Hanwha Investment & Securities indicó en un informe que Micron y SanDisk han entrado en zonas de compra históricamente significativas después de caer aproximadamente un 30% desde sus picos recientes. El índice Philadelphia Semiconductor cayó un 15% desde su máximo debido a correcciones recientes, mientras que Nvidia y Broadcom retrocedieron alrededor de un 20%. KB Securities atribuyó el ajuste del sector de semiconductores a una preocupación excesiva por una desaceleración en la tasa de crecimiento de beneficios y señaló que se prevé que los márgenes de beneficio mejoren hasta el cuarto trimestre de este año según las estimaciones actuales de consenso. Hanwha Investment & Securities analizó que, fuera de fases bajistas completas del mercado, el máximo retroceso del sector de semiconductores históricamente terminó alrededor de -20% para los índices y -30% para acciones individuales con base en casos anteriores, incluido el shock de la COVID-19 en 2020, el endurecimiento de la Reserva Federal en 2022 y el shock arancelario en 2025.
Registros del índice Philadelphia Semiconductor: caída del 15% desde el pico
El índice Philadelphia Semiconductor cayó un 15% desde su máximo reciente, según los datos citados por Hanwha Investment & Securities. Nvidia y Broadcom registraron caídas de aproximadamente un 20%, mientras que las empresas de memoria Micron y SanDisk registraron pérdidas de alrededor de un 30%. El informe de Hanwha Investment & Securities indicó que, durante los últimos 10 años, excluyendo los casos en que todo el mercado entró en una fase bajista como el shock de la COVID-19 en 2020, el endurecimiento de la Reserva Federal en 2022 y el shock arancelario en 2025, el descenso adicional para el sector de semiconductores y las acciones de memoria estuvo limitado. El informe concluyó que el máximo retroceso del sector de semiconductores normalmente terminó alrededor de -20% en base a índice y -30% en el caso de acciones individuales cuando el mercado bursátil de EE. UU. no entró en un mercado bajista completo.
Indicadores técnicos muestran condiciones de sobreventa en acciones de memoria
Los indicadores técnicos sugieren potencial de rebote para las acciones de semiconductores de memoria. El índice Philadelphia Semiconductor's Relative Strength Index (RSI) se acercó al umbral de sobreventa de 30, mientras que el indicador Estocástico entró en territorio de sobreventa. Los indicadores RSI y Estocástico de Micron se movieron en ambos casos hacia zonas de sobreventa, aumentando la probabilidad de un rebote a corto plazo según el análisis. El RSI cuantifica qué tan rápido ha subido o bajado el precio de una acción durante un período determinado; lecturas por encima de 70 generalmente se interpretan como sobrecompra y por debajo de 30 como sobreventa. El indicador Estocástico mide en qué punto se encuentra el precio actual en relación con los precios más altos y más bajos de un período reciente, y el rango 0-20 se considera sobreventa, mientras que 80-100 se considera sobrecompra.
Hanwha Investment & Securities cita patrones históricos de retroceso
Hanwha Investment & Securities afirmó que la caída reciente de los múltiplos precio/ganancias (PER) de las compañías de semiconductores de memoria no debe interpretarse como una señal de infravaloración. El informe explicó que esto se debió a revisiones al alza de las estimaciones de ganancias por acción (EPS) que superaron la caída del precio de las acciones, lo que indica que el ciclo real de beneficios todavía está mejorando. Han Sang-hee, investigador de Hanwha Investment & Securities, afirmó que ahora es el momento de aumentar la exposición a semiconductores, con los precios de las acciones de semiconductores de memoria un 30% por debajo de los picos y los índices de semiconductores y no relacionados con memoria cayendo casi un 20%. Han añadió que, con base en estimaciones de hace un año, el período para comprar con alto PER y vender con bajo PER todavía tiene al menos un trimestre adicional.
KB Securities enfatiza la trayectoria de los márgenes de beneficio sobre la tasa de crecimiento
KB Securities diagnosticó como causa central del ajuste reciente de semiconductores una preocupación excesiva por la desaceleración en la tasa de crecimiento de beneficios. La firma señaló que cuando los beneficios se disparan, como ha ocurrido recientemente, una desaceleración en la tasa de crecimiento debido a efectos de base es un fenómeno natural y no debería interpretarse como una señal de que el ciclo de la industria ya tocó su máximo. KB Securities presentó casos pasados de SK Hynix como prueba: en 2013 y 2017, el crecimiento del EPS alcanzó su pico primero, pero los picos reales del precio de las acciones se formaron aproximadamente 10 meses y 9 meses después, respectivamente. Los precios de las acciones siguieron subiendo incluso cuando las tasas de crecimiento del EPS se desaceleraron, porque el nivel absoluto de beneficios siguió aumentando. KB Securities enfatizó que el indicador más importante en el mercado actual es el margen de beneficio más que la tasa de crecimiento de beneficios. Con base en el consenso actual, se espera que los márgenes de beneficio de las compañías de semiconductores mejoren hasta el cuarto trimestre de este año, lo que dificulta concluir que el ciclo de la industria ya haya pasado su pico.
Casos históricos de SK Hynix muestran retraso del pico de la acción tras el pico del crecimiento del EPS
KB Securities se refirió a datos históricos de SK Hynix que muestran que los picos del precio de la acción ocurrieron significativamente después de los picos de la tasa de crecimiento del EPS. En 2013 y 2017, los precios de las acciones de SK Hynix alcanzaron sus máximos aproximadamente 10 meses y 9 meses después, respectivamente, de que las tasas de crecimiento del EPS alcanzaran su pico. La firma indicó que la mejora de los márgenes de beneficio será el factor clave para las decisiones de inversión futuras, señalando que los márgenes de beneficio cambian con frecuencia y que los inversores deben prestar atención a los cambios en las estimaciones futuras. Algunas firmas de valores ven los precios actuales de las acciones como una carga incluso al reflejar las expectativas del sector. BNK Investment & Securities fijó recientemente un precio objetivo para SK Hynix de 1,85 millones de won, por debajo del precio actual de la acción, lo que indica un potencial alcista adicional limitado. Lee Eun-taek, investigador de KB Securities, afirmó que después de principios de julio, es momento de considerar si la corrección del precio de la acción puede verse como una oportunidad para aumentar la exposición, analizando que incluso si el EPS continúa creciendo, la probabilidad de que el precio de las acciones tenga que caer simplemente porque la tasa de crecimiento no supera el 800% es baja.
Preguntas frecuentes (FAQ)
¿Qué causó la caída reciente de las acciones de semiconductores de memoria?
El índice Philadelphia Semiconductor cayó un 15% desde su máximo reciente, con Nvidia y Broadcom descendiendo aproximadamente un 20% y las empresas de memoria Micron y SanDisk cayendo alrededor de un 30%. KB Securities atribuyó la corrección a una preocupación excesiva por la desaceleración en la tasa de crecimiento de beneficios, aunque la firma señaló que se prevé que los márgenes de beneficio mejoren hasta el cuarto trimestre de este año según las estimaciones actuales de consenso.
¿Por qué los analistas lo ven como una oportunidad de compra para las acciones de memoria?
Hanwha Investment & Securities indicó que Micron y SanDisk entraron en zonas de compra históricamente significativas después de caer aproximadamente un 30% desde picos recientes. El análisis de la firma sobre casos pasados mostró que, fuera de fases bajistas completas del mercado, el máximo retroceso del sector de semiconductores normalmente terminó alrededor de -20% para índices y -30% para acciones individuales. Los indicadores técnicos, incluidos RSI y Estocástico, también mostraron condiciones de sobreventa para el índice Philadelphia Semiconductor y Micron.
¿Cómo respaldan los indicadores técnicos el caso para las acciones de semiconductores de memoria?
El RSI del índice Philadelphia Semiconductor se acercó al umbral de sobreventa de 30, mientras que el indicador Estocástico entró en territorio de sobreventa. Los indicadores RSI y Estocástico de Micron se movieron ambos hacia zonas de sobreventa. El RSI mide qué tan rápido ha subido o bajado el precio de una acción, y normalmente se considera sobreventa para lecturas por debajo de 30. El indicador Estocástico mide la posición del precio actual en relación con los máximos y mínimos recientes, y el rango 0-20 se ve como sobreventa.
