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¿Qué es un Automated Market Maker (AMM)?

Un Automated Market Maker (AMM) es un mecanismo de negociación en cadena que determina el precio de los tokens y facilita los intercambios siguiendo reglas fijas. En este contexto, "market maker" se refiere a la entidad que provee liquidez y cotizaciones para los pares de negociación. Todas las reglas se aplican mediante smart contracts.

A diferencia de los sistemas tradicionales basados en libro de órdenes, los AMM utilizan liquidity pools. Un liquidity pool es un fondo común donde varios usuarios depositan tokens. Cualquiera puede intercambiar tokens directamente con el pool, sin necesidad de una contraparte específica.

¿Por qué son importantes los Automated Market Makers (AMM)?

Los AMM simplifican la negociación de activos de baja capitalización y de larga cola al eliminar la espera de coincidencia de órdenes. Al reunir la liquidez, siempre hay contrapartes disponibles, lo que reduce notablemente la barrera de entrada.

En 2025, los AMM siguen siendo uno de los modelos predominantes para swaps en cadena, especialmente en intercambios de stablecoins, negociación de activos de larga cola y ecosistemas cross-chain. Disminuyen la dependencia de equipos profesionales de market making, reducen los costes operativos y fomentan el acceso abierto.

¿Cómo funcionan los Automated Market Makers (AMM)?

Los AMM emplean fórmulas matemáticas para gestionar precios e inventario. La más común es la de "producto constante", donde el producto de las reservas de dos tokens en un pool permanece igual. Cuando un usuario intercambia un token por otro, la proporción de reservas cambia y el precio se ajusta automáticamente.

Por ejemplo, imagina un pool con 100 unidades de Token A y 100 de Token B. Si alguien intercambia A por B, la reserva de A aumenta y la de B disminuye. Para mantener la fórmula de producto constante, el sistema sube el precio relativo de B, de modo que cada operación posterior obtiene menos B. Así se logra la fijación automática de precios.

Los traders de arbitraje ayudan a mantener los precios de los AMM alineados con los mercados externos, aprovechando las diferencias de precios entre pools y mercados globales. Su actividad reduce gradualmente esas diferencias, asegurando precios competitivos en los AMM.

¿Cómo determinan los AMM los precios y gestionan el slippage?

Los precios en los AMM se determinan por las variaciones en la proporción de activos dentro del pool. Las operaciones de mayor volumen impactan más en esa proporción, haciendo que el precio de ejecución se desvíe respecto a la cotización esperada.

El "slippage" es la diferencia entre el precio esperado al realizar una orden y el precio realmente ejecutado. El slippage se incrementa cuando la liquidez es baja o el tamaño de la transacción es grande. Los AMM centrados en stablecoins suelen aplicar curvas de precios más suaves para minimizar el slippage, lo que los hace ideales para activos de valoraciones similares.

Las estrategias habituales para reducir el slippage incluyen: elegir pools con mayor profundidad de liquidez, dividir grandes órdenes en varias más pequeñas o utilizar AMM de "liquidez concentrada" (que asignan capital en rangos de precios concretos para mejorar la eficiencia de las operaciones).

¿Cómo generan ganancias los AMM para los liquidity providers?

Los AMM cobran comisiones a los usuarios y reparten estas comisiones proporcionalmente entre los liquidity providers (LP), es decir, quienes depositan activos en los pools.

Además de las comisiones de negociación, algunos pools ofrecen incentivos extra como recompensas en tokens o "liquidity mining". Sin embargo, los rendimientos no están garantizados; los movimientos de precios pueden afectar el resultado final.

Un concepto clave para los liquidity providers es la "impermanent loss". Se produce cuando el precio relativo de los dos activos agrupados cambia: si mantener los activos hubiera generado más valor que aportar liquidez, el LP sufre una pérdida. Si los precios se recuperan o las ganancias por comisiones son suficientes, las pérdidas pueden reducirse o compensarse.

¿Cuáles son los riesgos de usar AMM?

El principal riesgo es el de precio: la impermanent loss y la alta volatilidad pueden hacer que los activos de los LP valgan menos que si simplemente se conservaran. También existe riesgo de negociación: los pools poco profundos pueden provocar alto slippage y un impacto notable en el precio.

Existen riesgos técnicos: los smart contracts pueden tener errores o ser explotados, lo que podría causar pérdidas de fondos. Los riesgos operativos incluyen elegir el pool equivocado, conceder permisos excesivos o interactuar con aplicaciones falsas.

Prioriza la seguridad de tus fondos. Antes de participar en AMM, revisa el código fuente de los smart contracts, lee las advertencias de riesgo, establece límites razonables de slippage y solo invierte fondos que puedas permitirte perder.

¿Cómo aportar liquidez usando AMM en Gate?

Puedes participar en market making en Gate conectando tu wallet o portal Web3 a las aplicaciones AMM soportadas en cadena.

Paso 1: Prepara tu wallet y fondos. Configura una wallet compatible y asegúrate de tener tokens de red para las comisiones de gas (como tokens de mainnet) y los activos que desees aportar.

Paso 2: Selecciona un pool AMM. Prioriza pools con pares de activos claros, alta profundidad de liquidez y contratos reputados. Revisa las comisiones históricas y el tamaño del pool.

Paso 3: Añade liquidez. Sigue las instrucciones en pantalla para depositar dos o más activos en las proporciones requeridas. Presta atención a las opciones de "liquidez concentrada" si eliges un rango de precios concreto.

Paso 4: Monitorea y reclama comisiones. Revisa periódicamente tus ganancias y los precios de los activos. Ajusta tu rango o sal del pool cuando lo necesites para retirar tus comisiones y el principal de vuelta a tu wallet.

Al interactuar con aplicaciones en cadena mediante Gate, asegúrate de usar interfaces oficiales, verifica direcciones de contrato y permisos, e implementa controles de riesgo como límites de slippage y división de órdenes.

¿En qué se diferencian los AMM de la negociación por libro de órdenes?

Los AMM emplean liquidity pools como núcleo: los traders intercambian tokens directamente con el pool. La negociación por libro de órdenes depende de la colocación de órdenes y motores de coincidencia para conectar contrapartes.

Los AMM son ideales para activos de larga cola y pares de stablecoins por su baja barrera de entrada y fijación automática de precios. La negociación por libro de órdenes ofrece mayor flexibilidad en la formación de precios y gestión de profundidad de mercado, siendo más adecuada para grandes operaciones y estrategias avanzadas. Ambos modelos suelen coexistir, permitiendo elegir según las necesidades del usuario.

Puntos clave y ruta de aprendizaje sobre Automated Market Makers

Los Automated Market Makers emplean fórmulas matemáticas para fijar precios, dependen de liquidity pools para las contrapartes, distribuyen comisiones a los liquidity providers y aprovechan el arbitraje para mantener los precios alineados con el mercado global. Los participantes deben conocer el slippage y la impermanent loss, así como los riesgos contractuales y operativos.

Para aprender: comienza por entender los roles y el funcionamiento de los liquidity pools; estudia los mecanismos de precios y las variaciones de curvas; practica aportando liquidez y monitorizando las ganancias. Después, explora temas avanzados como la "liquidez concentrada" y los casos de uso cross-chain, manteniéndote al día sobre tendencias en cadena y gestión de riesgos en 2025.

FAQ

Soy nuevo en los AMM y quiero empezar en market making, pero no sé por dónde comenzar. ¿Qué debo hacer?

Si eres principiante, empieza en la sección de liquidity mining de Gate con pares de bajo riesgo como stablecoins y comienza con pequeñas cantidades. Aprende conceptos como slippage e impermanent loss antes de invertir sumas mayores. Gate ofrece tutoriales detallados y calculadoras de rendimiento para ayudarte a empezar rápidamente.

¿Por qué los precios de negociación en AMM a veces difieren significativamente de otros exchanges?

Estas diferencias se deben principalmente al slippage: cuanto mayor sea la operación, mayor será el slippage. La profundidad de liquidez varía entre AMM; los pools más profundos presentan menores desviaciones de precio. En plataformas como Gate, los pares populares suelen experimentar bajo slippage, mientras que los tokens menos líquidos pueden ser más volátiles.

¿Debo aportar dos tipos de tokens al suministrar liquidez a un AMM?

Sí, participar en un AMM normalmente requiere depositar ambos tokens de un par en proporción de valor (por ejemplo, cantidades iguales de ETH y USDT para un pool ETH/USDT). Plataformas como Gate ofrecen funciones de adición de liquidez con un solo clic que asignan los activos automáticamente según las proporciones requeridas.

¿Cómo ocurre exactamente la impermanent loss? ¿Cuándo es más severa?

La impermanent loss ocurre cuando hay una divergencia significativa de precios entre los dos tokens aportados: cuanto mayor la diferencia, mayor la pérdida. Es más severa durante grandes movimientos de precio; por ejemplo, si aportas liquidez a un par ETH/USDT y ETH duplica su precio, puedes acabar con menos valor total que si solo mantuvieras ETH, incluso tras las comisiones. Elegir pares de activos con alta correlación de precios (como stablecoins) reduce notablemente la impermanent loss.

¿La liquidez se comparte entre diferentes plataformas AMM o es independiente?

La liquidez AMM de cada plataforma es generalmente independiente: los pools funcionan por separado en cada plataforma. Sin embargo, la tecnología de bridging cross-chain permite que ciertos tokens se muevan entre plataformas. Las grandes plataformas como Gate suelen ofrecer liquidez profunda; para principiantes, se recomienda usar plataformas consolidadas para una mejor experiencia y mayor seguridad.