Marex acepta USDC como garantía de margen con soporte de Coinbase

Marex Group ha comenzado a aceptar el stablecoin USDC de Circle como colateral de margen inicial para posiciones de derivados regulados a través de su negocio estadounidense de merchant de comisión para futuros (US futures commission merchant). El servicio, respaldado por la custodia y los sistemas de conversión de Coinbase, sigue una carta de no acción del 8 de diciembre de 2025 del personal de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) que otorgó a los futures commission merchants registrados un alivio regulatorio limitado para aceptar ciertos criptoactivos digitales que no son valores como colateral de margen del cliente. Prime Trading completó la primera transacción, transfiriendo USDC como colateral de margen inicial mientras Marex aportaba efectivo para financiar las posiciones de derivados del cliente. El acuerdo aborda desajustes de tiempo entre mercados cripto 24/7 y el horario tradicional bancario, mientras opera dentro de una infraestructura de compensación regulada. Marex, uno de los futures commission merchants no bancarios más grandes del mundo, informó saldos promedio de clientes en compensación de 16 mil millones de dólares durante el primer trimestre de 2026.

La carta de la CFTC de diciembre de 2025 establece un marco de colateral para activos digitales

La carta de no acción del 8 de diciembre de 2025 del personal de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) otorgó a los futures commission merchants registrados un alivio regulatorio limitado para aceptar ciertos criptoactivos digitales que no son valores como colateral de margen del cliente. La carta cubre activos especificados, incluyendo stablecoins de pago, Bitcoin y Ether, sujetos a condiciones sobre custodia, segregación, valoración, reporte y gestión de riesgos. El alivio permite que los futures commission merchants consideren el valor de los criptoactivos digitales que cumplan los requisitos para ciertos cálculos regulatorios y permite depositar stablecoins de pago como interés residual bajo circunstancias definidas. Las firmas que utilicen el marco deben cumplir las condiciones establecidas en la carta, incluidas medidas de control sobre cómo se mantienen, valoran, reportan y gestionan los activos.

Operaciones de compensación de Marex gestionan 16 mil millones de dólares en saldos de clientes

Marex es una compañía con sede en Londres que se describe como uno de los futures commission merchants no bancarios más grandes del mundo. La empresa ofrece acceso a compensación en las principales bolsas de futuros y opciones, incluyendo CME, CBOT, NYMEX, COMEX, ICE, Eurex, Euronext, la London Metal Exchange y la Singapore Exchange. Marex informó saldos promedio de clientes en compensación de 16 mil millones de dólares durante el primer trimestre de 2026, un 33% más que los 12 mil millones de dólares de un año antes. La empresa compensó 1,37 mil millones de contratos durante los 12 meses finalizados el 31 de marzo, lo que supone un aumento del 18% frente al periodo comparable. Los ingresos por compensación crecieron un 15% hasta 137,2 millones de dólares en el primer trimestre. Sus servicios de compensación abarcan productos financieros, así como energía, materias primas agrícolas, metales y activos digitales.

Coinbase aporta la infraestructura de custodia y conversión

Coinbase suministra la capa operativa subyacente al servicio. Su función incluye custodia calificada por el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York, conversión instantánea entre moneda fiat y USDC, y reportes personalizados diseñados para los requisitos de Marex y de las cámaras de compensación. La infraestructura de reporte está destinada a respaldar la conciliación y supervisión de nivel de compensación. Coinbase proporciona las pasarelas on-ramps y off-ramps necesarias para convertir dólares en USDC y volver a moneda fiat. El acuerdo aborda un desajuste de tiempo entre mercados de activos digitales y el sistema bancario, ya que los mercados cripto operan de forma continua mientras que las transferencias de colateral en efectivo dependen del horario de operación bancario, tiempos de corte y sistemas de liquidación convencionales.

El modelo de colateral con USDC aborda limitaciones de horario bancario

Bajo el acuerdo, los clientes elegibles de Marex utilizan USDC mantenido en custodia segregada para respaldar posiciones compensadas a través del negocio de US futures commission merchant de la empresa. Marex acepta el stablecoin del cliente como colateral y utiliza su valor dentro del flujo de compensación, mientras Coinbase aporta la custodia y los reportes operativos diseñados para cumplir con los requisitos regulatorios y de las cámaras de compensación. La estructura no significa que USDC se entregue directamente a un exchange como margen. USDC puede transferirse durante todo el día, dando a Marex la capacidad de recibir colateral adicional mientras las vías de pago tradicionales están cerradas. Circle emite USDC y afirma que el token está respaldado completamente por efectivo y obligaciones del gobierno de EE. UU. de corto plazo. Marex describió el activo como un stablecoin regulado y totalmente reservado denominado en dólares. Marex aún aplica haircuts al colateral, supervisa el valor del stablecoin y gestiona riesgos operativos y regulatorios vinculados a la custodia y la conversión. El director administrativo de Prime Trading, Joe Balcarcel, dijo que el colateral basado en blockchain podría mejorar la eficiencia de capital y permitir que las firmas de trading reaccionen a eventos de mercado fuera del horario tradicional bancario.

Preguntas frecuentes

¿Qué comenzó a aceptar Marex Group como colateral de margen?
Marex Group ha comenzado a aceptar el stablecoin USDC de Circle como colateral de margen inicial para posiciones de derivados regulados a través de su negocio estadounidense de futures commission merchant, con Coinbase proporcionando sistemas de custodia y conversión.

¿Qué marco regulatorio permite a Marex aceptar USDC como colateral?
Una carta de no acción del 8 de diciembre de 2025 del personal de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) otorgó a los futures commission merchants registrados un alivio regulatorio limitado para aceptar ciertos criptoactivos digitales que no son valores, incluyendo stablecoins de pago, como colateral de margen del cliente, sujeto a condiciones sobre custodia, segregación, valoración, reporte y gestión de riesgos.

¿Qué tan grandes son las operaciones de compensación de Marex?
Marex informó saldos promedio de clientes en compensación de 16 mil millones de dólares durante el primer trimestre de 2026, un 33% más que los 12 mil millones de dólares de un año antes, y compensó 1,37 mil millones de contratos durante los 12 meses finalizados el 31 de marzo, lo que supone un aumento del 18% frente al periodo comparable.