La emisión de bonos ultralargos de Corea del Sur alcanza el 34%, cuatro veces el nivel de EE. UU.

La emisión de bonos del gobierno de Corea del Sur depende en gran medida de vencimientos ultra largos, con bonos de 20 años o más representando el 34% de la emisión total, según datos de Standard & Poor's solicitados por E-Daily. Esta proporción es casi cuatro veces mayor que el 9% de Estados Unidos, mientras que la emisión de bonos a corto plazo de Corea (de 3 meses a 1 año) se sitúa en solo el 7%, frente al 29% en EE.UU. La divergencia genera preocupación sobre la carga de intereses a largo plazo del gobierno y la presión de refinanciamiento, ya que los bancos centrales de ambos países enfrentan posibles subidas de tipos. Dentro de la categoría de bonos a largo plazo de Corea, los bonos a 30 años representan el 30% de la emisión, con rendimientos de estos instrumentos superando el 4,4% a principios de este período, el nivel más alto desde que la Asociación de Inversiones Financieras de Corea comenzó a registrar tasas en 2012.

La estructura de vencimientos de bonos de Corea contrasta con los datos de EE.UU.

Los datos proporcionados por Standard & Poor's a E-Daily muestran que la emisión de bonos a 20 años o más de Corea del Sur es del 34%, la más alta entre las principales economías y aproximadamente cuatro veces el 9% de Estados Unidos. La emisión de bonos a corto plazo de Corea (de 3 meses a 1 año) representa el 7% de la emisión total, mientras que EE.UU. asigna el 29% a este rango de vencimiento. Dentro de la estructura de bonos a largo plazo de Corea, los bonos a 30 años representan el 30% de la emisión. Corea se centra en la financiación a largo plazo, mientras que EE.UU. enfatiza los instrumentos de deuda a corto plazo.

El aumento de los rendimientos incrementa los costos de financiamiento del gobierno

Los rendimientos recientes de los bonos del gobierno a 30 años superaron el 4,4%, marcando el nivel más alto desde que la Asociación de Inversiones Financieras de Corea comenzó a recopilar tasas de referencia en 2012. Según el Ministerio de Economía y Finanzas, la última subasta de bonos a 30 años registró un rendimiento del 4,370%, superando la tasa del 4,155% de principios del mes pasado en más de 20 puntos básicos (1 pb = 0,01 puntos porcentuales). La concentración en bonos ultra largos extiende las obligaciones de pago de intereses futuros del gobierno, requiriendo pagos de intereses más altos durante períodos más largos.

Expertos recomiendan diversificación y reducción de emisiones

Kim Jung-sik, profesor de economía de la Universidad de Yonsei, declaró: "Las subidas de tipos de los bancos centrales tienen un impacto, pero los rendimientos de los bonos a largo plazo suelen moverse en función de la oferta y la demanda. La solución fundamental es reducir la proporción de bonos a largo plazo y, lo más importante, reducir la propia emisión de bonos del gobierno." Jang Bo-sung, investigador del Instituto del Mercado de Capitales de Corea, señaló: "Ya hemos entrado en un ciclo de subidas de tipos, por lo que la presión se concentra en los rendimientos de los bonos del gobierno. Dado que los shocks se concentran actualmente en el segmento de vencimientos a largo plazo, es necesario diversificar los instrumentos a corto plazo con vencimientos dentro de un año."

El gobierno planea reducir la proporción de bonos ultra largos al 30%

El gobierno ha adoptado una política para ajustar las proporciones de emisión de bonos ultra largos en respuesta al ciclo de subidas de tipos. Un funcionario del Ministerio de Economía y Finanzas declaró: "Siempre ajustamos las proporciones de manera flexible según las condiciones del mercado. Anteriormente indicamos una proporción anual de emisión de bonos ultra largos del 30-35%, pero considerando las condiciones del mercado, planeamos emitir en el extremo inferior del 30%."

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la proporción de los bonos del gobierno ultra largos de Corea del Sur en comparación con Estados Unidos?

Los bonos de Corea del Sur con vencimientos de 20 años o más representan el 34% de la emisión total, casi cuatro veces el 9% de Estados Unidos, según datos de Standard & Poor's solicitados por E-Daily.

¿Por qué los expertos están preocupados por la estructura de vencimientos de bonos de Corea?

Los expertos advierten que la concentración en bonos ultra largos durante un ciclo de subidas de tipos aumenta la carga de intereses a largo plazo del gobierno y la presión de refinanciamiento. Kim Jung-sik de la Universidad de Yonsei enfatizó que la solución fundamental es reducir las proporciones de bonos a largo plazo y la emisión general de bonos del gobierno, mientras que Jang Bo-sung del Instituto del Mercado de Capitales de Corea recomendó diversificar los instrumentos a corto plazo con vencimientos dentro de un año.