entwicklungen entsprechen dem breiteren Bestreben der SEC, Krypto-Derivate in die bestehenden Marktstrukturregeln einzubeziehen, anstatt maßgeschneiderte Rahmenwerke zu schaffen.
CME plant Ethereum-Volatilitätsprodukte und Deribit bereitet DVOL-Futures vor
Die CME plant, ihr Volatilitätsproduktangebot auf Ethereum auszuweiten, wenn BVOL ausreichend offenes Interesse gewinnt. Cboe hat potenzielle handelbare Produkte in Verbindung mit BITVX signalisiert, darunter Volatilitäts-ETFs. Deribit, inzwischen eine Tochtergesellschaft von Coinbase, könnte DVOL-Futures auf den bestehenden Krypto-Stammnutzerstamm ausrichten.
FAQ
Was bedeutet ein DVOL-Wert von 50 für tägliche Kursbewegungen?
Ein DVOL von 50 impliziert eine erwartete tägliche Bewegung von etwa 2,6 %, berechnet durch Division der annualisierten Volatilitätszahl durch die Quadratwurzel von 365 Handelstagen.
Wann hat die CME Group Bitcoin-Volatilitäts-Futures notiert?
Die CME Group notierte Bitcoin-Volatilitäts-Futures (BVOL) am 1. Juni 2026, die auf dem CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX) basieren. Die ersten Geschäfte wurden als Blocktransaktionen zwischen DV Chain und Monarq Asset Management ausgeführt.
Worauf basiert der BITVX-Index von Cboe?
BITVX misst die 30-tägige erwartete Bitcoin-Volatilität unter Verwendung von Optionen auf den iShares Bitcoin Trust ETF und wendet dieselbe VIX-Methodik an, die Cboe für die Aktienmärkte verwendet. Cboe führte den Index am 23. März 2026 ein.
