Se pronostica que el mercado de bonos de Seúl fluctuará durante la semana del 6 al 10 de julio, con los inversores monitoreando de cerca los movimientos del mercado bursátil nacional y el tipo de cambio dólar-won. El pronóstico refleja patrones recientes donde los bonos han mostrado fortaleza cuando la volatilidad del KOSPI se intensifica y las acciones sufren correcciones significativas. Si bien el tipo de cambio dólar-won disminuyó del nivel de 1.550 wones a alrededor de 1.530 wones durante el fin de semana pasado, los tipos de cambio elevados continúan actuando como un factor negativo para el mercado de bonos. A partir del 6 de julio, el mercado de divisas de Seúl operará las 24 horas del día, de 6 a. m. a 6 a. m. del día siguiente, y los participantes del mercado observarán si las transacciones no entregables a plazo (NDF) extraterritoriales fluyen hacia el mercado nacional con el tiempo.
El mercado de bonos de Seúl sigue la volatilidad de las acciones y los movimientos del tipo de cambio
Se espera que el mercado de bonos mantenga una postura cautelosa 10 días antes de la reunión del Comité de Política Monetaria del Banco de Corea (BOK), que marcará el inicio de las subidas de tipos de interés a gran escala. Las operaciones recientes han mostrado que los bonos ganan fuerza durante períodos de mayor volatilidad del KOSPI y correcciones significativas del mercado de valores, creando un patrón de aversión al riesgo que los observadores del mercado han notado en las últimas sesiones.
El tipo de cambio dólar-won sigue siendo un foco clave a pesar de su reciente declive. Los tipos de cambio elevados continúan pesando sobre el mercado de bonos como un factor negativo. La implementación de operaciones de cambio de divisas las 24 horas a partir del 6 de julio a las 6 a. m. introduce una nueva estructura de mercado, y la pregunta crítica es si las transacciones NDF extraterritoriales fluirán gradualmente hacia el mercado nacional.
![Samsung Electronics and SK Hynix]()
Resultados de Samsung Electronics y actas del FOMC de EE. UU. programadas para publicación
Samsung Electronics publicará resultados preliminares de ganancias el 7 de julio. Las actas de la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de EE. UU. están programadas para publicarse en la madrugada del 9 de julio.
El viceprimer ministro y ministro de Economía y Finanzas, Koo Yun-cheol, asistirá a una reunión del gabinete el 7 de julio y participará en una reunión del cuartel general económico de emergencia combinada con una reunión ministerial sobre el fortalecimiento de la competitividad económica e industrial el 8 de julio.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicará su Perspectiva Económica Mundial de julio en la tarde del 8 de julio. La atención del mercado se centra en cuánto aumentará el FMI su pronóstico de crecimiento para Corea del Sur este año desde la proyección de 1,9% presentada en abril.
El Banco de Corea publicará los datos de balanza de pagos de mayo el 8 de julio y las tendencias del mercado financiero de junio el 9 de julio. Se espera que los préstamos a los hogares, centrados en préstamos de crédito, hayan aumentado significativamente en medio de una mayor volatilidad del mercado de valores.
Entre las variables externas, la decisión de tipos de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) está programada para el 8 de julio, además de las actas del FOMC.
En el lado de la oferta, una subasta de 3,3 billones de wones en bonos gubernamentales a 3 años programada para el 6 de julio atrae la atención.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales suben por el aumento del tipo de cambio a 1.559,20 wones
La semana pasada, los rendimientos de los bonos gubernamentales a 3 años se situaron en 3,745% al cierre, subiendo 2,9 puntos básicos respecto a la semana anterior, mientras que los rendimientos a 10 años subieron 7,8 puntos básicos hasta 4,195%. El diferencial entre bonos a 10 y 3 años se amplió de 40,1 puntos básicos a 45 puntos básicos, mostrando un empinamiento de la curva con un patrón de empinamiento bajista.
El tipo de cambio dólar-won se disparó desde principios de semana, ya que los inversores extranjeros continuaron con fuertes ventas en el mercado de valores nacional, empujando los rendimientos de los bonos al alza durante mediados de semana. El 1 de julio, el tipo de cambio dólar-won alcanzó 1.559,20 wones en un momento dado, marcando el nivel más alto desde la crisis financiera global, lo que provocó que los rendimientos de los bonos a 10 años se dispararan 13,5 puntos básicos en un solo día en una sesión de pánico.
![3-year and 10-year Government Bond Yield Trends]()
El flujo de pánico se disipó rápidamente cuando Meta Platforms generó preocupaciones sobre un posible exceso en la demanda de infraestructura de IA, lo que provocó una caída de las acciones de semiconductores. Meta anunció que vendería y alquilaría recursos informáticos de IA no utilizados de sus centros de datos a partes externas.
Los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de junio, que cumplieron con las expectativas, también proporcionaron alivio. El IPC subió un 3,2% interanual, manteniéndose por encima del 3% por segundo mes consecutivo debido a los fuertes shocks de precios del petróleo, pero coincidió con las expectativas. La inflación subyacente se mantuvo en 2,5%, igual que el mes anterior, lo que indica una presión limitada del lado de la demanda.
Las nóminas no agrícolas de EE. UU. de junio, publicadas un día antes debido al Día de la Independencia, aumentaron en 57.000 respecto al mes anterior, muy por debajo de las expectativas. La tasa de desempleo se situó en 4,2%, inferior al 4,3% esperado.
Analistas pronostican cautela continua antes de la decisión de tasas del BOK
Los expertos del mercado esperan que el mercado de bonos se mueva basado en variables externas como los precios de las acciones y los tipos de cambio, en lugar de dinámicas internas. Señalaron que, si bien los precios internacionales del petróleo han disminuido considerablemente tras el acuerdo de cese al fuego entre EE. UU. e Irán, se necesita cautela ya que los bancos centrales pueden continuar con acciones agresivas.
Cho Yong-gu, investigador de Shinyoung Securities, declaró que los rendimientos recientes de los bonos gubernamentales han mostrado movimientos vinculados a los índices bursátiles y al mercado de divisas, y que el mercado de bonos nacional presenta tendencias conectadas con la dirección del mercado financiero más que con una negociación activa de los principales participantes.
Cho evaluó que las actas del FOMC de junio y los resultados de Samsung Electronics son importantes. Dijo que el mercado continuará su modo de cautela antes de la reunión del Comité de Política Monetaria de julio, que comenzará formalmente el ciclo de subidas de tipos, añadiendo que el interés del mercado no está en la decisión de julio sino en la posibilidad de subidas consecutivas en agosto, el ritmo del ciclo de subidas y el nivel de la tasa terminal. Pronosticó un dominio del empinamiento de la curva esta semana.
Moon Hong-cheol, jefe de estrategia de activos de DB Securities, señaló que, a pesar de los débiles indicadores de empleo de EE. UU. y la caída de las expectativas de inflación debido a la estabilidad de los precios del petróleo, las tasas de interés nacionales y extranjeras pueden permanecer en niveles altos por el momento, citando el comportamiento muy rezagado de los bancos centrales como la razón.
Moon dijo que, dado que los bancos centrales y los mercados pueden continuar encontrando lógica para subir las tasas, como los tipos de cambio, el crecimiento del PIB, el crecimiento de los semiconductores y la inflación de chips, es necesario responder con cautela por el momento, pronosticando que la inestabilidad del tipo de cambio debido a las ventas extranjeras de acciones podría ser un factor que cause volatilidad en las tasas de mercado.
Con respecto al tipo de cambio, Cho explicó que, con la opinión prevaleciente de que el volumen neto de ventas extranjeras en el mercado de valores se mantiene, se espera que la posibilidad de conversión del volumen ADR de SK Hynix a partir de julio, junto con la extensión de las horas de negociación del mercado de divisas, sea un material que favorezca la caída del dólar.
FAQ
¿Qué eventos están programados para impactar el mercado de bonos de Seúl durante la semana del 6 al 10 de julio?
Samsung Electronics publicará resultados preliminares de ganancias el 7 de julio. Las actas del FOMC de EE. UU. de la reunión de junio están programadas para publicarse en la madrugada del 9 de julio. El FMI publicará su Perspectiva Económica Mundial de julio en la tarde del 8 de julio. El Banco de Corea publicará los datos de balanza de pagos de mayo el 8 de julio y las tendencias del mercado financiero de junio el 9 de julio. Una subasta de 3,3 billones de wones en bonos gubernamentales a 3 años está programada para el 6 de julio.
¿Cómo se desempeñaron los rendimientos de los bonos gubernamentales la semana pasada?
Los rendimientos de los bonos gubernamentales a 3 años se situaron en 3,745%, subiendo 2,9 puntos básicos respecto a la semana anterior, mientras que los rendimientos a 10 años subieron 7,8 puntos básicos hasta 4,195%. El diferencial entre bonos a 10 y 3 años se amplió de 40,1 puntos básicos a 45 puntos básicos. El 1 de julio, el tipo de cambio dólar-won alcanzó 1.559,20 wones, el nivel más alto desde la crisis financiera global, lo que provocó que los rendimientos a 10 años se dispararan 13,5 puntos básicos en un solo día.
¿Por qué el mercado de divisas de Seúl implementó operaciones las 24 horas a partir del 6 de julio?
A partir del 6 de julio, el mercado de divisas de Seúl opera las 24 horas del día, de 6 a. m. a 6 a. m. del día siguiente. Los participantes del mercado observan si las transacciones no entregables a plazo (NDF) extraterritoriales fluirán hacia el mercado nacional con el tiempo bajo esta nueva estructura de negociación.
