Las corredurías coreanas y los inversores minoristas enfrentan mayores riesgos de liquidación forzada. Los saldos de crédito comercial alcanzaron 37,3282 billones de wones al 30 del mes pasado, un aumento de 9,9075 billones de wones desde el 2 de enero, según la Asociación de Inversiones Financieras de Corea. La volatilidad de las acciones de semiconductores, incluidas las fluctuaciones de Samsung Electronics y SK Hynix y las ventas masivas de inversores extranjeros, aumentó los riesgos de pérdida para los operadores de margen. Esto ocurrió cuando el KOSPI superó los 9000, alcanzando un máximo histórico.
Los saldos de crédito comercial aumentaron 9,9 billones de wones en seis meses
Según la Asociación de Inversiones Financieras de Corea, los saldos de crédito comercial de las corredurías ascendieron a 37,3282 billones de wones al 30 del mes pasado. En comparación con el inicio del año (2 de enero: 27,4207 billones de wones), los saldos aumentaron 9,9075 billones de wones en seis meses. En comparación con hace un año (20,7868 billones de wones), el incremento alcanzó 16,5414 billones de wones.
Los saldos de crédito comercial a fin de mes aumentaron de manera constante: enero 30 billones de wones, febrero 32 billones de wones, marzo 32 billones de wones, abril 35 billones de wones, mayo 38 billones de wones. El 24 del mes pasado, los saldos registraron un máximo anual de 38,6328 billones de wones.
Los riesgos de liquidación forzada se ampliaron con el crecimiento de las cuentas por cobrar de consignación
A medida que los saldos de crédito comercial se expandieron rápidamente, también crecieron las cuentas por cobrar de operaciones de consignación y los riesgos de liquidación forzada. Las cuentas por cobrar de consignación aumentaron de 927,3 mil millones de wones a principios de año a 1,2983 billones de wones al cierre del mes pasado. Las cuentas por cobrar de consignación representan los montos que los inversores no lograron pagar en las fechas de liquidación después de comprar acciones con fondos de la correduría.
Los montos de liquidación forzada —donde las corredurías venden acciones de manera forzosa cuando los inversores no pueden reembolsar los fondos prestados— también se expandieron rápidamente. Los montos reales de liquidación forzada en relación con las cuentas por cobrar de consignación crecieron de 8,1 mil millones de wones a 69,4 mil millones de wones durante el mismo período. La tasa de liquidación forzada respecto a las cuentas por cobrar aumentó del 0,8% al 5,6%.
Las preocupaciones sobre las liquidaciones forzadas se intensificaron a medida que la volatilidad del mercado de valores nacional se expandió recientemente. Los riesgos de pérdida para los inversores de margen aumentaron a medida que las acciones líderes Samsung Electronics y SK Hynix subieron y bajaron repetidamente, agravados por las ventas netas a gran escala de inversores extranjeros.
El máximo histórico del KOSPI y el auge de los semiconductores impulsaron la expansión del comercio de margen
El rápido aumento del comercio de margen se debe a las fuertes ganancias del mercado de valores. A medida que el KOSPI superó los '9000' este año, alcanzando un máximo histórico, y las acciones de gran capitalización de semiconductores Samsung Electronics y SK Hynix se dispararon, las expectativas de ganancias de los inversores crecieron. Las comunidades de inversión en línea y las redes sociales compartieron repetidamente casos de grandes ganancias a corto plazo.
El miedo a perderse (FOMO) el mercado alcista también se intensificó. Las altas tasas de inflación y las cargas de los costos de vivienda agravaron la percepción de que es difícil formar activos solo con los ingresos laborales. Los inversores minoristas ingresaron agresivamente al mercado utilizando crédito comercial por estas razones.
Sin embargo, a medida que la volatilidad del mercado de valores se expandió recientemente, centrada en las acciones de semiconductores, también creció la cautela sobre la inversión excesiva apalancada.
Las corredurías aumentaron los requisitos de margen y limitaron las facilidades de crédito
Las corredurías reforzaron la gestión de riesgos en respuesta. Meritz Securities elevó recientemente los requisitos de margen al 100% para ciertas acciones, incluyendo S-Oil, KC, Krafton y Samsung Electro-Mechanics Preferred. NH Investment & Securities opera un límite máximo de crédito de 500 millones de wones, y KB Securities también limita las facilidades de crédito. Kiwoom Securities rebajó las calificaciones crediticias de ciertas acciones y aumentó los requisitos de margen.
La FSS celebró una reunión de CRO y solicitó gestión de riesgos
Las autoridades financieras están monitoreando de cerca las condiciones del mercado. El Servicio de Supervisión Financiera (FSS) sostuvo recientemente una reunión con los Directores de Riesgo (CRO) de las principales corredurías y solicitó una gestión de riesgos preventiva relacionada con el crédito y el comercio de consignación. Esto refleja la opinión de que el crédito comercial excesivo en medio de la creciente volatilidad del mercado podría suponer una carga no solo para las pérdidas de los inversores, sino también para la solidez de las corredurías.
El Gobernador de la FSS, Lee Chan-jin, declaró en la reunión: "En una situación en la que la volatilidad del mercado se está expandiendo, hagan todo lo posible por la protección de los inversores y la gestión de la solidez de las empresas financieras".
La industria opina que si la volatilidad del mercado se expande en una situación en la que los fondos de inversión se concentran en ciertas acciones líderes, los volúmenes de liquidación forzada podrían aumentar aún más. Un funcionario de la industria de valores dijo: "En una situación en la que los fondos de crédito se concentran recientemente en algunas acciones líderes como los semiconductores, si la volatilidad se expande, los volúmenes de liquidación forzada podrían aumentar rápidamente", y agregó: "Los inversores también deben prestar atención a la gestión de los ratios de apalancamiento".
Preguntas Frecuentes
¿Cuál fue el saldo de crédito comercial de las acciones coreanas al 30 del mes pasado?
Los saldos de crédito comercial de las corredurías coreanas alcanzaron 37,3282 billones de wones al 30 del mes pasado, según la Asociación de Inversiones Financieras de Corea. Esto representa un aumento de 9,9075 billones de wones desde el 2 de enero (27,4207 billones de wones) y de 16,5414 billones de wones desde hace un año (20,7868 billones de wones).
¿Por qué las corredurías coreanas aumentaron recientemente los requisitos de margen?
Las corredurías coreanas aumentaron los requisitos de margen y limitaron las facilidades de crédito en respuesta a la expansión de los riesgos de liquidación forzada. Meritz Securities elevó los requisitos de margen al 100% para acciones como S-Oil, KC, Krafton y Samsung Electro-Mechanics Preferred. NH Investment & Securities opera un límite de crédito de 500 millones de wones, mientras que Kiwoom Securities rebajó las calificaciones crediticias y aumentó los requisitos de margen para ciertas acciones. Estas acciones siguieron a la volatilidad de las acciones de semiconductores y al aumento de los riesgos de pérdida para los operadores de margen.
¿Qué solicitó el Gobernador de la FSS a las corredurías respecto a los riesgos del comercio de margen?
El Gobernador de la FSS, Lee Chan-jin, sostuvo una reunión con los Directores de Riesgo de las principales corredurías y declaró: "En una situación en la que la volatilidad del mercado se está expandiendo, hagan todo lo posible por la protección de los inversores y la gestión de la solidez de las empresas financieras". La FSS solicitó una gestión de riesgos preventiva relacionada con el crédito y el comercio de consignación, reflejando la preocupación de que el crédito comercial excesivo podría suponer una carga para las pérdidas de los inversores y la solidez de las corredurías.
