Der südkoreanische Nationale Pensionsdienst hält ein inländisches Aktienportfolio, das die Rangfolge der Marktkapitalisierung des KOSPI genau widerspiegelt, obwohl er 100 % verantwortungsvolle Anlagepraktiken vorgibt, so die Analyse von Kookmin Ilbo und der Klima-Denkfabrik Solutions for Our Climate, veröffentlicht am in der Quelle genannten Datum. Samsung Electronics machte 20 % des inländischen NPS-Portfolios im Jahr 2022 aus, 23,3 % im Jahr 2023 und 16,7 % im Jahr 2024 und behauptete damit in allen drei Jahren die Spitzenposition, während SK Hynix und LG Energy Solution die Plätze zwei und drei belegten. Der Pensionsfonds investiert weiterhin in Unternehmen, die seine niedrigsten ESG-Noten erhalten; nur 5 von 973 bewerteten koreanischen Firmen erhielten 2024 die Note D, und es gibt kein Verbot, Aktien dieser am schlechtesten bewerteten Einheiten zu kaufen. Die Kluft zwischen den verantwortungsvollen Investitionserklärungen des NPS und der tatsächlichen Portfoliopraxis resultiert aus laschen ESG-Durchsetzungsmechanismen, die es D-bewerteten Unternehmen erlauben, bis zum Benchmark-Gewicht im Portfolio zu bleiben.
NPS-Portfoliozusammensetzung spiegelt KOSPI-Rangfolge 2022–2024 wider
Die inländischen Aktienbestände des National Pension Service folgten der Reihenfolge der Marktkapitalisierung des KOSPI über den analysierten Dreijahreszeitraum. Samsung Electronics hatte mit 20 % im Jahr 2022 die größte Position, stieg auf 23,3 % im Jahr 2023 und sank dann auf 16,7 % im Jahr 2024. SK Hynix belegte den zweiten Platz, wobei das Portfoliogewicht im gleichen Zeitraum von 3,2 % auf 6,9 % stieg. LG Energy Solution behielt den dritten Platz, wobei sich die Gewichtung von 4,4 % auf 3,7 % verschob. Bei den 20 nach Marktkapitalisierung größten KOSPI-Unternehmen in diesem Zeitraum ergab sich kein Hinweis darauf, dass NPS das Engagement bewusst reduziert oder ein Unternehmen aufgrund von ESG-Überlegungen ausgeschlossen hätte.
NPS hat 100 % der inländischen und ausländischen Aktien als verantwortungsbewusste Anlageziele ausgewiesen. Die inländischen Aktienbestände beliefen sich zum Ende des in der Quelle genannten Jahres auf rund 264 Billionen Won, die Auslandsbestände erreichten 550 Billionen Won.
ESG-Bewertungssystem erlaubt Investitionen in am schlechtesten bewertete Unternehmen
Der National Pension Service weist Unternehmen ESG-Scores und -Noten zu, die den Portfoliomanagern als Referenz bei Aktienkäufen dienen. Das Bewertungssystem produziert nur sehr wenige niedrige Bewertungen – nur 5 von 973 bewerteten koreanischen Unternehmen erhielten 2024 die niedrigste Note D, was 0,5 % der bewerteten Einheiten entspricht. Die Einstufung D löst kein Anlageverbot aus. NPS verbietet seinen Portfoliomanagern, D-bewertete Unternehmen über der Benchmark-Gewichtung zu halten, verlangt aber keine Veräußerung. Das System reduziert eher die Bestände an schlecht bewerteten Unternehmen, als sie zu eliminieren.
Externe Vermögensverwalter werden ausschließlich anhand von Renditen bewertet
Der National Pension Service überträgt die Verwaltung von etwa der Hälfte seines inländischen Aktienportfolios an externe Vermögensverwaltungsgesellschaften. Diese Firmen erhalten quartalsweise Performance-Rankings, die ausschließlich auf Renditen basieren. Manager, die durchweg in unteren Rängen landen, müssen mit Vertragskündigung rechnen. Die Bewertungsstruktur schafft keinen Anreiz für externe Manager, ESG-Faktoren bei Anlageentscheidungen zu priorisieren. NPS vergibt bei der Managerauswahl kleine Präferenzpunkte an Firmen, die Stewardship-Kodizes übernehmen, überwacht aber nicht die tatsächliche Umsetzung der Stewardship-Kodizes.
Norwegische und niederländische Pensionsfonds schließen Problemunternehmen aus
Der norwegische Government Pension Fund Global, der weltweit größte Pensionsfonds nach verwaltetem Vermögen, schließt jedes Unternehmen von der Anlage aus, das 30 % oder mehr seiner Einnahmen oder Geschäfte aus kohlebezogenen Aktivitäten bezieht. Der ABP, der niederländische Pensionsfonds für den öffentlichen Dienst und weltweit an fünfter Stelle, veräußerte 2024 fossile Brennstoffproduzenten-Aktien im Wert von 15 Milliarden Euro und eliminierte damit alle derartigen Bestände.
Jang Yeon-ju, Leiterin der Klimafinanzierung bei Solutions for Our Climate, erklärte, dass große ausländische Pensionsfonds Veränderungen fordern, indem sie Problemunternehmen aus Anlageuniversen ausschließen, während der viertgrößte Pensionsfonds der Welt lediglich Noten vergibt, ohne durchzugreifen. Jang merkte an, dass verantwortungsvolles Investieren von NPS konkrete, auf jede Anlageart zugeschnittene Ausschlussstrategien erfordern würde, um über bloße Erklärungen hinauszugehen.
FAQ
Welchen Prozentsatz des inländischen Portfolios des National Pension Service machten Samsung-Electronics-Aktien im Jahr 2024 aus?
Samsung Electronics machte 2024 16,7 % des inländischen Aktienportfolios des National Pension Service aus, womit das Unternehmen das dritte Jahr in Folge den Spitzenplatz behauptete, nach 20 % im Jahr 2022 und 23,3 % im Jahr 2023.
Wie viele koreanische Unternehmen erhielten 2024 die niedrigste ESG-Note vom National Pension Service?
Fünf von 973 bewerteten koreanischen Unternehmen erhielten die Note D, die niedrigste ESG-Bewertung des National Pension Service im Jahr 2024, was 0,5 % der bewerteten Einheiten entspricht. Die Einstufung D verbietet NPS nicht, in diese Unternehmen zu investieren.
