Die Vorzugsaktie STRC von Strategy wird unter 75 US-Dollar gehandelt, wobei Arkham Intelligence sie als Junk-Bond bezeichnet, der zu den nachrangigsten Verpflichtungen des Unternehmens zählt. Polymarket-Händler schreiben STRC eine Wahrscheinlichkeit von 33 % zu, bis zum 31. Dezember die 100 US-Dollar zu erreichen, und erzielen ein gesamtes Handelsvolumen von 23.722 US-Dollar über drei separate Fristkontrakte. Der Makroökonom Cullen Roche warnt, dass der Boden von STRC auf dem Marktvertrauen und nicht auf dem Cashflow beruht, sodass eine Erholung an die Kursentwicklung von Bitcoin gebunden ist. Der zunehmende Druck auf MSTR in diesem Jahr, gepaart mit dem Absturz von STRC weit unter seinen Nennwert von 100 US-Dollar, hat das Vertrauen der Anleger erschüttert und die Debatte über die Bitcoin-Treasury-Strategie von Strategy im gesamten Kryptomarkt angeheizt.
Roche warnt: STRC-Boden hängt vom Vertrauen ab, nicht vom Cashflow
Cullen Roche, Gründer von Discipline Funds und prominenter Makroökonom, argumentiert, dass der jüngste Ausverkauf von STRC offenbart, dass die Vorzugsaktie letztlich ihren Halt aus dem Marktwert von Bitcoin und nicht aus wiederkehrendem Cashflow bezieht. Am Donnerstag beschrieb er sie auf X als „ein festverzinsliches Instrument, dessen Rückzahlungsfähigkeit durch einen nicht cashflow-generierenden Vermögenswert besichert ist“, und fügte hinzu, dass „das erste einen Boden hat, der aus dem Cashflow aufgebaut ist. Das zweite hat einen Boden, der aus Vertrauen aufgebaut ist.“ Er erklärte: „Und Vertrauen ist das Erste, was bei einem Kursrückgang verschwindet. Deshalb müssen cashflow-generierende Instrumente die zentralen Bestandteile eines guten Finanzplans sein. Sie sind nicht auf Hoffnung und Narrative aufgebaut. Sie sind auf Innovation, Cashflow und Fundamentaldaten aufgebaut.“
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Arkham bezeichnet STRC als Junk-Bond ohne garantierte Rendite
Arkham Intelligence äußerte Zweifel an der Fähigkeit von STRC, seine 100-US-Dollar-Bindung in naher Zukunft zurückzuerlangen, und betonte, dass „STRC kein Stablecoin ist“ und „derzeit wie ein Unternehmens-Junk-Bond gehandelt wird“. Das Unternehmen wies darauf hin, dass STRC zu den nachrangigsten Verpflichtungen von Strategy zählt, was bedeutet, dass das Unternehmen rechtlich nicht verpflichtet ist, seine Rendite zu garantieren oder die Aktien innerhalb eines festgelegten Zeitrahmens zurückzukaufen. Arkham erklärte: „Derzeit wird STRC unter Pari gehandelt, weil Anleger eine höhere Rendite von STRC verlangen, um das Halten zu rechtfertigen. Bei 75 US-Dollar beträgt die effektive Rendite für Anleger, die jetzt STRC kaufen, etwa 15,3 %. Wenn Anleger noch mehr Rendite verlangen, um den Kauf von STRC zu rechtfertigen, wird der Preis weiter fallen.“
Strategy-Unterstützer verteidigt Bilanzstärke
Der Strategy-Unterstützer Zaid äußerte unerschütterliches Vertrauen in Gründer Michael Saylor und die langfristige Vision des Unternehmens und argumentierte, dass die Bilanz des Unternehmens „so gebaut ist, dass sie so ziemlich allem standhält, was der Markt ihr entgegenwirft“. Trotz des jüngsten Rückgangs von STRC betonte er: „Ich glaube wirklich, dass dieses Managementteam in der Lage ist, dies zu bewältigen“, und fügte hinzu, dass er „noch nie eine stärkere Überzeugung in das hatte, was hier aufgebaut wird“.
Polymarket-Märkte zeigen unterschiedliche Erholungswahrscheinlichkeiten über Fristen hinweg
Basierend auf den aktuellen Polymarket-Preisen weisen Händler STRC sehr unterschiedliche Wahrscheinlichkeiten zu, seinen Nennwert von 100 US-Dollar über drei separate Fristen zurückzuerlangen. Der Markt hat ein gesamtes Handelsvolumen von 23.722 US-Dollar angezogen, wobei die meiste Aktivität auf den Kontrakt zum 30. September entfällt, der ein Volumen von 15.004 US-Dollar generiert hat und eine implizite Wahrscheinlichkeit von 28 % aufweist. Die nächste Frist zum 30. Juni wurde von Händlern weitgehend abgeschrieben, mit einer impliziten Chance von weniger als 1 %, obwohl sie ein Volumen von 6.340 US-Dollar angezogen hat. Im Gegensatz dazu hat sich der Kontrakt zum 31. Dezember als Favorit des Marktes herauskristallisiert, mit einer impliziten Wahrscheinlichkeit von 33 %, dass STRC 100 US-Dollar erreicht, obwohl er bisher die geringste Beteiligung angezogen hat, mit nur 2.378 US-Dollar Handelsvolumen.
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Gemäß den Regeln des Events wird der Markt mit „Ja“ aufgelöst, wenn eine 1-minütige Tradingview-Kerze für STRC zwischen der Markterstellung und 23:59 Uhr ET am festgelegten Fristende einen Schlusshöchststand von mindestens 100 US-Dollar verzeichnet. Wenn bis zu diesem Zeitpunkt keine solche Kerze erscheint, wird der Markt mit „Nein“ abgerechnet.
FAQ
Was ist STRC und warum wird es unter seinem Nennwert gehandelt?
STRC ist die Vorzugsaktie von Strategy mit einem Nennwert von 100 US-Dollar. Derzeit wird sie unter 75 US-Dollar gehandelt, weil Anleger eine höhere Rendite verlangen, um das Halten zu rechtfertigen. Arkham Intelligence weist darauf hin, dass die effektive Rendite für Anleger, die jetzt STRC kaufen, bei 75 US-Dollar etwa 15,3 % beträgt, und STRC zählt zu den nachrangigsten Verpflichtungen von Strategy ohne garantierte Rendite oder festen Rückkaufstermin.
Wie hoch sind die Wahrscheinlichkeiten, dass STRC bis Jahresende 100 US-Dollar erreicht?
Polymarket-Händler weisen eine implizite Wahrscheinlichkeit von 33 % zu, dass STRC bis zum 31. Dezember die 100 US-Dollar erreicht, basierend auf einem Markt, der ein Handelsvolumen von 2.378 US-Dollar angezogen hat. Die Frist zum 30. September hat eine implizite Wahrscheinlichkeit von 28 % bei einem Volumen von 15.004 US-Dollar, während die Frist zum 30. Juni mit einem Volumen von 6.340 US-Dollar eine Chance von weniger als 1 % aufweist.
