La empresa de Prajogo Pangestu, multimillonario indonesio, Barito Renewables Energy, presentó una oferta no solicitada de 5 mil millones de USD por Energy Development Corporation (EDC), el mayor productor geotérmico de Filipinas, según confirmó First Gen Corporation a la Bolsa de Valores de Filipinas el miércoles 15 de julio. La oferta indicativa, no vinculante, llega mientras el Estrecho de Ormuz sigue cerrado tras la guerra aérea entre EE. UU. e Israel contra Irán, iniciada el 28 de febrero, lo que ha empujado los precios del petróleo al alza y el peso a mínimos históricos cerca de 61,70 P61.70 por dólar. La oferta apunta a una empresa con 1.302,78 megavatios de capacidad geotérmica en 16 centrales, valorada en más de P300 mil millones a los tipos de cambio actuales, y surge en medio de una disputa en curso dentro de la familia Lopez por el control de su imperio energético. First Gen indicó que no se han producido conversaciones entre las partes, que no se han firmado acuerdos y que no se han contratado asesores financieros para ninguna operación.
First Gen tiene 65% del control de voto, pero solo 45,8% del interés económico en EDC
First Gen Corporation controla EDC mediante un 65% de participación con derecho a voto, mantenida principalmente a través de Red Vulcan Holdings, el vehículo de adquisición de la privatización de 2007. Sin embargo, el interés económico real de First Gen en EDC asciende a 45,8%, según su estado de información de abril presentado a la bolsa. El bloque de control mantiene su posición mediante acciones preferentes con derecho a voto, pero con un peso económico limitado. Red Vulcan es una empresa de propósito especial de propiedad total de First Gen a través de la sociedad holding Prime Terracota, creada específicamente para presentar una oferta por la participación de EDC del gobierno en 2007.
El consorcio PREHC controla el valor económico mayoritario pese a derechos de voto minoritarios
Philippines Renewable Energy Holdings Corporation (PREHC), un vehículo de Macquarie de Australia y del fondo soberano de Singapur GIC, tiene 34,9% de los derechos de voto de EDC, pero controla aproximadamente 54% del valor económico de la compañía. El consorcio entró mediante una oferta de licitación de 1,3 mil millones de USD en 2017. EDC fue retirada de la bolsa desde 2018, lo que reduce su propiedad a estos dos bloques. Con el valor de capital de 5 mil millones de USD de Barito y un tipo de cambio de 61,70, la participación económica de PREHC valdría aproximadamente 170 mil millones de P, mientras que el 45,8% de First Gen se convertiría en cerca de 140 mil millones de P.
La oferta de Barito combinaría las dos mayores empresas geotérmicas de Asia Sudorientales
La adquisición más que duplicaría la capacidad geotérmica de Barito Renewables en una sola operación. La subsidiaria de Barito, Star Energy Geothermal, actualmente opera 886 megavatios en tres campos del oeste de Java en Indonesia, lo que la convierte en el mayor productor geotérmico de Indonesia. Prajogo Pangestu, que controla Barito Renewables, tiene un patrimonio neto estimado por Forbes de aproximadamente 15,4 mil millones de USD. Construyó su imperio de la madera a los petroquímicos y la energía, y ha estado expandiéndose por la región, incluidas iniciativas eólicas indonesias con ACEN, liderada por Ayala, y activos de refinería y de minorista de combustible en Singapur.
EDC opera 1.302,78 megavatios en 16 estaciones geotérmicas
El portafolio geotérmico de EDC incluye el complejo Tongonan de 637,2 megavatios sobre Ormoc y Kananga en Leyte, actualmente previsto para expandirse a 967,2 megavatios; el campo Southern Negros sobre Dumaguete y Valencia, con más de 222,5 megavatios de capacidad, en proceso de renovación por 25 mil millones de P; el complejo Bacon-Manito de 197,27 megavatios que abarca Sorsogon y Albay; y el complejo de Mt. Apo de alrededor de 106 megavatios en Kidapawan, North Cotabato. La empresa también opera aproximadamente 300 megavatios de capacidad eólica, hidroeléctrica y solar, liderada por el parque eólico de Burgos en Ilocos Norte y el complejo hidroeléctrico Pantabangan-Masiway en Nueva Ecija. EDC representa aproximadamente 6 de cada 10 megavatios geotérmicos instalados en Filipinas, que ocupa el tercer lugar global en energía geotérmica después de Estados Unidos e Indonesia.
La Bolsa de Valores de Filipinas sancionó a First Gen el 9 de julio por infracciones de divulgación
El 9 de julio, la Bolsa de Valores de Filipinas publicó sanciones contra First Gen por infracciones de divulgación vinculadas a operaciones de Prime Infrastructure. Las sanciones llegaron tras meses de quejas del bloque mayoritario en Lopez Inc. que acusaba a Federico “Piki” Lopez de retener información oportuna sobre acuerdos de gas e hidro. Seis días después, el 15 de julio, la oferta de Barito se hizo pública mediante un reporte de Bloomberg antes de que First Gen confirmara a la bolsa. En noviembre de 2025, First Gen vendió 60% de su negocio de gas natural a Prime Infrastructure, de Enrique Razon Jr.
EDC se fundó en 1976 como respuesta estatal a la crisis del petróleo
El gobierno filipino creó Philippine National Oil Company (PNOC) en noviembre de 1973 después de que el embargo de la OPEP Árabe cuadruplicara los precios del crudo y provocara racionamiento y apagones. En marzo de 1976, el gobierno estableció Energy Development Corporation bajo PNOC como el brazo del Estado para desarrollar los recursos geotérmicos volcánicos del país. Para 1983, EDC había puesto en marcha sus primeras plantas en Tongonan y Palinpinon. En noviembre de 2007, Red Vulcan adquirió la participación de 60% del gobierno en PNOC-EDC por 58,5 mil millones de P, valorando a toda la compañía en aproximadamente 100 mil millones de P en ese momento.
El cierre del Estrecho de Ormuz afecta la seguridad energética y la moneda de Filipinas
Desde que Estados Unidos e Israel lanzaron una guerra aérea contra Irán el 28 de febrero, Irán ha declarado cerrado el Estrecho de Ormuz. La vía transporta aproximadamente una quinta parte del petróleo marítimo y del gas natural licuado del mundo en tiempos de paz. La Agencia Internacional de la Energía ha calificado la situación actual como la mayor interrupción de suministro en la historia del mercado petrolero global. Para Filipinas, que importa casi todo su petróleo, las consecuencias se han reflejado en los precios del combustible y en el tipo de cambio, con el peso cayendo a mínimos históricos cerca de 61,70 P61.70 por dólar al 15 de julio.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la estructura de propiedad de Energy Development Corporation?
First Gen Corporation tiene 65% de los derechos de voto de EDC, pero solo 45,8% de su interés económico, principalmente a través de Red Vulcan Holdings. Philippines Renewable Energy Holdings Corporation (PREHC), un consorcio de Macquarie y GIC, tiene 34,9% de los derechos de voto, pero controla aproximadamente 54% del valor económico de EDC. EDC fue retirada de la bolsa desde 2018.
¿Cuánto valdría la oferta de Barito Renewables en pesos?
Con el tipo de cambio de 61,70 P61.70 por USD al 15 de julio, la oferta de valor de capital de 5 mil millones de USD de Barito se convierte en más de 300 mil millones de P. La participación económica de 45,8% de First Gen valdría aproximadamente 140 mil millones de P, mientras que la participación económica de aproximadamente 54% de PREHC valdría aproximadamente 170 mil millones de P con esta valoración.
¿Qué capacidad geotérmica adquiriría Barito a través de EDC?
EDC opera 1.302,78 megavatios de capacidad geotérmica instalada en 16 estaciones de energía, además de aproximadamente 300 megavatios de capacidad eólica, hidroeléctrica y solar. La adquisición más que duplicaría la capacidad geotérmica actual de Barito, ya que su subsidiaria Star Energy Geothermal opera 886 megavatios en el oeste de Java, Indonesia.
