Las acciones coreanas registran 25 días con variaciones superiores al 5 % en lo que va de año, frente a 2 el año pasado

El mercado bursátil surcoreano experimentó un aumento pronunciado en la volatilidad este año tras el lanzamiento, el 27 de mayo, de productos apalancados de acciones individuales vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix. El KOSPI registró 25 días con oscilaciones de precio del 5% o más en lo que va de año, frente a 2 días el año pasado, según datos de NH Investment & Securities. Los productos apalancados 2x amplifican las ganancias y pérdidas diarias en estas dos acciones, que representan la mitad de la capitalización del mercado del KOSPI, creando un ciclo en el que las caídas de precio generan ventas adicionales para reequilibrar las posiciones. The Wall Street Journal señaló el día 6 que la volatilidad en el mercado bursátil surcoreano ha sido amplificada por productos apalancados en estas dos acciones, mientras que el S&P 500 no registró días con volatilidad del 3% o más en el mismo período de 122 días de negociación este año.

Días de volatilidad en el KOSPI se disparan tras lanzamiento de productos apalancados

El KOSPI experimentó movimientos de precio del 3% o más en 42 días en lo que va de año hasta el día 9, según NH Investment & Securities. Antes del lanzamiento del 27 de mayo, 26 de los 96 días de negociación (27%) mostraron volatilidad superior al 3%. Después del lanzamiento, 16 de los 30 días de negociación (53%) registraron esas oscilaciones, duplicando la tasa de volatilidad. Los días con movimientos del 5% o más aumentaron del 16% previo al lanzamiento (15 de 96 días) al 33% posterior (10 de 30 días). En comparación con el año pasado, los días con volatilidad superior al 3% aumentaron un 367%, de 9 a 42 días, mientras que los días con movimientos del 5% o más se dispararon un 1.150%, de 2 a 25 días. La volatilidad intradía promedio del primer semestre del KOSPI alcanzó el 3,3%, la más alta desde la primera mitad de 1998 (3,51%), según datos de la Bolsa de Corea.

Los productos apalancados requieren reequilibrio diario para mantener una exposición de 2x a los movimientos de precio de las acciones subyacentes. Cuando los precios de las acciones caen, estos productos deben vender posiciones adicionales para ajustar el monto principal reducido, generando una presión bajista compuesta. Desde principios de este mes hasta el día 9, Samsung Electronics cayó un 11,6% y SK Hynix bajó un 14,6%, mientras que sus productos apalancados cayeron un 24,2% y un 31,9%, respectivamente. Un trabajador de oficina apellidado Han (31) de Mapo-gu, Seúl, compró productos apalancados de SK Hynix por 15 millones de wones a principios de mes y perdió un tercio del principal a medida que el precio de la acción caía.

Inversores minoristas impulsan un volumen de negociación de 92,4 billones de wones

Los inversores particulares representaron aproximadamente 92,4 billones de wones en volumen de negociación de productos apalancados de acciones individuales desde el 27 de mayo hasta el día 9, según la Bolsa de Corea. Esta cifra es siete veces la capitalización de mercado de los productos, que es de 12,6 billones de wones. Los retornos acumulados de los principales productos apalancados de acciones desde su lanzamiento oscilan entre -16% y -25%. The Wall Street Journal afirmó en un artículo titulado "El mercado más caliente del mundo corre el riesgo de convertirse en un Juego del Calamar" que "es cuestionable cuánto más pueden apostar los individuos en un país de 51 millones" y advirtió que "cuando termine la fiesta, la mayoría de las pérdidas podrían quedar en los inversores minoristas locales."

Expertos advierten sobre riesgo de ventas masivas

Kim Seok-hwan, investigador de Mirae Asset Securities, afirmó que "por la naturaleza de los productos apalancados, si las caídas en el precio de las acciones no se detienen y las pérdidas crecen a niveles insostenibles, inevitablemente llegará un momento en que las nuevas entradas de capital cesarán." Añadió que "si el miedo a perder el principal alcanza un extremo, también existe la posibilidad de pasar a una fase de 'venta masiva' donde las órdenes de venta se disparen instantáneamente."

Los productos apalancados de acciones individuales están diseñados para ofrecer el doble del rendimiento diario del movimiento del precio de la acción de una compañía. Si el precio de Samsung Electronics o SK Hynix sube un 5%, el rendimiento del producto apalancado será aproximadamente del 10%. Aunque las acciones de SK Hynix cotizan por encima de 2 millones de wones por acción, los productos apalancados tienen un precio cercano a los 20.000 wones, lo que los hace más accesibles para los inversores minoristas.

Preguntas frecuentes

¿Cuántos días experimentó el KOSPI una volatilidad del 5% o más en lo que va de año en comparación con el año pasado?
El KOSPI registró 25 días con oscilaciones del 5% o más en lo que va de año, frente a 2 días el año pasado, según datos de NH Investment & Securities.

¿Qué volumen de negociación generaron los inversores minoristas en productos apalancados de acciones individuales?
Los inversores particulares representaron aproximadamente 92,4 billones de wones en volumen de negociación desde el 27 de mayo hasta el día 9, que es siete veces la capitalización de mercado de los productos, que es de 12,6 billones de wones, según la Bolsa de Corea.

¿Cuál es el nivel actual de volatilidad del KOSPI en comparación con datos históricos?
La volatilidad intradía promedio del primer semestre del KOSPI alcanzó el 3,3%, la más alta desde la primera mitad de 1998, cuando fue del 3,51%, según datos de la Bolsa de Corea.