Regulación de ETF sobre acciones en Corea del Sur: la FSC suspende nuevas cotizaciones de acciones individuales

Las autoridades financieras de Corea del Sur anunciaron el 16 regulaciones integrales para fondos cotizados apalancados sobre una sola acción (ETFs) y pagarés cotizados (ETNs), 50 días después del lanzamiento de los productos. La Comisión de Servicios Financieros y las agencias relacionadas suspendieron nuevas cotizaciones hasta la estabilización del mercado, aumentaron el requisito de depósito básico de 10 millones de won a 30 millones de won en efectivo únicamente, y ampliaron la unidad de negociación de 1 a 20 unidades. Las medidas responden a preocupaciones por la volatilidad del mercado tras el aumento de la capitalización bursátil de los productos apalancados sobre una sola acción, que pasó de 4,4 billones de won el 27 de mayo a 11,9 billones de won el 15 de julio, con el volumen de operaciones alcanzando el 38,2% del mercado total de ETFs. El presidente Lee Jae-myung ordenó a la Comisión de Servicios Financieros preparar con rapidez medidas complementarias durante una sesión informativa.

Las autoridades financieras aplican restricciones escalonadas en productos apalancados sobre una sola acción

La Comisión de Servicios Financieros suspendió nuevas cotizaciones de productos sobre una sola acción, incluidos variantes de inverso y de covered call, hasta la estabilización del mercado. Actualmente, hay 16 ETFs de 8 sociedades gestoras de activos y 2 ETNs de una firma de valores cotizados y operándose. Las firmas de valores y los gestores de activos deben detener de inmediato la publicidad y los eventos promocionales de los productos cotizados.

El requisito de depósito básico aumentó de 10 millones de won a 30 millones de won. Las autoridades eliminaron la autorización anterior para valores sustitutivos al 70% del valor de mercado, aceptando únicamente depósitos en efectivo. El requisito aplica tanto a nuevos inversores como a inversores existentes que realicen compras adicionales, sin exenciones basadas en experiencia de trading. Se aplican estándares idénticos a productos apalancados sobre una sola acción cotizados en el extranjero para evitar que la demanda se desplace a Hong Kong y otros mercados foráneos. El aumento del depósito entra en vigor hacia el 5 de agosto, y la regla de solo efectivo se implementa hacia el 19 de agosto.

Los proveedores de liquidez enfrentan obligaciones más estrictas para la gestión de la desviación del precio de cierre: el umbral interno se redujo del 3% al 2%. La Korea Exchange obtuvo autoridad para restringir operaciones nuevas de suministro de liquidez para firmas de valores que incumplan obligaciones mediante intención o negligencia grave. Las autoridades considerarán restringir nuevas cotizaciones de ETFs para los gestores de activos cuyos ETFs violen tasas de desviación adecuadas.

El proceso de designación de cautela en la inversión se acortó de tres etapas (identificación → aviso de designación → designación) a dos etapas, permitiendo una respuesta más rápida ante picos repentinos de la tasa de desviación. La implementación está programada para agosto. La educación previa a la inversión se amplió de 2 horas (1 hora básica + 1 hora avanzada) a 3 horas (sumando 1 hora de educación avanzada centrada en casos). Los inversores que obtengan menos de 60 puntos en evaluaciones capítulo por capítulo deberán volver a estudiar el capítulo correspondiente.

La unidad de negociación se amplió de 1 unidad a 20 unidades. Actualmente, 1 unidad del producto apalancado 2x de SK Hynix cuesta solo el 1% del precio de la acción subyacente, lo que permite una entrada de bajo precio. El requisito de 20 unidades normaliza parcialmente la fijación de precios. La implementación está programada para noviembre.

El mercado de ETFs apalancados sobre una sola acción triplica su capitalización bursátil en 50 días

La capitalización bursátil de 16 productos apalancados sobre una sola acción se disparó de 4,4 billones de won en la fecha de lanzamiento del 27 de mayo a 11,9 billones de won el 15 de julio. La concentración del volumen de operaciones se intensificó, y estos productos representaron el 38,2% de la negociación total de ETFs. Las medidas surgieron como una respuesta de emergencia a las críticas de que los ETFs apalancados sobre una sola acción amplifican la volatilidad del KOSPI. El presidente Lee Jae-myung ordenó a la Comisión de Servicios Financieros preparar con rapidez medidas complementarias durante una sesión informativa.

La FSC anuncia un calendario de implementación gradual para las nuevas regulaciones

La estrategia central se enfoca en la supresión de la demanda. Los requisitos de mantener 30 millones de won en depósitos en efectivo, negociar en 20 unidades y realizar educación previa de 3 horas crean barreras de entrada sustancialmente más altas para la mayoría de los inversores minoristas. Las autoridades indicaron que considerarán medidas complementarias adicionales si el mercado no se estabiliza. Podrían seguir siendo posibles medidas más estrictas, incluidas restricciones de negociación, si las medidas actuales de supresión de la demanda no logran enfriar el sobrecalentamiento.

Preguntas frecuentes

¿Qué cambios de depósito anunciaron las autoridades de Corea del Sur para los ETFs apalancados sobre una sola acción el 16?

Las autoridades aumentaron el requisito de depósito básico de 10 millones de won a 30 millones de won, aceptando únicamente depósitos en efectivo. Se eliminó la autorización previa para valores sustitutivos al 70% del valor de mercado. El requisito aplica tanto a nuevos inversores como a inversores existentes que realicen compras adicionales, con implementación hacia el 5 de agosto para el aumento del depósito y hacia el 19 de agosto para la regla de solo efectivo.

¿Cuánto creció la capitalización bursátil de los ETFs apalancados sobre una sola acción entre el 27 de mayo y el 15 de julio?

La capitalización bursátil de 16 productos apalancados sobre una sola acción se disparó de 4,4 billones de won el 27 de mayo a 11,9 billones de won el 15 de julio. El volumen de operaciones alcanzó el 38,2% del mercado total de ETFs, lo que llevó a las autoridades a anunciar regulaciones integrales en respuesta a preocupaciones por la volatilidad del mercado.