Der World Gold Council hat seinen Ausblick für die zweite Jahreshälfte 2026 veröffentlicht und die wichtigsten Faktoren identifiziert, die den Goldpreis in der zweiten Jahreshälfte nach oben oder unten treiben könnten. Gold fiel von 5.500 US-Dollar pro Unze zu Beginn des Jahres auf unter 4.000 US-Dollar Ende Juni, was das gelbe Metall seit Jahresbeginn um etwa 7 % fallen ließ. Die dramatische Preisschwankung trieb die realisierte Volatilität während des US-Iran-Konflikts auf über 50 %, bevor sie auf unter 30 % fiel. Trotz des Rückgangs bleibt Gold weiterhin eines der leistungsstärksten Anlagegüter der letzten 12 Monate, und der WGC erklärte, dass die Nachfrage der Zentralbanken und die Unterstützung langfristiger Anleger das Abwärtsrisiko begrenzen sollten, während für den Rest des Jahres 2026 weiterhin klares Aufwärtspotenzial besteht.
WGC-Analyse zeigt, dass Gold trotz Volatilitätsspitze nahe dem fairen Wert gehandelt wird
Die Autoren Juan Carlos Artigas, Taylor Burnette und Dr. Fergal O'Connor schrieben im Ausblick, dass der Goldpreis auf dem aktuellen Niveau weitgehend im Einklang mit einem globalen Umfeld moderaten Wachstums, einer abkühlenden, aber immer noch erhöhten Inflation und Erwartungen einer weiteren, aber begrenzten Zentralbankstraffung steht. Das proprietäre Goldbewertungsrahmenwerk des WGC deutet darauf hin, dass die aktuellen Goldpreise einigermaßen mit dem makroökonomischen Konsens übereinstimmen. Die Analyse impliziert, dass Gold bei unveränderten Bedingungen in der zweiten Jahreshälfte um ±5 % um 4.100 US-Dollar pro Unze gehandelt werden könnte. Der WGC stellte fest, dass die Goldvolatilität auf unter 30 % gesunken ist, obwohl sie immer noch über dem 20-Jahres-Durchschnitt von 17 % liegt, und ihre historische Analyse deutet darauf hin, dass Gold-Volatilitätsspitzen zur Mittelwertumkehr neigen.
Gold übertrifft die meisten Anlagegüter im 12-Monats-Zeitraum
Ungeachtet des jüngsten Preisrückgangs bleibt Gold laut WGC-Bericht eines der leistungsstärksten Anlagegüter der letzten 12 Monate, während andere Anlagegüter noch aufholen. Die Intraday-Analyse des WGC deutet darauf hin, dass der Großteil der signifikanten Preisbewegungen von Gold während der asiatischen und US-amerikanischen Handelszeiten stattfand. Viele der Rückgänge ereigneten sich während der US-Stunden, und umgekehrt erfolgten die Erholungen von Gold in der Regel während der asiatischen Stunden. Der WGC erklärte, dies unterstreiche weiter die zunehmend relevante Rolle, die asiatische Anleger und Verbraucher bei der Preisfindung und -richtung spielen.
WGC identifiziert drei bullische Katalysatoren für eine mögliche Rallye auf 4.500 US-Dollar pro Unze
Die Autoren sagten, Gold könnte seinen Aufwärtstrend in diesem Jahr wieder aufnehmen, aber es bedürfte eines klaren Katalysators. Dies könnte aus drei Hauptquellen stammen: sich verschlechternde wirtschaftliche oder geopolitische Bedingungen; eine Umkehr der Zinserwartungen; und die Beteiligung langfristiger Anleger. Die makrobasierte Szenarioanalyse des WGC deutet darauf hin, dass Gold seinen Aufwärtstrend bei etwa 4.500 US-Dollar pro Unze wieder aufnehmen könnte, aber nur ein starkes, klares Signal könnte es nachhaltig in Richtung 5.000 US-Dollar pro Unze treiben. Die Autoren schrieben, dass auf der Oberseite klare Katalysatoren wie eine sich verschlechternde Wirtschaft oder ein erneuter geopolitischer Schock, eine Verschiebung hin zu niedrigeren Zinserwartungen oder eine Welle von Dip-Käufen die Dynamik von Gold neu entfachen und es zurück auf 4.500 US-Dollar pro Unze oder darüber heben könnten.
Drei bärische Faktoren könnten Gold von den aktuellen Niveaus um 10-15 % nach unten drücken
Die Autoren erklärten, dass Gold in den letzten Monaten anfälliger für Abwärtsrisiken geworden sei. Nach seiner außergewöhnlich starken Performance im Jahr 2025 haben viele Anleger versucht, Gewinne mitzunehmen oder ihre Bestände neu auszurichten. Die drei Schlüsselbereiche, von denen der WGC glaubt, dass sie weiteren Abwärtsdruck auf die Goldpreise ausüben könnten, sind: Stärke des US-Dollars und über die aktuellen Erwartungen hinaus steigende Zinsen; die Risikobereitschaft der Anleger; und technische Faktoren. Die makrobasierte Szenarioanalyse des WGC deutet darauf hin, dass bei einem Rückgang von Gold um 10-15 % von den aktuellen Niveaus ein weiterer Rückgang wahrscheinlich begrenzt wäre, da niedrigere Preise historisch gesehen Käufe aus verschiedenen Sektoren auslösen. Ein Umfeld mit widerstandsfähigem Wachstum, steigenden Renditen und ruhigeren Märkten könnte Gold weiter fallen lassen, obwohl ein Rückgang von mehr als 10 % von den aktuellen Niveaus durch Schnäppchenjäger-Nachfrage abgemildert werden könnte.
Zentralbanken kauften seit 2022 durchschnittlich 1.000 Tonnen pro Jahr
Zentralbanken waren laut WGC ein wichtiger Beitrag zur Performance von Gold, da sie seit 2022 durchschnittlich 1.000 Tonnen pro Jahr gekauft haben. Im ersten Quartal dieses Jahres haben verschiedene Zentralbanken taktisch Gold verkauft oder getauscht. Trotzdem deuten erste Schätzungen darauf hin, dass die Banken auch in diesem Jahr weiterhin konsistente Netto-Käufer sein werden. Der WGC verwies auf seine jüngste Umfrage zu den Goldreserven der Zentralbanken, die eine anhaltende Nachfrage des offiziellen Sektors anzeigte, wobei ein zunehmender Anteil der Reserve-Manager angab, dass sie erwarten, dass ihre eigenen Goldreserven in den nächsten zwölf Monaten steigen werden. Die Analyse des WGC legt nahe, dass ein zusätzlicher Anstieg der Reserven um 20–30 Tonnen über dem langfristigen Durchschnitt von etwa 600 Tonnen pro Jahr bei sonst gleichen Bedingungen zu einem Anstieg des Goldpreises um etwa 1 % führen sollte.
Indien erhöhte Goldimportzoll Anfang April von 6 % auf 15 %
Indien ist laut WGC der zweitgrößte Goldmarkt mit einer Nettnachfrage von 800 Tonnen pro Jahr. Seit Anfang April hat die indische Regierung eine Reihe von Maßnahmen ergriffen, um die Goldimporte zu mäßigen, darunter eine starke Zollerhöhung von 6 % auf 15 % und an die Verbraucher gerichtete Botschaften zur Eindämmung von Goldkäufen. Der WGC wies darauf hin, dass die indische Regierung gezwungen war, einzugreifen, um die Devisenreserven zu schonen, während der Druck auf die Rupie zunahm, da der US-Iran-Konflikt die indische Ölversorgung und die inländischen Energiepreise beeinträchtigte. Die ökonometrische Analyse des WGC deutet darauf hin, dass die Erhöhung der Einfuhrzölle des Landes allein die Nachfrage nach Schmuck, Barren und Münzen um 50–60 Tonnen oder etwa 10 % im Jahresvergleich reduzieren wird.
FAQ
Was sagte der World Gold Council über die Goldpreise für die zweite Jahreshälfte 2026?
Der World Gold Council erklärte, dass der Goldpreis auf dem aktuellen Niveau von etwa 4.100 US-Dollar pro Unze weitgehend im Einklang mit dem makroökonomischen Konsens steht, und wenn sich die Bedingungen nicht wesentlich ändern, könnte Gold in der zweiten Jahreshälfte um ±5 % um dieses Niveau gehandelt werden. Der WGC identifizierte klares Aufwärtspotenzial, wenn Katalysatoren wie sich verschlechternde wirtschaftliche Bedingungen, niedrigere Zinserwartungen oder Dip-Käufe auftreten, die Gold zurück auf 4.500 US-Dollar pro Unze oder darüber treiben könnten. Umgekehrt stellte der WGC fest, dass widerstandsfähiges Wachstum, steigende Renditen und ruhigere Märkte dazu führen könnten, dass Gold von den aktuellen Niveaus um 10-15 % fällt, wobei ein weiterer Rückgang wahrscheinlich durch Schnäppchenjäger-Nachfrage begrenzt würde.
Warum fiel Gold zu Beginn dieses Jahres von 5.500 US-Dollar auf unter 4.000 US-Dollar?
Der Bericht des World Gold Council dokumentierte, dass Gold von 5.500 US-Dollar pro Unze zu Beginn dieses Jahres auf unter 4.000 US-Dollar Ende Juni fiel, was eine starke Preisschwankung verursachte, die die realisierte Volatilität zu Beginn des US-Iran-Konflikts auf über 50 % trieb, begleitet von einem breiteren Anstieg der Volatilität über Anlageklassen hinweg. Die Intraday-Analyse des WGC zeigte, dass viele der Rückgänge während der US-Handelszeiten stattfanden, während die Erholungen von Gold in der Regel während der asiatischen Stunden erfolgten. Nach der außergewöhnlich starken Performance im Jahr 2025 versuchten viele Anleger, Gewinne mitzunehmen oder ihre Bestände neu auszurichten, was Gold in den letzten Monaten anfälliger für Abwärtsrisiken machte.
Wie viel Gold haben die Zentralbanken seit 2022 gekauft?
Der World Gold Council berichtete, dass die Zentralbanken seit 2022 durchschnittlich 1.000 Tonnen pro Jahr gekauft haben, was sie zu einem wichtigen Beitrag zur Performance von Gold macht. Im ersten Quartal dieses Jahres haben verschiedene Zentralbanken taktisch Gold verkauft oder getauscht, aber erste Schätzungen deuten darauf hin, dass die Banken auch in diesem Jahr weiterhin konsistente Netto-Käufer sein werden. Die Analyse des WGC zeigt, dass ein zusätzlicher Anstieg der Reserven um 20–30 Tonnen über dem langfristigen Durchschnitt von etwa 600 Tonnen pro Jahr zu einem Anstieg des Goldpreises um etwa 1 % führen sollte, wobei dieser Effekt nicht nur von den Käufen selbst, sondern auch von dem positiven Signal, das sie an Anleger sendet, herrührt.
