La FTC de Corea del Sur exige una base de ingresos operativos para las multas por colusión en bonos

La Comisión de Comercio Justo de Corea del Sur pidió a 15 intermediarios financieros primarios recalcular las ventas usando el resultado operativo en lugar de los importes de bonos. Fuentes de la industria informaron que el desarrollo se produjo el 28 de mayo. Esto marca la primera solicitud de este tipo desde que la FTC comenzó a investigar presunta manipulación de ofertas (bid-rigging) en subastas de bonos del gobierno. Los participantes de la industria sostienen que el regulador debería aplicar el mismo estándar utilizado en un caso previo de colusión entre firmas de valores, en el que el resultado operativo sirvió como base. La FTC ha estado investigando a los intermediarios financieros primarios desde 2023 por acusaciones de que coordinaron las ofertas para inflar las tasas de interés.

La FTC cambia la base del cálculo de la multa a resultado operativo

La Comisión de Comercio Justo pidió a los 15 intermediarios financieros primarios —que comprenden 10 firmas de valores y 5 bancos— que presenten cifras de ventas calculadas sobre una base de resultado operativo en lugar del valor total de las ofertas ganadoras en subastas de bonos del gobierno. Un funcionario de una firma de valores confirmó haber recibido la solicitud y dijo: "Es correcto que recibimos orientación para calcular y presentar las ventas con base en el resultado operativo. Creemos que la FTC intenta interpretar de forma amplia al considerar los argumentos de la industria".

La FTC había considerado previamente aplicar una tasa de multa de 10-15% a los importes de ofertas ganadoras de bonos del gobierno de los intermediarios financieros primarios durante el período presuntamente coludido. Con la cifra de ventas calculada por la FTC de aproximadamente 76 billones de wones, las multas bajo esa metodología habrían alcanzado entre 7 y 11 billones de wones. Fuentes de la industria consideran que la solicitud de resultado operativo es una señal de que el monto de la multa podría evitarse o reducirse.

Los intermediarios financieros primarios comienzan a recalcular las ventas

Las 15 firmas han comenzado a recalcular sus cifras de ventas basándose en el resultado operativo en respuesta a la solicitud de la FTC. La industria ha argumentado de forma constante que la FTC debería aplicar el mismo estándar utilizado en un caso que involucró a 20 firmas de valores acusadas de una colusión menor en bonos, donde las ventas de las instituciones financieras se trataron como resultado operativo. Los participantes de la industria sostienen que deben aplicarse criterios idénticos al caso actual de bonos del gobierno.

La investigación apunta a 76 billones de wones en ventas de subastas de bonos

La FTC inició su investigación en 2023 sobre firmas de valores de intermediarios financieros primarios y bancos por acusaciones de prácticas de licitación colusoria. Las autoridades sospechan que los intermediarios financieros compartieron planes de licitación con antelación durante las subastas de bonos del gobierno para asegurar ganancias indebidas inflando las tasas de interés. La FTC calculó los importes totales de las ofertas ganadoras para los 15 intermediarios financieros primarios durante el período presuntamente coludido en aproximadamente 76 billones de wones.

Reuniones plenarias de la FTC programadas para el próximo mes

La FTC ha programado tres reuniones plenarias para el próximo mes para abordar el caso de bid-rigging de bonos del gobierno que involucra a las 15 firmas financieras. A cada empresa se le ha notificado su calendario de asistencia y actualmente se prepara para las actuaciones.

Preguntas frecuentes

¿Qué pidió la Comisión de Comercio Justo de Corea del Sur a los intermediarios financieros primarios el 28 de mayo?

La FTC pidió a 15 intermediarios financieros primarios —10 firmas de valores y 5 bancos— que recalcularan y presentaran cifras de ventas basadas en el resultado operativo en lugar de los importes de ofertas ganadoras de bonos del gobierno. Esto marcó la primera solicitud de este tipo de datos desde que la FTC comenzó a investigar la presunta manipulación de ofertas en subastas de bonos del gobierno.

¿Por qué los participantes de la industria recalculan las cifras de ventas basándose en el resultado operativo?

Los participantes de la industria sostienen que la FTC debería aplicar el mismo estándar utilizado en un caso previo que involucró a 20 firmas de valores acusadas de colusión menor, donde el resultado operativo sirvió como base para calcular las multas. Las 15 firmas comenzaron el trabajo de recálculo inmediatamente después de recibir la solicitud de la FTC, viéndolo como una posible vía para reducir significativamente las multas en comparación con los 7-11 billones de wones estimados inicialmente.

¿Cuánto eran las multas estimadas originalmente en el caso de bid-rigging de bonos del gobierno?

La FTC había considerado aplicar una tasa de multa de 10-15% a aproximadamente 76 billones de wones en importes de ofertas ganadoras de bonos del gobierno durante el período presuntamente coludido. Bajo esa metodología, las multas totales habrían alcanzado entre 7 y 11 billones de wones, lo que representaría un monto de sanción récord.