Fünf große südkoreanische Wertpapierfirmen melden laut iM Securities Research beispiellose Gewinne im zweiten Quartal, angetrieben durch explosives Handelsvolumenwachstum. Der kombinierte Nettogewinn von Mirae Asset, Korea Investment, NH Investment, Samsung und Kiwoom Securities für das zweite Quartal wird auf 3,934 Billionen Won geschätzt, ein Anstieg von 126 % im Vergleich zum Vorjahr. Trotz dieser soliden Fundamentaldaten haben die Aktien der Maklerhäuser seit April den KOSPI-Index unterboten. Analysten führen die Diskrepanz auf eine verstärkte Konzentration im Halbleitersektor und Bedenken der Anleger hinsichtlich eines Gewinnhöhepunkts zurück. Der Anstieg der Handelsaktivitäten folgte auf die Einführung von Leveraged ETFs Ende Mai, die konzentrierte kurzfristige Arbitragegeschäfte auslösten und die täglichen durchschnittlichen Handelsvolumina im Juni auf 137,5 Billionen Won trieben.
Fünf südkoreanische Maklerhäuser prognostizieren 3,934 Billionen Won Nettogewinn im zweiten Quartal
Laut iM Securities-Forscher Seol Yong-jin wird der kombinierte Nettogewinn (kontrollierender Anteil) von Mirae Asset, Korea Investment, NH Investment, Samsung und Kiwoom Securities für das zweite Quartal auf 3,934 Billionen Won geschätzt. Dies entspricht einem Anstieg von 126 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Maklerprovisionen erwiesen sich als Haupttreiber der starken Leistung. Mirae Asset Securities verzeichnete zudem erhebliche Bewertungsgewinne aus Wertsteigerungen, darunter SpaceX-Beteiligungen, was die Rentabilität im gesamten Sektor weiter steigerte.
Juni-Handelsvolumen erreicht 137,5 Billionen Won nach Einführung von Leveraged ETFs
Nach der Einführung von Leveraged ETFs Ende Mai trieb der konzentrierte kurzfristige Arbitragehandel die täglichen durchschnittlichen Handelsvolumina im Juni auf rund 137,5 Billionen Won. Das gesamte tägliche durchschnittliche Handelsvolumen im zweiten Quartal wird auf etwa 118 Billionen Won geschätzt. Die Einführung von Leveraged ETFs schuf neue Arbitragemöglichkeiten, die eine erhebliche Marktbeteiligung anzogen und die Maklerprovisionseinnahmen im Quartal direkt steigerten.
Makleraktien bleiben seit April trotz Gewinnsprung hinter KOSPI zurück
Die Renditen des Maklersektors begannen im April zu sinken, nachdem sie zu Beginn des Jahres aufgrund der hohen Beta-Eigenschaften zunächst den KOSPI übertroffen hatten. Selbst Mirae Asset Securities, das die größten Zuwächse im Sektor verzeichnete, sah seine Rendite seit Jahresbeginn nach Mitte Juni unter den Index fallen. Marktteilnehmer nennen die verstärkte Konzentration im Halbleitersektor als Hauptursache für die Divergenz. Da die KI-getriebene Dynamik große Halbleiterwerte wie Samsung Electronics und SK Hynix begünstigt, fließen Kapitalströme an den Makleraktien vorbei, trotz ihrer starken Gewinne und Bewertungsattraktivität. Weitere Bedenken sind das begrenzte Aufwärtspotenzial für Handelsvolumina über das derzeitige Niveau von 130 Billionen Won hinaus sowie die ausgeschöpften Margin-Kreditkapazitäten bei großen Maklerhäusern, die eine weitere Ausweitung der Zinserträge einschränken. Makroökonomische Faktoren wie anhaltende Inflationssorgen und steigende Zinssätze sowie Wechselkurse stellen ebenfalls Gegenwind für die Wertpapierbranche dar.
iM Securities-Analyst empfiehlt Korea Financial Group und NH Investment Securities
iM Securities-Forscher Seol Yong-jin erklärte, dass Unternehmen, die in der Lage sind, aktiv Gewinne unter Verwendung von Eigenkapital zu erzielen – über die einfache Abhängigkeit von Maklerdiensten hinaus – im aktuellen Umfeld im Vorteil sind. Er identifizierte die Korea Financial Group, die ihre Einnahmen durch Commercial Paper und integrierte verwaltete Konten (IMA) verteidigen kann, sowie NH Investment Securities, das durch hohe Dividendenrenditen einen stabilen Zugang während Indexkorrekturen bietet, als lebensfähige Alternativen. Seol merkte an, dass Makleraktien Aufmerksamkeit erregen könnten, wenn sich die Sektorkonzentration lockert, warnte jedoch, dass, falls sich die Konzentration im Halbleitersektor zusammen mit Indexrückgängen auflöst, hochbeta-Makleraktien unabhängig von den Gewinnniveaus erhebliche Abwärtsvolatilität erfahren könnten.
FAQ
Welche Q2-Gewinne meldeten die südkoreanischen Maklerhäuser?
Fünf große südkoreanische Wertpapierfirmen – Mirae Asset, Korea Investment, NH Investment, Samsung und Kiwoom – prognostizierten einen kombinierten Nettogewinn von 3,934 Billionen Won, ein Anstieg von 126 % im Jahresvergleich, so eine Studie von iM Securities.
Warum entwickeln sich Makleraktien trotz starker Gewinne schlechter?
Makleraktien haben sich seit April schlechter entwickelt als der KOSPI, aufgrund der verstärkten Konzentration im Halbleitersektor, die Kapitalflüsse zu Large-Cap-Chip-Aktien umleitete, und Bedenken der Anleger über einen Gewinnhöhepunkt, nachdem die Handelsvolumina 130 Billionen Won überschritten haben und das weitere Aufwärtspotenzial begrenzt ist.
Was trieb den sprunghaften Anstieg der Maklergewinne im zweiten Quartal?
Die Einführung von Leveraged ETFs Ende Mai löste konzentrierte kurzfristige Arbitragegeschäfte aus, trieb die täglichen durchschnittlichen Handelsvolumina im Juni auf 137,5 Billionen Won und das gesamte tägliche durchschnittliche Volumen im zweiten Quartal auf rund 118 Billionen Won, was die Maklerprovisionseinnahmen erheblich steigerte.
